《電鰻快報》文 / 楊力

        今年以來奧翔藥業(yè)(603229.SH)的股價已上漲1.5倍，該公司計劃通過非公開發(fā)行1521萬股募資4.2億元。2017年上市后，奧翔藥業(yè)的業(yè)績曾連續(xù)兩年大降，從今年前三季度的業(yè)績情況來看，該公司的業(yè)績將大幅增長。目前該公司的凈利潤仍未“過億”，未來業(yè)績增長能否延續(xù)仍有許多不確定因素。

        非公開募資4.2億元

        12月22日晚間，奧翔藥業(yè)發(fā)布公告，公司董事會審議通過了公司非公開發(fā)行股票的相關(guān)議案，此次增發(fā)的對象為：泰康資產(chǎn)管 理有限責(zé)任公司、上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)、廣發(fā)基金管 理有限公司、上投摩根基金管理有限公司、中歐基金管理有限公司、興證全球基金管理有限公司、華泰資產(chǎn)管 理有限公司、謝瑾琨、深圳鑫然投資管理有限公司、財通基金管理有限公司、鄭志國。

        公告顯示，本次非公開發(fā)行完成后，公司新增股份數(shù)約1521萬股，發(fā)行價格27.62元/股，募集資金總額約4.20億元。該公司的控股股東、實際控制人鄭志國所認(rèn)購的股份自本次發(fā)行結(jié)束之日起十八個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，其他發(fā)行對象所認(rèn)購的股份自本次發(fā)行結(jié)束之日起六個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

        本次非公開發(fā)行股票完成后，奧翔藥業(yè)的總股本將由2.24億股增加至2.39億股，原股東所持股份比例均被稀釋。該公司控股股東、實際控制人鄭志國參與認(rèn)購本次非公開發(fā)行股票，其以現(xiàn)金方式認(rèn)購290萬股，占本次非公開發(fā)行股票最終發(fā)行股份的19.05%。因本次非公開發(fā)行股票，該公司控股股東、實際控制人鄭志國先生權(quán)益變動具體情況如下：

        另外，因為此次非公開發(fā)行，其他股東的持股也將被稀釋，比如持股5%以上股東LAVBridge(HongKong)Co.,Limited及其一致行動人上海禮安創(chuàng)業(yè)投資中心因未參與公司本次非公開發(fā)行的認(rèn)購，因此，其合計持股比例將從5%以上被動稀釋到5%以下。本次非公開發(fā)行股票完成后，LAVBridge及其一致行動人上海禮安合計持有的公司股份數(shù)量不變，持股比例將由5.25%降至4.91%。

        近兩年大幅增長 凈利潤何時“過億”?

        公開資料顯示，奧翔藥業(yè)主要從事特色原料藥及醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，以及為客戶提供定制生產(chǎn)和研發(fā)業(yè)務(wù)。

        目前，奧翔藥業(yè)的主要產(chǎn)品是特色原料藥及醫(yī)藥中間體，具有手性結(jié)構(gòu)多、研發(fā)難度大、技術(shù)壁壘高、生產(chǎn)工藝獨特等特點。目前該公司的產(chǎn)品主要分為八個大類，分別為肝病類、呼吸系統(tǒng)類、心腦血管類、高端氟產(chǎn)品類、前列腺素類、抗菌類、痛風(fēng)類和抗腫瘤類。

        資料顯示，奧翔藥業(yè)的全部收入來自原料藥及中間體的銷售。如果按產(chǎn)品劃分，該公司2019年有37.1%的收入來自抗菌類藥品，16.7%的收入來自肝病類，4.8%的收入來自心腦血管類，4.7%的收入來自痛風(fēng)類，4.8%的收入來自抗腫瘤類，此外，該公司還有來自前列腺素類、高端氟產(chǎn)品的收入。

        今年前三季度，奧翔藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入3.02億元，同比增長了48.39%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為0.66億元和0.63億元，同比分別增長了31.64%和41.8%。同期經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為9117萬元，同比增長了21.42%。

        財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，自2017年以來，奧翔藥業(yè)也經(jīng)歷過業(yè)績大幅下滑。2017年和2018年，該公司的扣非后凈利潤連續(xù)兩年下降，分別下降了6.36%和33.26%。2019年該公司實現(xiàn)扣非后凈利潤0.48億元，同比增長了41.76%。由此可見，今年奧翔藥業(yè)可能將延續(xù)2019年的增長勢頭，但未來幾年這種增長勢頭能否繼續(xù)?該公司的凈利潤何時能“過億”?

        股價增長1.5倍 研發(fā)費用增長近五成

        《電鰻快報》注意到，作為一家原料藥生產(chǎn)商，2020年前三季度，奧翔藥業(yè)的研發(fā)費用為4282萬元，同比增長了46.71%。數(shù)據(jù)顯示，2019年，該公司的研發(fā)投入為4775萬元，同比增長了38.9%;研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為15.51%;截至2019年底，該公司有研發(fā)人員144人，占公司員工總數(shù)24.53%。

        業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，奧翔藥業(yè)的產(chǎn)品具有研發(fā)難度大、技術(shù)壁壘高、生產(chǎn)工藝獨特等特點，產(chǎn)品壁壘較高，該公司歷年業(yè)務(wù)毛利率基本保持在50%以上;且公司非常注重研發(fā)投入，歷年研發(fā)費用率均在10%以上，研發(fā)投入較為可觀，將給該公司帶來豐富的品種儲備和持續(xù)競爭力。

        目前，奧翔藥業(yè)儲備著諸多原料藥項目，覆蓋風(fēng)濕、精神、血栓、腫瘤和心血管等多個領(lǐng)域，且競爭格局良好，多數(shù)品種的競爭廠家均在5家以內(nèi)，下游國產(chǎn)制劑仿制廠家也基本還未批準(zhǔn)，未來這些項目有望給該公司業(yè)務(wù)增長提供源源不斷的動力。

        從今年年初至12月22日收盤，奧翔藥業(yè)的股價上漲了152.43%，同期所屬行業(yè)板的漲幅為28.78%。

《電鰻快報》