早在2019年6月24日發布關于公司創業板首次公開發行股票招股說明書的信濠光電科技股份有限公司，終于在近19個月后來到了A股大門前，1月14日公司將上會。而從首次披露招股書以來，市場對信濠光電質疑一直沒有間斷。

        業績快速下滑

        招股書顯示，信濠光電2017-2019年分別實現營業收入5.57 億元、11.18 億元、16.59億元，2018年、2019年分別同比增長100.71%、48.38%;同期凈利潤分別為5654萬元、14653萬元、32650萬元，2018年、2019年分別同比增長159.16%、122.82%。

        然而信濠光電高速增長的業績在2020年戛然而止。招股書顯示，公司預計2020年營業收入為13億元-13.7億元，同比下降17.44%-21.66%;預計歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.18億元-2.29億元，同比下降29.86%-33.23%;預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.05億元 -2.16億元，同比下降32.61%-36.04%。不難看出，信濠光電業績開始斷崖式下滑。

        信濠光電將業績下滑的原因歸結于受疫情影響、終端需求下滑、銷售單價下滑等。但從同行業來看，不少可比上市公司仍表現出強勁的增長勢頭。具體來看，藍思科技2020年前三季度凈利潤同比增長209.63%，星星科技凈利 潤同比增長更是高達415.91%。2020年全年來看，上述兩公司將大概率保持高速增長態勢。在同行高增長背景下，信濠光電業績逆勢下滑格外顯眼。

        數據多處“打架”

        從信濠光電前后發布的多版招股書來看，出現多處數據“打架”的情況。先從采購數據來看，公司2019年版招股書“采購主要原材料情況”顯示，公司玻璃保護屏共有5個主要原材料，玻璃基板、白片等半成品、油墨、硝酸鉀、拋光粉，其中2018年采購金額分別為28929.60萬元、12648.65萬元、1045.07萬元、1940.47萬元、1690.43萬元，占采購總額的比例分別為 48.90%、21.38%、1.77%、3.28%、2.86%;觸控顯示產品則有3個主要原材料，ITO膜、顯示屏(OLED)、IC，2018 年采購金額分別為419.84萬元、263.33萬元、320.57萬元，占采購總額的比例分別為 0.71%、0.45%、0.54%。

        而在信濠光電2021年披露的上會稿中，2018年原材料采購在金額不變的前提下，采購總額比例卻發生了變化。其中玻璃基板、白片等半成品、油墨、硝酸鉀、拋光粉占采購 總 額 比 例 下 降 至 47.49% 、 20.76% 、1.72%、3.19%、2.78%;ITO 膜、顯示屏(OLED)、IC 占采購總額比例則下降至0.69%、0.43%、0.53%。

        此外，信濠光電2019年對第一大客戶深天馬實現銷售金額64698.33萬元，占當期營業收入的38.99%。但從深天馬披露的2019年年報來看，前五大采購供應商中并無64698.33萬元的供應商。深天馬第三大供應商當期出現64415.46萬元的采購金額和公司數據相近，如第三大供應商正是公司，那兩者披露數據中就存在282.87萬元的差額。

        研發力度放緩

        從行業來看，相關公司業績增減開始出現分化，市場份額也在進一步拉開。作為高新技術企業，在行業激烈競爭中核心競爭力是保持行業地位的重要一環，持續創新能力是保持競爭力的關鍵所在，背后的研發投入則是重中之重。

        然而就在行業競爭加劇中，信濠光電反而開始放緩了研發投入的步伐。招股書顯示，2017-2019年公司研發費用分別為2950萬元、4086萬元、8319萬元，保持快速增長。但和行業可比上市公司相比，研發費用絕對值依舊偏低。進入2020年后，公司研發費用開始出現大幅下滑。據信濠光電披露，公司2020年1-6月研發費用為2191.08萬元，同比下降29.97%。反觀其他同行業可比公司，則在進一步加大研發投入力度，努力追趕龍頭腳步。其中星星科技2020年1-6月研發費用為1.2億元，同比增長50.47%;同期沃格光電研發費用為1352.29萬元，同比增長42.49%;合力泰研發費用3.78億元，同比增長28.97%。從對研發的重視程度來看，差距一目了然。

《電鰻快報》