《電鰻快報》 趙超/文

        2020年第三季度業績有所好轉的中國巨石(600176.SH)，在12月2日拋出了重組消息，但在16日卻終止了重組事項，時間尚僅半月。

        《電鰻快報》注意到，中國巨石此前擬收購泰山玻璃纖維有限公司(簡稱“泰山玻纖”)、浙江恒石纖維基業有限公司以及桐鄉華嘉企業管理有限公司的全部或部分股權，收購泰山玻纖是為了解決同業競爭問題。此次重組折戟后，公司同業競爭問題仍將存在。

        重組終止

        12月16日，中國巨石發布《關于終止重大資產重組暨公司股票復牌公告》，鑒于目前仍未能與交易相關方就交易方案的核心條款達成一致意見，公司決定終止籌劃本次重組事項，公司股票自2020年12月16日開市起復牌。

        《電鰻快報》注意到，此前中國巨石擬通過支付現金、資產置換、換股等一種或多種相結合的方式購買泰山玻纖、浙江恒石纖維基業有限公司以及桐鄉華嘉企業管理有限公司的全部或部分股權，同時擬通過取得現金對價、資產置換、換股等一種或多種相結合的方式，出售公司持有的連云港中復連眾復合材料集團有限公司的全部或部分股權。

        泰山玻纖網站顯示，其是中材科技(002080.SZ)的全資子公司，該公司于1997年建成當時國內首條萬噸無堿玻纖池窯拉絲生產線，目前玻纖制品總產能突破90萬噸/年，為全球五大、中國三大玻璃纖維制造企業之一。

        中材科技2020年半年報顯示，泰山玻纖總資產、凈資產分別為171.97億元、81.02億元，營業收入和凈利潤分別為29.56億元、4.78億元。

        《電鰻快報》注意到，中材科技、中國巨石第一大股東均為中國建材[3323.HK]。

        根據中國巨石此前公告，公司收購泰山玻纖股權，是為了推動解決公司與中材科技在玻璃纖維及其制品業務板塊的同業競爭問題，公司擬收購中材科技持有的泰山玻纖部分或全部股權，收購對價通過現金、資產置換、換股等一種或多種相結合的方式支付。

        天眼查顯示，中國巨石此前擬收購的浙江恒石纖維基業有限公司，經營范圍為：生產銷售玻璃纖維制品;玻璃纖維及其制品的檢測;玻璃纖維及其制品檢測技術的開發、咨詢、服務，桐鄉華嘉企業管理有限公司是該公司股東，張健侃是桐鄉華嘉企業管理有限公司股東。

        中國巨石2019年報顯示，張健侃為公司董事，任期為2019年5月10日至2022年5月10日。

        中國巨石擬出售的連云港中復連眾復合材料集團有限公司，主要產品為風機葉片生產與銷售，2020年上半年總資產、凈資產分別為62.2億元、33.96億元，營業收入、凈利潤分別為18.49億元、2.18億元。

        值得注意的是，2020年4月，中國巨石董事會，曾同意公司控股子公司巨石美國向恒石美國購買土地及倉庫，交易金額為747.43萬美元。因恒石美國的實際控制人為公司第二大股東振石控股集團有限公司，根據《上海證券交易所股票上市規則》的有關規定，本次交易構成關聯交易。

        而在今年10月份，鑒于交易對方經營規劃發生調整，綜合考慮各方面因素，經交易雙方巨石美國與恒石美國友好協商，決定取消本次關聯交易。

        業績回暖

        中國巨石主要從事玻璃纖維及制品的生產、銷售，主要產品為玻璃纖維紗。2020年上半年，公司玻璃纖維及其制品業務實現營業收入46.17億元，占公司同期營業收入的比例為94.38%。

        受新冠疫情影響，玻纖行業部分下游領域景氣度出現階段性下滑，對需求產生不利影響。從細分領域來看，風力發電受新增裝機容量快速上漲的需求拉動，風電用復合材料訂單大幅增長，同時隨著海上風電、低風速區風電項目的快速增長，行業內加快大兆瓦級風電機組研發與推廣，一批風電新產品陸續下線。中高端玻纖復合材料的需求熱度不斷提升，尤其是在新能源汽車輕量化趨勢下，玻纖對傳統材料的替代性得到廣泛認可。

        2020年1-6月份，中國巨石營業收入同比下滑3.37%至48.92億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑27.66%至7.62億元。

        2020年前三季度，中國巨石營業收入78.76億元，同比增長1.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤12.8億元，同比降幅為17.38%，較上半年，有所好轉。

        《電鰻快報》注意到，中國巨石9月初實7%的產品價格上調和10月初實施10%的產品價格上調，兩次合計17%的調價幅度，間隔短、幅度高。公司在2020年三季度業績說明電話會議上表示，對于價格上調，客戶接受程度比較高，特別是國內市場。“公司目前總體庫存水平在1個月略多 ，國內在3周左右，處于歷史低位。”

        對于公司四季度外需的預判及明年外需彈性空間及核心驅動，中國巨石表示，北美、歐洲、中東、東南亞及日韓是公司最主要 海外市場。東南亞市場從三季度來看是同比有所增長的;歐洲及北美市場同比有一些下降。“往后看，還是期待疫情能夠盡快得到有效控制，從而帶動制造業恢復，目前公司海外需求占比約30%左右，處于歷史低位，有較大彈性空間。”

        風電紗、熱塑產品、電子布是中國巨石主要產品，公司稱，未來將持續開發新的高模高強風電紗產品，熱塑產品仍是未來發展的重點，電子布上的規模優勢、質量優勢、技術優勢及成本優勢逐步釋放。“長遠看，公司將爭取實現高端產品超過80%的目標。”

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