當老總成為一只“黑天鵝”，于上市公司而言可謂一劫。

        “我們董事長至今很后悔碰資本市場的東西，如果好好搞實業就不會到今天這一地步。”一位不愿具名的上市公司辦公室人員對新京報貝殼財經記者表示。而這家公司的實控人如今深陷債務旋渦，股權高比例質押且被凍結。

        資本的力量是巨大的，董事長、實控人們可以憑此助力企業由小變大，但如果不守規則、脫實向虛，則可能將公司推入深淵，自己也將成為上市公司發展路上最大一只“黑天鵝”。

        新京報貝殼財經記者不完全統計發現，2020年A股市場共有19家上市公司(前任或現任)董事長或實控人涉及刑事案件，他們或被取保候審，或被檢察院起訴，或被公安立案調查。其中，三峽新材股價受此波及一字跌停，跌勢持續了7個交易日。而這樣的重創只是冰山一角。。

        與此同時，還有8家上市公司的子公司“實力挖坑”，負責人因違規擔保、財務造假等違法行為，導致上市公司惹上巨額擔保負債或商譽減值。僅2020年，至少有三家上市公司的子公司相關負責人因“合同詐騙罪”被判無期徒刑。資本的力量是巨大的，董事長、實控人們可以憑此助力企業由小變大，但如果不守規則、脫實向虛，則可能將公司推入深淵。

        近期，審議通過的刑法修正案(十一)(下稱“修正案”)，將于2021年3月1日起施行。針對現實違法違規案例中，上市公司實控人、控股股東等“關鍵少數”在其中扮演著非常重要的角色。修正案強化了對這類違法違規主體的責任追究，“關鍵少數”以往那種能夠“置身事外”，且違法違規而沒有受到應有懲罰的現象也將成為歷史。劍指“關鍵少數”，無異打蛇打中了“七寸”，也能起到“四兩撥千斤”的效果。

董事長或實控人成黑天鵝

ST舍得股價急挫后又復活

        2020年，不少公司憑借重磅噩耗被推向臺前。

        貝殼財經記者梳理發現，ST圍海、ST銀河、ST安信、ST華鼎、*ST康得等公司(前任或現任)董事長或實控人均在2020年涉及刑事案件。其中，*ST康得原董事長鐘玉絕對是年度焦點人物。

        2019年1月，昔日“大白馬”股康得新出現首單債券違約，賬上擁有122億存款卻無法還債。隨后，公司債務問題接二連三，證監會也開始介入調查，這一連串事件讓與康得新緊密相連的員工、投資者、債權人、子公司合伙人等猝不及防。

        隨著調查不斷深入，康得新大股東康得集團及原董事長鐘玉等人掏空上市公司的種種狀況開始浮出水面，包括利用違規擔保、現金歸集協議、虛假采購合同等手段，這些導致康得新陷入資金緊張、巨額虧損的泥沼。

        2020年9月28日晚間，證監會對康得新作出行政處罰決定，康得新被認定三大項違法事實：“2015年至2018年年度報告存在虛假記載”“未及時披露及未在年度報告中披露為控股股東提供關聯擔保的情況”“未在年度報告中如實披露募集資金使用情況”。

        時任康得新董事長鐘玉被罰款90萬元，并被采取證券市場終身禁入措施。

        此前，鐘玉已在2019年5月被警方采取刑事強制措施，同年12月鐘玉因涉嫌犯罪被執行逮捕;2020年9月，鐘玉因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪，欺詐發行股票、債券罪、背信損害上市公司利益罪、騙購外匯罪，由公安部門移送人民檢察院審查起訴。

        同樣“雷”從公司來的，還有舍得酒業股份有限公司(證券簡稱：ST舍得600702)，其董事長劉力就因涉嫌背信損害上市公司利益罪而成為了上市公司的“黑天鵝”。

        2020年9月17日、24日，ST舍得相繼披露兩條公司高管被公安機關采取強制措施的公告，涉案高管包括董事長劉力、總裁李強、董事張紹平和財務負責人李富全，均因涉嫌背信損害上市公司利益罪被公安機關采取強制措施。這四人中，最年輕的為李富全1972年出生，其次是劉力1970年出生，李強和張紹平分別1966年和1957年出生。

        劉力并非舍得酒業的實控人。

        2020年1-9月，ST舍得實現營業收入17.63億元，同比下滑4.34%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.11億元，同比增長2.63%。截至三季度末，ST舍得共有股東48254戶，四川沱牌舍得集團有限公司(下稱“舍得集團”)、四川省射洪廣廈房地產開發公司和云南卓曄投資管理有限公司-卓曄1號基金分別持股29.91%、3.49%和2.67%，為公司前三大股東。

        企查查顯示，ST舍得控股股東舍得集團由天洋控股集團有限公司(下稱“天洋控股”)持股約70%，后者由周政和周金分別持股80%和20%，周政為上市公司實際控制人。

        9月20日，ST舍得披露公告稱，截至2020年8月19日，公司間接控股股東天洋控股及其關聯方非經營性資金占用本金4.40億元，資金占用利息3486萬元，合計4.75億元。公司股票自9月22日起被“ST”。

        在前述相關公告披露期間，ST舍得股價曾有一波持續下跌的走勢，其在被“ST”首天9月22日至25日間錄得連續4個跌停，而在9月15日至9月25日間，ST舍得股價連續8個交易日下跌，股價從36.08元/股下跌至27.89元/股，累計下跌約22.7%，總市值蒸發約27.6億元。

        然而，ST舍得股價隨后開始了一波上漲走勢，從9月28日最低27.47元/股，一路拉升至12月23日盤中高位96.36元/股，累計漲幅達251%，截至12月31日收盤，ST舍得股價下跌5.00%，報85.44元/股，總市值287.2億元。

        相比之下，三峽新材至少在股價反應上沒有如此幸運地逃過一劫。

        2020年11月20日，上市公司湖北三峽新型建材股份有限公司(證券簡稱：三峽新材600293)披露公告稱，公司于11月20日收到董事長、實控人許錫忠家屬的通知，許錫忠因其個人涉嫌騙取貸款罪，被廣東省普寧市公安局刑事拘留。

        三峽新材表示，許錫忠所涉上述事項與公司及公司所屬企業無關，公司未因此受到不利影響、目前生產經營正常。

        然而，上述消息11月20日(周五)盤后公布當天，三峽新材股價下跌3.34%，在隨后一個交易日即11月23日(周一)，三峽新材一字跌停，這波跌勢持續了7個交易日，其股價從2.99元/股最低下跌至2.47元/股，累計跌幅17.3%。截至12月31日收盤，三峽新材股價下跌1.40%，報2.81元/股，總市值32.60億元。

        資料顯示，三峽新材主營業務為平板玻璃及玻璃深加工和移動互聯網終端產品銷售及服務行業，2020年1-9月，三峽新材實現營業收入19.33億元，同比下降30.08%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-5.91億元，同比下降1068.41%。

        截至三季度末，三峽新材共有42442戶股東，許錫忠持股17.88%，為公司第一大股東。資料顯示，許錫忠生于1966年7月，過往經歷包括廣東省潮陽縣老五鄉服裝廠部門經理、普寧市豪門夜大酒樓總經理、深圳市鑫圳有限公司董事長等。

信批“遲到”

誘發連續13個一字跌停

        也許是出于家丑，這類事件往往夾帶信批爭議。

        2020年1月17日，群興玩具實控人王叁壽因其擔任法人代表的一家咨詢公司的稅務問題，至北京市公安局西城分局協助調查。調查事由為該咨詢公司財務部在2016年-2018年期間，為員工項目獎金進行避稅，購買發票進行了沖抵。但開票方未按規定繳納相關稅費，導致該咨詢公司少繳納稅款200萬元左右;2月13日，王叁壽在北京市西城區公安分局辦理取保候審手續。

        王叁壽未及時告知群興玩具上述事項，直到4月20日，群興玩具才公告稱，公司近日接到王叁壽的取保候審的相關函告，并表示王叁壽已不參與咨詢公司經營和管理工作接近10年，但始終擔任法人代表職務，協助調查是每一個公民和公司法人代表的義務。

        然而，有媒體提前曝光了上述事情，導致深交所于4月16日向群興玩具下發關注函，要求公司說明王叁壽取保候審等事宜。

        4月23日，廣東證監局對群興玩具采取責令改正措施，相關違規問題為2019年6月至今，王叁壽及關聯方非經營性占用公司資金合計2.89億元，占公司最近一期經審計凈資產的32.13%。然而，群興玩具對上述資金占用事項未履行審批程序和信息披露義務。

        與此同時，廣東證監局對王叁壽采取出具警示函和責令改正措施，相關違規事項包括未配合上市公司及時披露資金被關聯方占用事項、未及時將所持股份凍結情況告知上市公司并配合履行信息披露義務等。

        在收到深交所關注函的隨后兩個交易日(4月17日和4月20日)，群興玩具股價均大跌逾8%。因實控人王叁壽及其關聯方非經營性資金占用，群興玩具自4月22日起被“ST”，也從這天起，群興玩具連續錄得13個一字跌停板。

        這一波跌幅中，群興玩具股價從6.43元/股下跌至5月13日的2.79元/股，累計跌幅達56.6%，總市值蒸發逾22億元。

        時至2020年6月2日，因涉嫌信息披露違法違規，證監會對群興玩具立案調查。

        記者注意到，在王叁壽成為公司實際控制人的第二年，也就是2019年，群興玩具虧損1.89億元，而2018年上市公司尚有盈利692萬元;2020年1-9月，群興玩具實現營業收入1169萬元，同比下降24.24%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1460萬元。

        新京報記者注意到，信息披露作為市場監管“老大難”問題，在即將實施的刑法修正案中也有體現。在新證券法實施前，信披違規的頂格處罰也不過六十萬元，這樣的處罰無異于隔靴搔癢。新證券法將頂格處罰提高至一千萬元，與此前的六十萬元相比，早已不可同日而語。如果信披行為觸及刑法，責任人員的刑期上限由3年提高至10年，罰金金額取消了20萬元的上限，違法成本大幅提升。

        中國人民大學法學院教授劉俊海對新京報記者表示，刑法修正案對于欺詐發行和信披造假的個人罰款金額實際上已經沒有天花板了，這是讓違法犯罪者“膽戰心驚”的一個信號。另外，修正案強化對控股股東、實際控制人等“關鍵少數”的追究，重點處罰上市公司背后的控股股東和實控人，以避免投資者因為上市公司被罰而遭受二次傷害。

        前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，刑法修正案大幅提升了財務造假以及財務欺詐的違法成本，這將會大大地震懾不法分子，打擊那些試圖通過財務造假或者利潤操作來控制股價的行為，對于欺詐發行更是嚴厲的打擊。

子公司也挖坑

康尼機電總市值一度蒸發82億

        貝殼財經記者梳理發現，除了自引導火索，上市公司也有“遇人不淑”的時候——收購子公司出現財務造假、違規擔保等情況，這些子公司的相關責任人的行為“實力坑”了上市公司業績和股價。

        2020年，還有8家上市公司的子公司“實力挖坑”，負責人因違規擔保、財務造假等違法行為，導致上市公司惹上巨額擔保負債或商譽減值。僅2020年，至少有三家上市公司的子公司相關負責人因“合同詐騙罪”被判無期徒刑。

        上市公司南京康尼機電股份有限公司(證券簡稱：康尼機電603111)于2017年12月完成發行股份及支付現金購買廣東龍昕科技有限公司(下稱“龍昕科技”)100%股權的交易，交易總價值34億元，其中現金支付10.63億元，康尼機電通過本次交易形成“軌道交通+消費電子”雙主業經營格局。

        然而，僅過了不到2年，康尼機電于2019年10月將龍昕科技100%股權作價4億元出售給南京紫金觀萃民營企業紓困發展基金合伙企業(有限合伙)。

        其間劇情，也成了上市公司的血淚史。

        在被康尼機電收購后，龍昕科技原董事長廖良茂以龍昕科技名義違規對外擔保和借款，累計金額巨大。同時，該等違規擔保事項引發多起訴訟，導致龍昕科技銀行賬戶被凍結、資金被限制使用。

        2018年，上述事件東窗事發，廖良茂涉嫌刑事犯罪并被正式批捕，龍昕科技正常生產經營受到嚴重影響，業務大幅萎縮。當年，康尼機電因此計提大額商譽減值逾20億元。

        從業績來看，2017年，康尼機電實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.81億元，而在收購龍昕科技后的第二年2018年，康尼機電巨虧31.51億元。受2018年業績巨虧影響，康尼機電當年股價全年處于下跌區間，從2018年年初的13.38元/股下跌至當年年末的3.96元/股，累計跌幅達70.4%，總市值蒸發約82億元。

        2020年11月27日，康尼機電公告稱收到刑事裁決書。生于1979的廖良茂于2018年8月28日因涉嫌合同詐騙罪被南京市公安局經濟技術開發區分局進行立案偵查，經南京中院審理認為，廖良茂在簽訂、履行合同過程中，騙取公司財物，數額特別巨大，其行為已構成合同詐騙罪。

        最終，法院判決廖良茂犯合同詐騙罪，判處無期徒刑，剝奪政治權利終身，并處沒收個人全部財產，并責令其退出犯罪所得19.33億元，發還被害單位康尼機電。

        記者注意到，除康尼機電外，上市公司寧波東力(002164.SZ)和超華科技(002288.SZ)也存在類似情況，買來的子公司“坑”母公司，相關負責人罪名均為合同詐騙罪，均被判無期。

        (文章來源：新京報)

《電鰻快報》