看似尋常最奇崛，成如容易卻艱辛。從中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》，到創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)落地，再到今天改革初見(jiàn)成效，這是一條從“理念”逐漸過(guò)渡到“制度”，再變成“現(xiàn)實(shí)”的清晰路徑，展現(xiàn)了一張深交所改革真抓實(shí)干的路徑圖。

        自2009年設(shè)立之始，“改革創(chuàng)新”就成了創(chuàng)業(yè)板的基因烙印。11年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板用發(fā)展歷程詮釋制度改革與創(chuàng)新如何攜手而行，為提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)作出積極貢獻(xiàn)。

        循初心：

        既是自我革新，也是探索道路

        圍繞注冊(cè)制的主線，創(chuàng)業(yè)板在IPO、再融資、并購(gòu)重組、發(fā)行、交易、持續(xù)監(jiān)管、退市等方面實(shí)施一攬子改革措施。

        改革創(chuàng)新，貴在不忘初心。創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的背景和初心主要有二：一是實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板自身的“煥發(fā)新生”，促進(jìn)健全完善符合我國(guó)國(guó)情的注冊(cè)制框架。二是同步推進(jìn)“增量+存量”改革，為推進(jìn)資本市場(chǎng)存量改革夯實(shí)基礎(chǔ)。

        從初心出發(fā)，以始為終。圍繞注冊(cè)制的主線，創(chuàng)業(yè)板在IPO、再融資、并購(gòu)重組、發(fā)行、交易、持續(xù)監(jiān)管、退市等方面實(shí)施一攬子改革措施，為下一步全市場(chǎng)深化改革積累經(jīng)驗(yàn)。

        首發(fā)方面，創(chuàng)業(yè)板大幅精簡(jiǎn)發(fā)行條件，豐富完善上市標(biāo)準(zhǔn)。再融資方面，深交所在推進(jìn)再融資注冊(cè)制的同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)行條件等制度安排，優(yōu)化審核注冊(cè)程序，提高融資效率。并購(gòu)重組方面，本次注冊(cè)制改革中，既強(qiáng)調(diào)并購(gòu)重組要符合創(chuàng)業(yè)板定位，又充分考慮存量企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求。

        同時(shí)，深交所堅(jiān)持公開(kāi)透明，實(shí)行“陽(yáng)光審核”，實(shí)現(xiàn)審核進(jìn)程、審核結(jié)果“兩個(gè)可預(yù)期”：首發(fā)、再融資、并購(gòu)重組審核規(guī)則均明確規(guī)定審核時(shí)限和回復(fù)時(shí)限，審核進(jìn)程可預(yù)期;審核問(wèn)詢及回復(fù)、上市委審議結(jié)果及時(shí)充分公開(kāi)，增強(qiáng)審核結(jié)果的可預(yù)期性。

        “創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后，公司上市標(biāo)準(zhǔn)更多元化，對(duì)真正的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)更包容，板塊定位更明確。”開(kāi)源證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制試點(diǎn)的平穩(wěn)運(yùn)行，將成為注冊(cè)制在A股市場(chǎng)全面鋪開(kāi)的“跳板”，“期待中國(guó)資本市場(chǎng)能培育出越來(lái)越多超大型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中做出積極的重大貢獻(xiàn)。”

        謀發(fā)展：

        全力保障創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制高質(zhì)量運(yùn)行

        為確保新舊銜接順暢有序，深交所對(duì)受理時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表有效期、工作底稿報(bào)送時(shí)限要求、審核排序等問(wèn)題予以明確。

        從理念到落地，需要精準(zhǔn)定位，全面布局。創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制落地以來(lái)，深交所始終踐行“以信息披露為核心”的注冊(cè)制審核理念，努力做到“開(kāi)明、透明、廉明、嚴(yán)明”，增強(qiáng)市場(chǎng)各方改革獲得感。

        從理念到落地，需要銳意創(chuàng)新，砥礪前行。為確保新舊銜接順暢有序，深交所對(duì)受理時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表有效期、工作底稿報(bào)送時(shí)限要求、審核排序等問(wèn)題予以明確，為創(chuàng)業(yè)板上市公司可以立刻適用新的制度安排創(chuàng)造了極大便利。截至10月31日，創(chuàng)業(yè)板已受理423家首發(fā)、223家再融資、12家重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，其中，176家首發(fā)、96家再融資、3家重大資產(chǎn)重組為平移項(xiàng)目。

        從理念到落地，需要馳而不息，久久為功。為保證效率，深交所加班加點(diǎn)高效推進(jìn)注冊(cè)制審核工作。首發(fā)方面，截至10月31日，深交所共受理423家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng)，平均18個(gè)工作日發(fā)出首輪問(wèn)詢，收到反饋回復(fù)后，平均5個(gè)工作日發(fā)出次輪問(wèn)詢。再融資方面，深交所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)及創(chuàng)業(yè)板上市委審核通過(guò)的再融資項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)到134家，累計(jì)提交注冊(cè)110家。并購(gòu)重組方面，深交所共受理12家創(chuàng)業(yè)板上市公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)，已注冊(cè)生效1家、審核通過(guò)3家。

        在穩(wěn)健醫(yī)療董事長(zhǎng)李建全看來(lái)，在IPO、再融資、重組、股權(quán)激勵(lì)等方面，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制均進(jìn)行了調(diào)整，這對(duì)優(yōu)質(zhì)的上市企業(yè)而言，是至關(guān)重要的。流程的簡(jiǎn)化會(huì)加快公司相關(guān)資本事項(xiàng)的流程，從而為企業(yè)贏得更多的時(shí)間。但另一方面，強(qiáng)信披本身就是一道關(guān)，只有扎實(shí)經(jīng)營(yíng)、高質(zhì)量發(fā)展的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，才能經(jīng)得起強(qiáng)信披、市場(chǎng)的檢驗(yàn)，真正利用資本的力量發(fā)展壯大。

        驗(yàn)成果：

        暢通企業(yè)直接融資渠道

        “本次改革是創(chuàng)新之舉，進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)功能，提升市場(chǎng)活躍度，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力。”

        改革向前走，制度向前行。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地以來(lái)，取得了哪些成效?又給市場(chǎng)各方帶來(lái)了什么樣的獲得感?

        “康泰醫(yī)學(xué)能夠登陸資本市場(chǎng)，得益于我國(guó)深化資本市場(chǎng)改革和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的順利落地。我們深切感受到體制、機(jī)制改革帶來(lái)的創(chuàng)新、高效和活力。”康泰醫(yī)學(xué)董事長(zhǎng)胡坤說(shuō)，“在公司籌備上市過(guò)程中，我們感受到注冊(cè)制帶來(lái)的便利，注冊(cè)制在發(fā)行條件和審核要求上進(jìn)行了特別規(guī)定，我們能夠更清楚地知道審核標(biāo)準(zhǔn)、明晰審核流程，能夠和監(jiān)管機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和公眾進(jìn)行更充分地交流。”

        億緯鋰能2009年登陸創(chuàng)業(yè)板，是在創(chuàng)業(yè)板首批上市的28家企業(yè)之一。在2020年創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地的大背景下，公司再次在資本平臺(tái)發(fā)起了第三次再融資。

        億緯鋰能公司董秘辦表示，通過(guò)這次再融資的發(fā)行，公司切實(shí)感受到了這次創(chuàng)業(yè)板改革帶來(lái)的變化：審核更加市場(chǎng)化，制度包容性和市場(chǎng)有效性得到明顯提升;審核重點(diǎn)和關(guān)注事項(xiàng)更加明確;審核時(shí)限和環(huán)節(jié)得到明顯的加快。“本次改革是創(chuàng)新之舉，進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)功能，提升市場(chǎng)活躍度，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力。”

        在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地后，仟源醫(yī)藥作為首家采用注冊(cè)制方式完成了小額快速定增項(xiàng)目。仟源醫(yī)藥董事長(zhǎng)趙群表示，在本次辦理過(guò)程中，公司充分體會(huì)到了注冊(cè)制下市場(chǎng)化股權(quán)融資的高效率，從公司提交申請(qǐng)到注冊(cè)生效只用8個(gè)工作日，大大縮短了公司融資的審核時(shí)間和周期。

        券商等中介機(jī)構(gòu)同樣受益于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革紅利。平安證券研究所非銀金融行業(yè)首席分析師王維逸表示，注冊(cè)制的推進(jìn)將促進(jìn)券商大投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與升級(jí)，在早期的承銷保薦業(yè)務(wù)之后，后續(xù)的再融資、并購(gòu)重組、投資咨詢、直投等一系列綜合大投行業(yè)務(wù)都將成為券商可開(kāi)發(fā)的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

《電鰻快報(bào)》