????????2020年投資畫上句點,期間債券市場經歷了一波調整,無疑加劇了投資難度。但對債券投資來說,持續震蕩的市場反而是檢驗主動投資能力的“試金石”。

????????對投資者負責,用業績說話。在起伏的2020年,鵬華固收團隊以細水長流的韌性,依舊給投資者帶來持續穩健的業績和良好的持有體驗。“固收+”產品線業績突出,鵬華可轉債A(000297)年內回報40.35%,躋身同類前三甲(3/34);二級債基鵬華雙債加利、鵬華雙債保利、鵬華信用增利債券年內回報均超10%。純債基金持續保持領跑,鵬華豐祿(003547)以6.04%年內回報問鼎同類第一(1/499);鵬華豐康債券(004127)以4.80%年內回報躋身同類Top7(7/499)。

????????積跬步,至千里;積小流,成江海。如果說亮眼的“成績單”是最直觀的結果,那其背后一定有多項元素的共同支撐,如專業高效的團隊、穩健的投資理念、完善的投研體系以及嚴格的投資紀律等,共同鑄造了強勁的投資實力,贏得了客戶的長期信任。

????????2020業績持續“硬核”6只債基躋身同類前10%

????????業績是投資實力的“鐵證”,突出的主動管理能力造就了鵬華固收團隊2020年持續“硬核”的業績表現。據銀河證券數據,截至2020年12月31日,鵬華可轉債A年內凈值增長超40%,4只產品年內凈值增長超10%,10只產品年內凈值增長超 5%;從相對排名來看,15只同類排名前1/4,21只同類排名前1/3。

????????其中,多只明星產品延續往年優異表現。鵬華可轉債A以40.35%的年度回報,躋身同類第三(3/34),近三年回報63.21%,同類排名第一(1/19);鵬華豐祿(003547)全年回報6.04%,位居同類第一(1/499);鵬華豐康債券(004127)、鵬華豐鑫債券(007584)、鵬華豐融定開債(000345)、鵬華豐恒債券(003280)等4只產品年內業績表現躋身同類排名前10%。

????????2020以來,股債市場先后震蕩調整,有“減震”利器之稱的“固收+”產品備受推崇,鵬華在“固收+”產品線上同樣業績璀璨。據銀河證券數據,截至2020年12月31日,鵬華雙債加利(000143,權益倉位不超過20%)年內回報14.98%,位居同類前13%。同款二級債基鵬華雙債保利(000338)年內回報12.97%,居同類排名前19%。鵬華信用增利(A類206003) 年內回報12.18%,上述三只基金均被銀河證券授予三年期、五年期五星評級。

????????投資之路變幻莫測,成為長跑領域的“常青樹”并不容易。在時間淬煉與打磨中,鵬華旗下多只債基顯示出了其獲取長期收益的強悍能力。據銀河證券數據,截至2020年12月31日,鵬華豐祿過去2年、過去3年凈值增長分別為13.66%、22.72%,均位居同類首位(1/331、1/270),自成立以來總回報27.46%,年化回報5.97%。鵬華豐融過去2年、過去3年、過去5年凈值增長分別為17.33%、37.06%、47.93%,均位居同類TOP3,自成立以來總回報,78.63%,年化回報8.49%。

????????業績是規模的驅動力。截至2020年三季度末,鵬華固定收益管理總規模近5000億元,其中公募固收(貨基+債基)總規模3458億元,排名行業第9,其中債基規模1244億元,排名第9;貨基規模2214億元,排名第9。

????????業績表現優秀,榮譽也紛至沓來。2020年鵬華固收團隊在“英華獎”、“金牛獎”、“晨星獎”等主流獎項上收獲頗豐。3月,鵬華產業債(206018)榮獲晨星(中國)“最佳普通債券型基金”; 3月和6月,鵬華豐融定開債分別獲中國證券報“五年期債券型金?；皙劇薄?證券時報“五年持續回報普通債券型明星基金獎”;7月,鵬華豐祿債券獲上海證券報“債券型基金三年期獎”。除產品單項獎外, 6月公司獲證券時報“固定收益投資明星基金公司獎”,彰顯了整體強勁的投研實力。

????????值得一提的是,2020年10月,鵬華固定收益總部公募債券投資部4位實力干將劉太陽、祝松、劉濤、李振宇4位基金經理,憑借拔尖的中長期業績表現共攬獲5座中國基金業英華獎 “最佳基金經理”獎杯,全方位覆蓋三年期和五年期時間段,以及純債和二級債領域,主被動管理能力備受業界認可。

????????近60人團隊專業高效 打造固收“夢之隊”

????????在固定收益投資領域,細分方向較多,尤為注重從業年份和投資經驗,團隊中既需要領軍人物來把控大局,也需要一批核心人才在各細分領域精耕細作,形成優勢互補。團隊結構越多元、人才梯隊越完善,越能為卓越的投研體系提供扎實后盾。

????????績優基金及基金經理的批量涌現,是鵬華固收團隊長期堅持修煉內功、對團隊架構和投研體系不斷科學布局和精細打磨的結果,進而形成如今在業內頗具特色的固收“夢之隊”,不僅有從業經驗近20年的投資大咖把握全局,還有經驗豐富、風格多元的中層骨干,也有強悍的信用評級等研究隊伍作為支撐。目前,這一團隊的總人數近60人,包括9名平均從業年限超10年的專業投資人員,部分團隊成員更兼具中國本土和海外投研經驗。

????????正如鵬華副總裁及固定收益投資總監韓亞慶所言,目前鵬華固收團隊是一個既能高效運轉又能保持穩定的團隊,也引入了先進的精細化管理模式,有助于業務持續保持優秀。提起團隊管理秘籍,韓亞慶表示,“賽場如戰場,我就是主教練,去觀察每一個隊員的狀態、風格、優勢、不足,去不斷‘取長補短’,練就成一支有血性、敢于拼搏、追求卓越、不斷向上的團隊?！?/p>

????????近幾年在市場牛熊考驗下,鵬華固收團隊培養出熠熠生輝的品牌基金經理群體,涵蓋老中青三代。如劉太陽、祝松等均為歷經14年市場考驗的投研老將,其中劉太陽擅長大類資產配置,祝松善于運用多元債券投資策略。劉濤、李振宇為團隊中堅力量擔當,劉濤更擅長自上而下把握資產配置方向,李振宇更強調對債市基本面的深入細致研究。王石千作為團隊新銳力量,大類資產配置能力突出,有“固收+”投資專家美譽。張佳團隊擅長“固收+”產品,所管理的專戶業績也深獲行業認可。

????????相較于權益基金,固定收益產品更求“穩”,這個“穩”字背后更多體現為風險控制管理。尤其是當前投資環境日趨復雜,風控能力已成為公募固收團隊的核心競爭力之一。自組建之初,鵬華固收團隊就意識到建設好風控系統的重要性,不僅有利于公司的長遠發展,更有助于踐行“投資者利益至上”的理念。

????????如今,高度重視風險控制體系建設已成為鵬華固收團隊的鮮明底色。公司自上而下,部門從運作到執行,建立了完善的內部控制和風險管理架構,保證旗下產品有效運行。韓亞慶直言,“‘守住不發生信用風險的底線’已成為每個團隊成員的工作準則。”

????????目前鵬華擁有一支18人組成的強大信用研究團隊,該團隊承擔了包含內部信用產品庫、內部評級體系、信用風險管理制度及流程等在內的多項任務。在系統分工基礎上,通過事前、事中和事后三個維度的信用風險管理,實現了對信用風險易發領域的前瞻性判斷,以及對信用風險管理工作的組織實施、專員管理和數據管理等投研工作。

????????持續深耕“固收+” 在大資管時代突圍

????????《史記》有云:“善戰者,因其勢而利導之?！庇脛?是中國千百年來作戰和競爭中極為強調的策略,也是鵬華固收團隊持續發展的精髓所在。鵬華固收團隊歷來重視對固收產品線進行戰略性布局,以匹配投資者結構不斷優化、應對市場風格特征變化。

????????近兩年來,鵬華固收團隊抓住資管新規后預期收益型產品供給減少、相關理財需求釋放的契機,在已然成熟的固收策略基礎上,持續深耕“固收+”這一賽道,通過豐富、完善的產品線滿足穩健客戶群體的資產配置需求,目前在股票可投比例上限無論20%、30%還是40%等均擁有代表產品,如鵬華雙債加利、鵬華雙債保利、鵬華信用增利等明星公募基金。

????????回顧2020年,鵬華固收團隊陸續發行了鵬華安澤混合基金、鵬華安睿兩年持有期混合基金、鵬華招華一年持有期混合基金(A類009822,C類009823)以及目前正在發行的鵬華安享一年持有期混合基金(A類:010725 C類:010726)等多只“固收+”產品。

????????從投資角度看,執行好“固收+”策略并非易事。一方面,產品中涉及多資產、多策略,對管理人綜合能力提出了更高要求;另一方面,產品目標客戶追求穩健收益,不太愿意承擔較大波動。基于此,如何配置細分資產、如何有效控制回撤,如何將不同策略融合,更加考驗團隊的協同作戰能力。

????????正在發行的鵬華安享一年持有期作為一款偏債混合產品,固收投資將以期限匹配策略為主,以獲取穩定票息收益;權益資產投資比例維持在0-30%水平,覆蓋A+H兩地市場標的,通過精選個股,力爭實現超額收益。

????????結語

????????歲月不居,天道酬勤。在投資的道路上,唯有敬業、專注、細致、嚴謹,方能行穩致遠,進而有為。未來,鵬華固收團隊將繼續堅守投研陣地,打造成具有領先投資管理水平和行業領導地位的投資團隊,用業績說話,成為令投資者信賴的標桿。

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《電鰻快報》