《電鰻快報(bào)》文 / 米萊

        信立泰已計(jì)提1098萬(wàn)元商譽(yù)減值，總共計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.8億元。信立泰一直想改變?cè)摴?ldquo;單腿走路”的現(xiàn)狀，今年前三季度該公司業(yè)績(jī)大降六成，同期研發(fā)費(fèi)用減少五成。

        商譽(yù)減值1098萬(wàn)元

        12月11日晚間，信立泰發(fā)布公告，公司審議通過(guò)《關(guān)于計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的議案》，同意對(duì)全資子公司蘇州桓晨計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.8億元。

        資料顯示，蘇州桓晨成立于2008年7月，主營(yíng)心臟醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品藥物洗脫冠脈支架系統(tǒng)，于2015年通過(guò)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局中國(guó)藥品生物制品檢定所醫(yī)療器械檢驗(yàn)中心的注冊(cè)檢驗(yàn)。公司于2018年8月以4.7億元的交易對(duì)價(jià)非同一控制收購(gòu)了蘇州桓晨100%的股權(quán)，成為該公司的控股股東，蘇州桓晨納入公司合并報(bào)表范圍。

        根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和公司會(huì)計(jì)政策的相關(guān)規(guī)定，該公司管理層于蘇州桓晨股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊蟮拿磕昴┚鶎?duì)上述商譽(yù)進(jìn)行減值跡象的判斷及減值測(cè)試。截至2019年12月31日，根據(jù)各年的商譽(yù)減值報(bào)告，公司累計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值1098.82萬(wàn)元，商譽(yù)賬面余額為28272萬(wàn)元。

        同一日，信立泰發(fā)布公告，公司的全資子公司成都信立泰擬與金賽藥業(yè)簽訂協(xié)議，將成都信立泰所有的處于I期臨床試驗(yàn)階段的在研品種“重組人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液”中國(guó)大陸地區(qū)的全部技術(shù)所有權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)(包括與制造該重組人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液有關(guān)的實(shí)體物品，以及相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)等研發(fā)成果的所有權(quán)，以及由標(biāo)的轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的后續(xù)全部權(quán)利和經(jīng)濟(jì)收益)轉(zhuǎn)讓給金賽藥業(yè)。公司將根據(jù)協(xié)議進(jìn)展情況，按里程碑獲得總金額為人民幣6068萬(wàn)元的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)。

        商譽(yù)減值，技術(shù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)摴窘衲甑臉I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也非常不給力。信立泰10月22日發(fā)布的三季度業(yè)績(jī)公告顯示，2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.34億元，同比下降40.12%;扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為2.67億元和2.31億元，同比下降62.69%和65.05%;基本每股收益0.26元，同比下降62.32%。

        《電鰻快報(bào)》注意到，信立泰藥業(yè)有限公司及其一致行動(dòng)人深圳市潤(rùn)復(fù)投資發(fā)展有限公司分別持有上市公司6.4億股和2247萬(wàn)股，持股比例分別為60.73%和2.15%，截至第三季度末，二者已分別質(zhì)押了2.9億股和和1900萬(wàn)股。

        第一大收入下滑 “單腿走路”能否改變?

        資料顯示，信立泰及各子公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及藥品、醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品及在研項(xiàng)目包括心血管類(lèi)藥物及醫(yī)療器械、頭孢類(lèi)抗生素及原料、骨吸收抑制劑類(lèi)藥物等，涵蓋心血管、抗腫瘤、降血糖、抗感染、骨科等治療領(lǐng)域。

        2019年，該公司有98.46%的收入來(lái)自醫(yī)藥制造業(yè)，1.54%的收入來(lái)自醫(yī)療器械。按產(chǎn)品劃分，信立泰有84.5%的收入來(lái)自制劑，13.72%的收入來(lái)自原料。

        《電鰻快報(bào)》注意到，2009年上市的信立泰曾經(jīng)也經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)階段，但最近幾年該公司的增長(zhǎng)出現(xiàn)了停滯。2014年至2019年，該公司扣非后凈利潤(rùn)的增速分別為25.55%、20.69%、10.63%、1.14%、0.66%和-54.19%。

        特別是在2019年，信立泰的扣非后凈利潤(rùn)出現(xiàn)了大幅下滑，對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，信立泰在公告中表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，各地醫(yī)療器械高值耗材的帶量采購(gòu)和按病種收費(fèi)等政策相繼出臺(tái)并陸續(xù)執(zhí)行，終端市場(chǎng)降價(jià)趨勢(shì)明顯。報(bào)告期內(nèi)，公司加快對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的推廣及創(chuàng)新研發(fā)布局，朝創(chuàng)新藥械企業(yè)大踏步前進(jìn)。創(chuàng)新產(chǎn)品信立坦通過(guò)專(zhuān)業(yè)學(xué)術(shù)推廣，取得卓有成效的成績(jī)，主要產(chǎn)品泰嘉中標(biāo)“4+7城市藥品集中采購(gòu)”后，通過(guò)以量換價(jià)，收入略有下降。

        信立泰業(yè)績(jī)持續(xù)下滑是否與其所處行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r有關(guān)?《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，該公司第一大收入來(lái)源是制劑，2019年為該公司貢獻(xiàn)37.8億元，同比減少了2.65%。

        資料顯示，化學(xué)藥品制劑是直接用于人體疾病防治、診斷的化學(xué)藥品，包括片劑、針劑、膠囊、藥水、軟膏、粉劑、溶劑等劑型藥品，不包括中成藥、動(dòng)物用藥、生物藥品。按不同分類(lèi)方式分為不同的產(chǎn)品。

        我國(guó)對(duì)化學(xué)藥品制劑產(chǎn)品的需求具有一定剛性，關(guān)系著國(guó)民健康、社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?；瘜W(xué)藥品制劑是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)中第一支柱產(chǎn)業(yè)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012-2017年國(guó)內(nèi)化學(xué)藥品制劑行業(yè)收入利潤(rùn)保持持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，行業(yè)利潤(rùn)率不斷增長(zhǎng)且保持在高水平。

        數(shù)據(jù)顯示，化學(xué)制劑的總收入從2012年的5023.69億元上升到了2017年的8300.23億元，利潤(rùn)總額從2012年的556.03億元上升到了2017年的1151.04億元，同期利潤(rùn)率也從11%左右上升至13%左右。

        事實(shí)上，作為國(guó)內(nèi)心腦血管龍頭企業(yè)，信立泰的業(yè)績(jī)主要依靠旗下核心產(chǎn)品氯吡格雷(商品名泰嘉)，該產(chǎn)品為血小板凝聚首選藥物，國(guó)家醫(yī)保乙類(lèi)藥品，且兩個(gè)規(guī)格(75mg、25mg)均通過(guò)一致性評(píng)價(jià)。2018年該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額約32億元，對(duì)信立泰業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)達(dá)到七成左右，所以氯吡格雷的銷(xiāo)售直接決定著該公司的業(yè)績(jī)狀況。

        不過(guò)，近兩年來(lái)，信立泰也想通過(guò)積極地研發(fā)新藥來(lái)改變現(xiàn)狀。2019年的該公司的研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)了87.37%，達(dá)到了7.6億元。而今年前三季度，信立泰的研發(fā)費(fèi)用較上年同期減少3280萬(wàn)元，減少55.08%。

        從今年9月1日至12月11日收盤(pán)，信立泰的股價(jià)下跌了33.7%，同期所屬行業(yè)板塊的跌幅為11.73%

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