2020年已成過往，格力地產股份有限公司(600185.SH，以下簡稱“格力地產”)的“麻煩事”卻一樁接著一樁，了結之勢遲遲未現。

        近日，繼未盡職履行信披義務被上交所通報批評后，格力地產董事長魯君四因涉嫌內幕交易被證監會立案調查。消息一出，格力地產次日開盤一字跌停。截至2021年1月5日，格力地產跌收5.68元/股。較2020年12月30日，下跌幅度達20.89%。

        近年來致力于尋求多元化發展的格力地產，其重金“押注”的免稅業務在2020年末取得重大進展，格力地產收購珠海市免稅企業集團有限公司(以下簡稱“珠海免稅”)通過反壟斷審查，意味著公司納入免稅業務可順利開展。

        不過，隨著魯君四被立案調查，格力地產公告稱，上述重組事項可能存在被暫停或終止的風險。這對寄希望于通過重組打造三大核心業務板塊的格力地產而言，猶如馬失前蹄。

        魯君四涉嫌內幕交易的相關事項是什么?若收購珠海免稅被暫停或終止，格力地產有何應對措施?針對上述相關問題，《中國經營報》記者致函格力地產方面，董秘辦相關工作人員稱采訪函已收悉。截至發稿，對方未予以進一步回應。

        曾否認內幕交易

        2020年12月30日晚間，格力地產公告稱，當日，魯君四收到證監會《調查通知書》，因其涉嫌證券市場內幕交易違法行為，根據《中華人民共和國證券法》有關規定，證監會決定對其立案調查。

        格力地產方面表示，在立案調查期間，魯君四可正常履職，公司董事會亦可以正常運作，該事項尚不會影響公司日常生產經營活動，公司經營管理、業務及財務狀況正常。不過，上述立案調查的結果存在不確定性。

        事實上，早在格力地產于2020年5月22日晚間披露收購珠海免稅預案后，上交所曾要求公司結合相關情況充分做好風險提示，自查前期提交的內幕信息知情人名單是否完整、是否存在內幕交易情況。

        Wind數據顯示，2020年5月25日至6月3日，格力地產股價連獲8個漲停板，其間更是沖上18.1元/股的年內高點。

        在給上交所的答復函中，格力地產披露，經核查，獨立財務顧問認為，不存在公開或泄漏相關信息及利用上述重組的內幕信息進行內幕交易或操縱市場的情形。

        值得注意的是，在2020年期間，格力地產就已先后三次收到問詢函。公司是否存在信披違規、是否利用市場熱點信息影響股價等成為上交所重點關注的問題。

        其間，因未通過法定渠道發布口罩業務相關信息，上交所對格力地產及時任副總裁兼董事會秘書鄒超、時任董事兼常務副總裁周琴琴予以監管關注。

        記者注意到，在一系列操作下，格力地產股價在2020年全年漲幅約50%，年內最大區間漲幅高達380%。而就在公告魯君四收到《調查通知書》當日盤前，公司股價還收獲了一個漲停板。

        “雙重”董事長

        股價從漲停板到一字跌停，格力地產只用了不到一天時間。

        事實上，早在被立案調查之前，2020年11月24日，魯君四就因未能勤勉盡責，未能督促格力地產控股股東——珠海投資控股有限公司(以下簡稱“珠海投資”)及時告知格力地產與定增對象簽訂《附條件遠期購買協議書》相關事項并予以披露，被上交所予以通報批評，并在上市公司誠信檔案中留下了一筆“不光彩”的記錄。

        值得注意的是，彼時，魯君四同時是珠海投資黨委書記、董事長、法定代表人，其作為上市公司及控股股東的主要負責人和信息披露第一責任人，上交所認為，魯君四對控股股東的違規行為負有責任，其行為也違反了《股票上市規則》的相關規定及其在《董事(監事、高級管理人員)聲明及承諾書》中做出的承諾。

        記者也注意到，上交所對魯君四的通報批評中亦提及，珠海投資及相關負責人對上交所的決定提出了異議和申辯，但被上交所一一反駁。最終，魯君四收到《紀律處分決定書》，彼時參與格力地產定增的投資者也出現了不同程度的減持。

        回顧格力地產的發展歷程，魯君四可謂其“靈魂人物”。

        格力地產官網顯示，“2004年，時任格力集團副總裁的魯君駟出任房地產專責工作小組組長。面對當時幾近停業的地產業務，帶領當時僅有的7名員工，在9平方米簡陋辦公區域，從零開始艱難起步。”

        彼時，魯君四的名字中還帶著“一匹馬”，如今“駟”與“四”已分不清到底哪個是標準用法。而格力地產也在經歷2005年重組、2009年借殼上市后，于2015年正式脫離格力集團開始獨立運營，珠海投資成為公司新的控股股東。此前，魯君四也于2014年3月起任珠海投資董事長。

        只不過，雖頂著“地產”之名，格力地產卻早早走上了多元化發展的道路，將觸角延伸至口岸、金融、醫療、免稅等。直至2020年，公司發起對珠海免稅100%股權的收購，意欲“發展成為擁有以免稅業務為特色的大消費產業、發展可期的生物醫藥大健康產業，以及堅持精品化路線的房地產業三大板塊為核心的大型上市公司”。

        記者也注意到，2020年1月13日，格力地產公告稱，珠海免稅托管珠海投資。此前，魯君四已獲委任擔任珠海免稅黨委書記、董事長、法定代表人，并不再擔任珠海投資黨委書記、董事長、法定代表人。

        此外，為了布局免稅業務，近年來鮮少在公開市場拿地的格力地產于2020年9月在海南三亞以16.51億元競得兩宗土地，溢價率47.7%，樓面價約17689元/平方米。

        只不過，隨著魯君四被立案調查，剛通過反壟斷審查的重組珠海免稅事項可能存在被暫停或終止的風險，格力地產多元化的破局之路被蒙上一層不確定性的陰影。

        腳踩“三道紅線”

        將珠海免稅收入囊中，在業內人士看來不僅將增厚格力地產的利潤，其商業版圖也將隨之明顯擴大。

        公告顯示，珠海免稅主要經營免稅品的銷售。2018年及2019年，珠海免稅實現營收22.47億元、26.6億元;歸母凈利潤為6.46億元、6.81億元，其盈利水平已經是一個格力地產的規模。

        根據財報，2017年～2019年，格力地產的營收由31.3億元上升至41.93億元，同比增速依次為0.27%、-1.65%、36.19%;歸母凈利潤由6.24億元下滑至5.26億元，同比增速依次為3.94%、-17.89%、2.66%。

        2020年前三季度，格力地產實現營業總收入42.5億元，同比增長23.8%;歸母凈利潤6億元，同比增長19%。而格力地產披露，珠海免稅在2020年上半年的營業收入為4.82億元，僅為2019年全年的18%;凈利潤0.65億元，不足2019年全年的10%，顯現萎縮之勢。

        不過，2018年～2019年以及2020年上半年期末，珠海免稅的貨幣資金分別為22.4億元、28.9億元、28.58億元。截至2020年6月30日，公司持有交易性金融資產7.71億元。

        這也就意味著，若收購珠海免稅的計劃如期實現，有望為債務壓力已不容小覷的格力地產帶來充盈現金庫、降低負債率的可能性。對此，格力地產對珠海免稅給出的收購價格也是122.15億元的高溢價。

        截至2020年三季度末，格力地產的有息負債超過200億元，其中長期借款99.21億元、應付債券19.8億元。短期內，格力地產的還款壓力體現在公司短期借款3.4億元，一年內到期的非流動負債82.4億元，而當期貨幣資金僅為38.37億元，尚有47.43億元的資金缺口。

        Wind數據顯示，截至2020年三季度末，格力地產現金短債比0.45;剔除預收款后資產負債率為73.2%;凈資產負債率為173%，公司已踩中房企融資管理“三道紅線”。

        根據格力地產評級報告，公司2021年將面臨集中兌付壓力。若“18格地03”于2021年行權，2021年格力地產需償還的債務總額為50億元。

《電鰻快報》