繼貴州茅臺被上交所發布相關事項的監管工作函后，日前五糧液又被深交所下發關注函，要求解釋說明媒體對集團公司相關報道以及對上市公司的影響。與此同時，白酒大牛股酒鬼酒也因信披違規收到了深交所的監管函。

        這幾只白酒股目前都是A股市場焦點中的焦點，屬于根本不回頭的大牛股，因此市場猜測這是不是監管層對白酒股漲幅過大的一種警示。去年年底，上交所給貴州茅臺發了監管工作函后，茅臺連個閃都沒打就沖上2000元了，這次五糧液和酒鬼酒一個收關注函漲逾7%，一個收嚴厲一點的監管函也上漲了3.8%，其它白酒股根本不理會同行被這樣監管那樣警示。截止1月5日收盤，水井坊、今世緣、迎駕貢酒漲停，洋河、口子窖、伊力特、瀘州老窖、古井貢等漲幅都在4%以上。

        把利空也當做利好，市場對白酒股的炒作熱情可見一斑。你認為資金在博傻，人家認為你不買白酒股才更傻。

        白酒有安全邊際，是不折不扣有需求的大消費概念股，可以季節性漲價，業績增長有一定保證。這些道理對不對呢?肯定都對，要不然也沒這么多資金去買白酒股了。但是，從理性的角度看，白酒股目前的估值高不高?給大家說一個經典的理論，白酒作為大消費的典范，即便有幾億人過年過節要喝酒的消費紅利，但凡事總有個標準規范：大消費由于其特性，不可能像科技那樣出現跳躍式增長，所以其估值應該與成長性看齊，即年度業績的平均增速是多少，估值就大致應該是多少，超過得太多就是高估。實力機構對白酒老大茅臺未來三年的業績增長預期是18%左右，目前動態估值57倍;五糧液未來三年的業績增長預期是20%左右，目前動態估值60倍;洋河股份未來三年的業績增長預期是10%左右，目前動態估值50倍;山西汾酒已經出了業績預告，業績增長50%左右，目前動態估值115倍!

        白酒股目前過高的估值已經提前透支了未來很多年的上漲空間，但這并不意味著白酒股不會繼續漲。今朝有酒今朝醉，哪管明日是與非。

        同樣的理論，兩年前在火熱的PCB和芯片板塊炒作中也經常被提及，這幾個板塊當時也是漲得讓人懷疑人生，8倍10倍牛股比比皆是。結果從去年開始所有科技股都陷入了調整，不少個股目前的股價只有最高價的1/3。為什么?就是因為前期漲幅太多，股價脫離了基本面。比如中微公司最高漲到近300元，現在股價腰斬了一半，估值太高了，就算其業績增長高達100%，但估值已經接近300倍了，最高接近600倍，怎么不調整?

        當然，科技股此次調整，有前期股價漲幅太高的原因，也有行業發展的原因，比如政策面雖然鼓勵自主可控科技的發展，但對于過熱的行業還是在不斷警示，尤其是新能源和芯片，特別是芯片的行業投資過熱警示，是其資本市場退潮的一個重要原因。現在管理層已經開始關注漲幅過大的白酒板塊了，你還要去博傻，那就只有看運氣吧。

        (文章來源：金融投資報)

《電鰻快報》