上證指數(shù)開年連漲后出現(xiàn)兩個交易日的調(diào)整。昨日一些基金抱團大白馬股的股價下行，給市場的狂熱情緒潑了盆冷水。由于基金抱團話題的熱炒，對于分化行情的可延續(xù)性，一些小伙伴心存疑慮，甚至已經(jīng)有人悄悄萌生了退意。然而，今日市場的快速反彈，是否又意味著之前的下跌只是“假摔”?

        近日A股走勢圖

        星石投資昨晚連夜發(fā)文表示，目前市場的機構(gòu)化趨勢在加強，且資金面比往年更寬松，因此市場波動也會更大。

        當(dāng)前時點，部分機構(gòu)對短期行情仍然相對樂觀，而春節(jié)后抱團行情是否會減弱則引發(fā)了更多公私募基金的關(guān)注。有機構(gòu)直言，目前不考慮加倉高估值板塊，未來投資會把戰(zhàn)略方向選股和戰(zhàn)術(shù)思維投資結(jié)合，保留底倉不踏空，根據(jù)短期方向動態(tài)操作。

知名公私募忍不住連夜發(fā)話

        星石投資昨日連夜發(fā)布觀點表示，今年春季投資有一定的特殊性，即機構(gòu)化趨勢在加強，資金大量取道基金入市，因此基本面較好的頭部白馬股呈現(xiàn)強者恒強態(tài)勢。正因為資金驅(qū)動這個影響因素，行情容易出現(xiàn)波動。同時，受去年疫情影響，今年春季的資金面比往常更為寬松，因此市場波動率也加大。

        然而，面對波動，多數(shù)公私募基金對當(dāng)前行情的延續(xù)仍然較為樂觀。中歐基金表示，預(yù)計春節(jié)前市場情緒仍將持續(xù)復(fù)蘇，伴隨全球風(fēng)險偏好的修復(fù)，外資的流入預(yù)計將助推A股表現(xiàn)，因此短期維持對A股市場的樂觀判斷。

        前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍也認(rèn)為，春節(jié)之前A股市場還會延續(xù)春季攻勢，上證指數(shù)在形成箱體震蕩格局之后將會進一步向上拓展空間。

機構(gòu)屢提“春節(jié)”節(jié)點

        值得注意的是，多家基金公司屢次提及“春節(jié)前”這個節(jié)點，節(jié)后市場的風(fēng)險似乎令他們更為警惕。

        中歐基金直言，考慮到年初至今中國經(jīng)濟基本面的增長依然強勁，且預(yù)計春節(jié)前流動性“不拐急彎”，基本面因素的邊際變化較小，因此當(dāng)前行情分化更可能來自資金面的變化。

        匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超也表示，經(jīng)濟恢復(fù)、企業(yè)盈利修復(fù)是2021年相對確定的方向，當(dāng)前市場更多的不確定性在于，A股市場出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性“不便宜”的現(xiàn)象。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，今年1月以來，截至1月11日，已出現(xiàn)20只“日光基”，公募基金受到顯著熱捧，多只產(chǎn)品成立規(guī)模超百億元。私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計也顯示，上周(1月4日至1月8日)共有462只私募產(chǎn)品完成備案登記，增長量主要由證券類私募基金貢獻。

        1月部分“日光基”情況

        中歐基金認(rèn)為，伴隨消費、新能源車和軍工等熱門行業(yè)基金的凈值表現(xiàn)火爆，春節(jié)前上述行業(yè)可能將持續(xù)獲得增量資金流入，結(jié)構(gòu)性行情的表現(xiàn)短期或?qū)⒊掷m(xù)。不過，考慮到節(jié)后央行貨幣政策有望回歸正常化，估值分化的極端現(xiàn)象也可能緩解。

“戰(zhàn)略+戰(zhàn)術(shù)”操作

        鴻道投資表示，今年要用“戰(zhàn)略方向選股”疊加“戰(zhàn)術(shù)思維投資”的方式進行投資。

        所謂戰(zhàn)略方向選股，顧名思義，即選股要跟著政策趨勢和景氣度趨勢走。而戰(zhàn)術(shù)思維投資，則指雖然投資的是長期看好的戰(zhàn)略性品種，但是，“飯要一口一口地吃，仗要一個一個地打”，在2021年復(fù)雜多變的環(huán)境下，戰(zhàn)場形勢變得不明朗或者短期看戰(zhàn)役性價比不高時也要敢于結(jié)束戰(zhàn)斗。

        “只要始終保留一部分戰(zhàn)略性品種的底倉，我們不需要擔(dān)心戰(zhàn)術(shù)性獲利了結(jié)后的踏空風(fēng)險。只要判斷形勢重新明朗或股票性價比重新有吸引力時，我們就可以重新入場。2021年，戰(zhàn)術(shù)性思維投資相對于簡單的‘買入即持有’策略可能更占優(yōu)。”他們說。

        也有不少機構(gòu)對短期行情仍然相對樂觀，但卻直言不會加倉高估值板塊。比如保銀投資近期表示，不會追逐被熱炒得估值過高的行業(yè)，而對于有基本面支撐的行業(yè)則會繼續(xù)看好。

        (文章來源：上海證券報)

《電鰻快報》