在剛過去的半年里，上海美特斯邦威服飾股份有限公司(以下簡稱美邦服飾)商途多舛。4月，美邦服飾宣告13億元的定增告吹。6月末，一起限制消費令的風波又讓這家昔日的休閑服飾龍頭站在聚光燈下。這兩樁事似乎都指向一個問題：美邦服飾缺錢了。

        而近期公布的一季報也印證了上述猜測：公司負債全部為流動負債，達41.67億元人民幣，而同期賬上貨幣資金僅有3.25億元。

限制高消費令風波

        據中國執行信息公開網信息，6月24日，上海市黃浦區人民法院下達了限制消費的命令，根據有關規定，對美邦服飾采取了限制消費的措施，限制了美邦服飾及董事長胡佳佳對高消費及非生活和工作所需的消費行為。

        6月29日，美邦服飾回應稱，關于該限制消費令所針對的房屋租賃合同糾紛涉及2位業主，其所持有的物業面積各為16平米。根據此前法院判決，美邦服飾需要向上述業主支付房屋使用費36.14萬元及7.56萬元違約金，此外還需支付租約到期后至實際搬離日止的房屋使用費。

        美邦服飾稱，公司于判決生效后積極配合法院執行判決，已按期向以上業主支付全部應支付的款項，但因以上業主所持有物業為公司整體租賃的建筑物中的一部分，在整體建筑物中的具體坐落區域難以確定，且牽涉其他業主，該項物業返還暫時無法完成。截至公告披露日，對公司及法定代表人、董事長胡佳佳的限制消費令已解除。

        胡佳佳的父親便是美邦服飾創始人周成建，在業內有“大周董”之稱。30日，周成建發布微博稱，限高令一事的發生，其深感自責也很愧疚。周成建同時稱，在目前無法執行的實際情況下，美邦在判決執行期間仍按照往年合同持續支付租金，希望在美邦服飾能承受的范圍內盡量減少兩位業主的經濟損失。

        截圖來源：微博

業績滑坡，閉店裁員

        誠如周成建在微博中所言，疫情當前，各行各業的經濟形勢都不容樂觀。對于已經連續走了幾年下坡路的美邦來說更是如此。

        2008年，美邦服飾上市。次年，美邦服飾大手筆簽下周杰倫成為代言人，“不走尋常路”的廣告詞一時膾炙人口，美邦的門店也開遍了各大商場，在三四線城市受到不少消費者的追捧。機構數據顯示，高峰期，美邦擁有5000家門店。

        上市后，其凈利潤也節節走高，從2008年的5.88億元上升至2011年12.06億元。美邦服飾也因此在資本市場備受追捧，多家機構發研報“強烈推薦”，認為其有望成為中國版的“H&M”。

        2015年，美邦服飾迎來上市以來首次虧損。2016年11月，胡佳佳接任美邦服飾上市公司董事長及總裁職務。在其接棒的四年中，有三年出現虧損。盡管在2018年出現短暫盈利，但這并未扭轉局勢。

        根據2019年年報，美邦服飾全年營收54.6億元，與前一年相比下降29.84%，凈利潤虧損達8億多元。2020年一季度虧損延續，虧損達2.19億元，比上年同期下降671.67%。美邦服飾在報告中解釋為受疫情影響，線下門店客流量減少，由此導致收入下降。

        鞋服行業分析師馬崗向中新經緯客戶端表示，疫情是偶發事件，考驗的是企業在極限環境下的生存能力，同時疫情也會成為優秀企業和落伍企業的分水嶺。一家優秀的企業會在疫情中活下來，活得更好。“這就像擺在企業面前的一場考試，大家都沒有準備，但交出的結果不一樣。”

        盤古智庫高級研究員江瀚在接受中新經緯客戶端采訪時也指出，疫情影響下的服飾產業呈現出冰火兩重天的格局，互聯網品牌或者說一些線上發展比較好的企業，往往在這個時候有較好的表現。但是如果品牌長期依靠于線下市場的話，受到的沖擊就非常大了。

        伴隨著凈利潤的負增長，美邦服飾的門店數量也大幅減少。2019年的機構數據顯示，關掉低效店鋪之后，2019年美邦的門店數量約為3500家左右，相較高峰期減少1500家。與此同時，美邦近年來員工人數也在不斷銳減，2017年至2019年在職員工數分別為10772人、7969人和5288人，近三年裁員人數近一半。

債務壓力大

        早期盲目擴張加上連年虧損，讓這家昔日的休閑服裝龍頭債務負擔越發沉重。

        截至2020年4月29日，美邦服飾的負債合計為41.66億元，且全部為流動負債。數據顯示，其凈資產負債率從2016年的96.92%上升至2020年一季度的228.81%。

        與此同時，貨幣資金自2016年的9.07億元開始逐年下降，至2020年已降至3.24億元。未受限制的貨幣資金與流動負債之間的缺口增大，使流動負債面臨著巨大的還款壓力。

        在負債壓力山大的情況下，美邦服飾一度打算通過定增來“補血”。2019年9月19日晚間，美邦公布了定增預案二次修訂版。美邦本次定增募集資金總額預計不超過13.05億元，其中10億元將用于品牌升級和產品供應鏈改造項目，剩余3.05億元將用來償還債務。

        不過在籌劃了六個月后，這一定增方案最終流產。今年4月，美邦服飾遞交申請終止了該定增計劃。值得注意的是，這并非美邦服飾首次定增告吹。2015年，美邦曾計劃定增90億元，用于“智造”產業供應鏈平臺構建、O2O全渠道平臺構建以及互聯網大數據云平臺中心三個項目建設?；I劃一年后，這次定增計劃宣告落幕。

        此外，中新經緯客戶端注意到，自2015年以后，美邦服飾便沒有在債券市場融過資。

        一邊是自身造血能力下降，一邊又“補血”無門，疫情之下的美邦該如何自救?江瀚認為，對當下的美邦來說，需要做的是真正的破圈，突破自己的舒適區，而非一味做下沉市場，進一步扭轉品牌的老化。“其實這些年高設計高顏值的服裝正成為主流，美邦需要好好考慮一下自己該怎么做，它已經無路可退了。”

《電鰻快報》