????????1月14日，山東聯(lián)科科技股份有限公司(下稱“聯(lián)科科技”)將IPO上會(huì)，擬中小板上市，公開發(fā)行不超過(guò)4550萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

????????IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，聯(lián)科科技存在增收不增利，內(nèi)控存缺陷等問(wèn)題，同時(shí)為了IPO，聯(lián)科科技“強(qiáng)行”并購(gòu)兄弟公司。

01增收不增利

????????據(jù)了解，聯(lián)科科技是一家專業(yè)從事二氧化硅和炭黑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，其中二氧化硅產(chǎn)品主要包括LK、LKHD及LKSIL系列橡膠工業(yè)用二氧化硅和非橡膠工業(yè)用二氧化硅;炭黑產(chǎn)品主要包括N100、N200、N300、N500、N600、N700系列及LK系列橡膠用炭黑和特種炭黑。

????????2017年-2019年和2020年1-6月(下稱“報(bào)告期”)，聯(lián)科科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66434.25萬(wàn)元、94133.79萬(wàn)元、97152.49萬(wàn)元、44205.39萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為5433.41萬(wàn)元、9538.07萬(wàn)元、6681.03萬(wàn)元、3223.09萬(wàn)元。

凈利潤(rùn)卻同比下降了29.95%。

可以看出，在上述時(shí)間段內(nèi)，聯(lián)科科技的營(yíng)收呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)卻未同步上升，呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)，特別是2019年，聯(lián)科科技在營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.21%的情況下，其

????????IPO日?qǐng)?bào)進(jìn)一步查詢發(fā)現(xiàn)，這主要是由聯(lián)科科技2019年毛利率大幅下降所致。

2019年聯(lián)科科技的綜合毛利率較2018年下降了近6個(gè)百分點(diǎn)。

招股說(shuō)明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)科科技的綜合毛利率分別為25.47%、24.28%、18.3%、20.67%，可以看出，

????????從細(xì)分領(lǐng)域看，聯(lián)科科技主要擁有二氧化硅、炭黑、硅酸鈉等3大業(yè)務(wù)，其中報(bào)告期內(nèi)二氧化硅產(chǎn)生的銷售收入分別為22249.22萬(wàn)元、32910.26萬(wàn)元、31898.19萬(wàn)元、15170.02萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的34.37%、35.52%、33.47%、35.18%;炭黑產(chǎn)生的銷售收入分別為39195.82萬(wàn)元、52982.66萬(wàn)元、58544.89萬(wàn)元、25675.73萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)的60.55%、57.18%、61.44%、59.55%。

????????也就是說(shuō)，聯(lián)科科技的業(yè)績(jī)主要來(lái)自二氧化硅和炭黑兩大主業(yè)務(wù)。

????????需要指出的是，2019年聯(lián)科科技二氧化硅的單價(jià)為4279.42元/噸，同比下降8.96%，炭黑的單價(jià)為5604.34元/噸，同比下降15.48%。

聯(lián)科科技兩大主業(yè)的產(chǎn)品銷售單價(jià)均大幅下降。

也就是說(shuō)，

02母子公司疑云

????????據(jù)了解，聯(lián)科科技成立于2001年，由聯(lián)科集團(tuán)、李相浩出資設(shè)立。

聯(lián)科集團(tuán)合計(jì)持有聯(lián)科科技9889.57萬(wàn)股股份，占其發(fā)行前總股本的72.45%，為其控股股東

截至招股說(shuō)明書簽署日，，吳曉林、吳曉強(qiáng)分別持有聯(lián)科集團(tuán)83.33%和16.67%股權(quán)，同時(shí)吳曉林、吳曉強(qiáng)為兄弟關(guān)系，因此兩者皆為聯(lián)科科技的實(shí)控人。

????????需要指出的是，在聯(lián)科科技的發(fā)展中，其歷史前沿中存在一起有趣的事件。

聯(lián)科科技成為了聯(lián)科新材料的全資子公司

2016年1月，彼時(shí)聯(lián)科集團(tuán)持有聯(lián)科科技100%的股權(quán)，同時(shí)，由于聯(lián)科新材料與聯(lián)科科技同為聯(lián)科集團(tuán)子公司，且聯(lián)科新材料于2014年12月在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，聯(lián)科集團(tuán)將其持有聯(lián)科科技100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了聯(lián)科新材料，至此。

????????然而，令人意想不到的是，由于聯(lián)科科技存在土地、房產(chǎn)不能在短時(shí)間內(nèi)辦理權(quán)屬證書的情況，2017年3月，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件反轉(zhuǎn)，聯(lián)科新材料又將聯(lián)科科技100%的股權(quán)依法轉(zhuǎn)回給聯(lián)科集團(tuán)。

曾經(jīng)短暫作為控股股東的聯(lián)科新材料，現(xiàn)在變成了聯(lián)科科技的控股子公司。

更有趣的是，2017年12月，聯(lián)科科技進(jìn)行了一次同一控制下的重大資產(chǎn)重組，該重組完成后，聯(lián)科科技持有聯(lián)科新材料81%的股權(quán)，也就是說(shuō)，

????????那么，為何聯(lián)科科技與聯(lián)科新材料非要合并?

????????IPO日?qǐng)?bào)進(jìn)一步查詢發(fā)現(xiàn)，這或許與聯(lián)科科技此次IPO有關(guān)。

聯(lián)科科技母公司

招股說(shuō)明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25146.1萬(wàn)元、38529.39萬(wàn)元、37416.78萬(wàn)元、17358.34萬(wàn)元，;分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41210.5萬(wàn)元、55523萬(wàn)元、61109.02萬(wàn)元、27357.26萬(wàn)元，

單獨(dú)拿聯(lián)科科技和聯(lián)科新材料去IPO，從業(yè)績(jī)上看，極有可能過(guò)不了會(huì)

對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士向IPO日?qǐng)?bào)表示，若，但若兩家合并之后，一起去上市，從業(yè)績(jī)上看，至少還有些希望。

????????那么，聯(lián)科科技與聯(lián)科新材料之間的合并是否是為了IPO?同時(shí)，為何最后會(huì)選擇以聯(lián)科科技為主去IPO而不是聯(lián)科新材料?

聯(lián)科新材料在新三板掛牌時(shí)，曾存在關(guān)聯(lián)交易未披露的情況有關(guān)。

IPO日?qǐng)?bào)進(jìn)一步查詢發(fā)現(xiàn)，這或許與

????????聯(lián)科新材料于2014年11月至2015年10月期間，與山東聯(lián)科白炭黑有限公司、山東聯(lián)科卡爾迪克白炭黑有限公司等關(guān)聯(lián)方發(fā)生資金拆借、擔(dān)保等關(guān)聯(lián)交易，2015年12月14日，公司董事會(huì)審議關(guān)聯(lián)交易及對(duì)外擔(dān)保議案后未披露關(guān)聯(lián)交易及對(duì)外提供擔(dān)保公告。

????????至此，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司對(duì)聯(lián)科新材料及董事長(zhǎng)吳曉林、董事會(huì)秘書鄧金杰出具警示函，告誡聯(lián)科新材料及董事長(zhǎng)吳曉林、董事會(huì)秘書鄧金杰充分重視上述問(wèn)題并吸取教訓(xùn)，杜絕類似問(wèn)題再次發(fā)生。

????????數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)科新材料公示公告

????????那么，是否因?yàn)樯鲜鲈颍?lián)科新材料才未成為本次上市的主體?

03內(nèi)控制度存瑕疵

????????除了上述情況之外，IPO日?qǐng)?bào)還發(fā)現(xiàn)，聯(lián)科科技還存在轉(zhuǎn)貸、開具無(wú)真實(shí)交易背景票據(jù)的行為。

????????招股說(shuō)明書顯示，2017年、2018年，聯(lián)科科技開具無(wú)真實(shí)交易背景票據(jù)的金額分別為1187.87萬(wàn)元、2220萬(wàn)元。

????????同時(shí)，2017年、2018年聯(lián)科科技還存在以與部分供應(yīng)商簽訂的原材料供應(yīng)合同為依據(jù)申請(qǐng)相關(guān)貸款，供應(yīng)商收到銀行受托支付的款項(xiàng)后極短的時(shí)間內(nèi)再轉(zhuǎn)回公司，周轉(zhuǎn)后的貸款在后續(xù)期間內(nèi)陸續(xù)用于支付供應(yīng)商貨款，其中2017年共發(fā)生了42筆，涉及金額為24785萬(wàn)元，2018年共發(fā)生了28筆，涉及金額為29422萬(wàn)元。

轉(zhuǎn)貸、開具無(wú)真實(shí)交易背景票據(jù)一直都是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)之一

對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士向IPO日?qǐng)?bào)表示，，在一定的情況下，會(huì)對(duì)企業(yè)上會(huì)產(chǎn)生不利影響。

《電鰻快報(bào)》