????????大量機構投資者入局，更多是以資產配置為導向。沒有國家信用背書的比特幣，始終難以擺脫投機的烙印。普通投資者投資比特幣，仍需保持謹慎。

????????盤點2020年各類資產表現，加密貨幣比特幣的漲勢稱得上“一騎絕塵”：標普500指數全年累計漲幅約16.5%，滬深300指數上漲約27.2%，現貨黃金、白銀分別上漲約25%、48%……相比之下，比特幣接近300%的全年累計漲幅無疑是最亮眼的。截至2021年1月3日，比特幣交易價格首次站上3萬美元，總市值突破6000億美元，再創歷史新高。而在2020年3月，彼時剛經歷一輪暴跌的比特幣，價格還停留在5000美元附近。

????????一年之內，比特幣漲勢如此驚人，主要原因可能在于以下三方面。

????????第一，從自身屬性來看，比特幣是典型的稀缺資產。不同于傳統貨幣，比特幣自2009年誕生之時起就確定了2100萬枚的發行總量，不可無限量增加，因而其供給呈現剛性。與此同時，隨著被挖出的比特幣逐漸增多，挖礦獲取比特幣的難度也日益增加。目前，一臺普通礦機需要不間斷挖掘4年多才能產出一枚比特幣，僅礦機用電量就超過10萬千瓦時。加之2020年5月份，比特幣完成第三次產量減半，也就是說，挖出一個區塊獎勵的比特幣已由最初的50枚減少到6.25枚，刺激了比特幣價格的上漲。

????????第二，2020年全球普遍寬松的貨幣政策推高了通貨膨脹預期，投資者對比特幣的避險需求提升。過去一年，受新冠肺炎疫情影響，世界經濟嚴重衰退，多國央行普遍采取壓低基準利率、擴張債務規模等方式提振經濟，由此導致貨幣貶值風險加劇。例如，美聯儲實施無上限量化寬松等政策，使得美元供給過度充裕，2020年美元指數較年內高點下跌約11.5%。出于對中長期通脹加劇的擔憂，同時為避免名義本金的折損，不少投資者轉而選擇比特幣等加密貨幣對沖風險。從某種意義上看，比特幣已經部分擁有了黃金等資產的避險屬性。

????????第三，區塊鏈技術落地、加密貨幣應用場景的增加，帶動了對比特幣的需求。當前，數字經濟發展迅猛，區塊鏈游戲、加密收藏等新業態持續涌現，區塊鏈技術已經拓展至儲蓄、貸款、保險等金融領域。一方面，技術的落地提升了比特幣作為數字資產“一般等價物”的重要性;另一方面，比特幣自身應用場景的增加，更激發了投資者的熱情。2020年10月，美國主流支付平臺PayPal宣布允許其平臺商戶選擇比特幣作為支付方式之一，該消息公布后一周比特幣價格上漲超過1000美元。同月，新加坡最大商業銀行星展銀行宣布將提供加密貨幣交易。比特幣開始獲得機構投資者、上市公司、大型銀行和支付公司的青睞，這也是本輪行情與此前明顯的不同之處。

????????不過，大量機構投資者入局，更多是以資產配置為導向。與之相伴而來的是投資體量的增大，這也意味著本就沒有價值錨定的比特幣可能遭遇更大的價格波動。對于普通投資者而言，這并非利好。

????????同時需要注意的是，在我國，比特幣不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應作為貨幣在市場上流通使用。早在2013年，人民銀行等五部門就聯合下發過防范比特幣風險的通知。沒有國家信用背書的比特幣，始終難以擺脫投機的烙印。因此，普通投資者投資比特幣，仍需保持謹慎。

《電鰻快報》