????????《電鰻財經》 孫耀琦/文

????????已成為大陸公認的電子制造龍頭的立訊精密(002475.SZ)，2018年以來業績持續高歌猛進，即便在疫情肆虐的2020年上半年，公司凈利潤仍實現69.01%的同比增幅，上半年公司月賺4.23億元的盈利水平，彰顯了其行業地位。

????????《電鰻財經》研究發現，上半年，立訊精密外銷收入同比增長71.44%至330.35億元，外銷收入占比90.63%。

????????有機構預測，未來五年，隨著AIoT創新周期到來，以及大陸電子制造崛起，立訊精密營收有望成長到2020年的5-10倍。

????????業績高歌猛進

????????8月25日，立訊精密發布《2020年半年度報告》，公司實現營業收入364.52億元，同比增長70.01%，歸屬于上市公司股東的凈利潤25.38億元，同比增長69.01%，月均凈利潤約4.23億元。第二季度，公司營收199.4億元，同比增長60.5%，凈利潤15.6億元，同比增長75.7%。

????????今年一季度，公司營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅分別為83.10%、59.40%。

????????在券商看來，立訊精密業績增長，主要來自：AirPods需求強勁，蘋果年中及返校季大促銷，二代及Pro備貨均有不錯表現;電腦連接器受益于疫情下電腦需求上行，也有超預期表現

????????立訊精密主要提供高速互連、聲學、射頻天線、無線充電、震動馬達、通信基站相關產品的解決方案，同時也是智能穿戴、智能家居產品的系統制造商。相關產品廣泛應用于消費電子、通信及數據中心、汽車電子及醫療等領域。

????????上半年，公司智能模組不斷實現跨產品與跨領域應用;系統封裝工藝順利量產，產品滲透率及應用范圍未來可望持續提升;智能可穿戴產品需求旺盛，新、老產品依規劃如期進展。此外，公司持續落實海內、外產能建設，雖受疫情等外部環境影響，但總體進展順利。

????????《電鰻財經》注意到，上半年，立訊精密電腦互聯產品及精密組件、汽車互聯產品及精密組件收入分別為16.99億元、12.76億元，同比增幅分別為18.52%、19.75%，通訊互聯產品及精密組件收入同比下滑31.04%至10.67億元，消費性電子產品收入大幅增長86.56%至310.84億元，其他連接器及其他業務13.26億元，同比增長81.04%。

????????同期，公司內銷收入同比增長57.32%至34.17億元，外銷收入同比增長71.44%至330.35億元，外銷收入占比90.63%。除iPhone12外，今年第二季度蘋果五大新型硬件中，有機構預計立訊將涉足其中四個品類的系統組裝業務，分別是AirPods、Applewatch、AirPower、Airtag，并因此成為2020年第二季度至2021年蘋果產業鏈最受益標的之一。

????????立訊精密在半年報中預測，2020年前三季度，累計凈利潤的預計數40.43億元-46.2億元，同比增幅為40.00%-60.00%。公司解釋稱，持續發揮公司垂直整合、自動化工藝、數字化管理及成本管控等相關優勢，預告期內，公司業績預計將持續實現快速增長。

????????在中金公司看來，展望未來五年，隨著AIoT創新周期到來，以及大陸電子制造崛起，立訊精密營收有望成長到今年的5-10倍：立訊已經成為大陸公認的電子制造龍頭，但與海外龍頭相比營收仍有10倍以上差距，近年來立訊在系統組裝迅速突破，并通過并購海外資產，進一步承接iPhone組裝等訂單轉移，未來有望加速趕超海外龍頭;在AI及5G趨勢下，AIoT新機會仍有望不斷涌現，而立訊等大陸龍頭逐步成為蘋果等首選供應商，有望充分受益AIoT時代機遇。

????????《電鰻財經》注意到，業績持續增長的背后，是公司對研發持續高額投入。

????????歷年來，立訊精密研發投入呈現不斷上升趨勢，2017年-2019年，公司累計研發投入84.33億元，2020年上半年實現研發投入25.69億元，較上年同期增長62.74%，研發投入占營業收入比重持續上升。

????????擬收購資產

????????根據公司中長期業務布局與戰略發展需要，2020年7月，立訊精密及控股股東立訊有限與緯創股份、WIN簽署了《收購框架協議》，公司(或控股子公司)擬與立訊有限共同出資以現金收購WIN直接及間接控制的全資子公司緯創投資(江蘇)有限公司(以下簡稱“江蘇緯創”)及緯新資通(昆山)有限公司(以下簡稱“昆山緯新”，與“江蘇緯創”合稱“目標公司”)的100%股權，以上資金來源均為各投資主體的自有資金。

????????協議各方基于2020年3月31日(以下簡稱“基準日”)目標資產的擬制性報表凈資產初步確定交易價格約為33億元(含稅價)，其中，立訊精密(或控股子公司)計劃出資不超過6億元，對目標公司不構成控股。

????????資料顯示，江蘇緯創成立于2018年3月，注冊資本2億美元，經營范圍包括在中國境內設立科研開發中心或部門，從事新產品及高新技術的研究開發，轉讓其研究開發成果，并提供相應的技術服務等。

????????昆山緯新成立于2004年，注冊資本1.28億美元，經營范圍包括通信設備(通信傳輸設備、交換設備、終端設備及移動通信設備等);游戲機;高頻頭、降頻頭;電子專用設備、測試儀器;通用儀器儀表;新型電子元器件等。

????????“本次收購框架協議的簽訂系基于公司多年以來在消費電子領域的深度沉淀以及對消費電子業務的中長期戰略布局，符合公司可持續發展規劃。”立訊精密稱，如本次股權收購成功，將可拓寬公司現有產品的銷售渠道，與公司現有業務產生有效協同，提升公司市場競爭力。

????????交易對方緯創股份為臺資上市企業，經營范圍包括計算機及其外圍設備制造業、有線通信機械器材制造業、無線通信機械器材制造業、電子零組件制造業、信息軟件服務業等。

《電鰻快報》