????????2020年12月9日，大連市中級人民法院出具《民事裁定書》，裁定*ST天娛(002354)《重整計劃》執行完畢，標志著困擾*ST天娛長達兩年的的債務危機終于在新的經營管理層入主后得到解決，公司借此獲得了超過30億元的債務重組收益。隨后，在1月13日晚間，*ST天娛發布2020年業績預告，在考慮債務重組收益和部分資產減值后，預計2020年扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為1.5億-2.1億元之間。

股民訴訟不符合債權確認條件，重整計劃已預留足額股票

????????因*ST天娛此前因信息披露違規被證監會行政處罰，《重整計劃》顯示有部分投資者發起訴訟要求賠償并做了債權申報。據了解，管理人表示重整期間不少投資者在債權申報期間已經提供債權申報材料，并主動聯系管理人希望其申報債權得到確認，管理人審慎研究申報材料后，認為一大部分投資人的虧損與公司不存在直接因果關系，其債權也沒有生效法律文書確認，因此在第一次債權人會議通過的債權表中將此部分投資人申報的債權不予認可。事實上，直至重整執行完畢，投資者因公司涉嫌虛假陳述而要求賠償而申報的債權仍然沒有得到確認。“有相當一部分申報的投資人僅僅是因為股票出售遭受了損失就認為公司應該為其損失負責，其申報材料載明的股票購買時間和出售時間跟公司虛假陳述可能的基準日和揭露日都銜接不上，按照現行法律規定預計法院也很難支持他們，給他們預留股票也是基于最大限度的審慎原則，當然，股票最終也可能由上市公司自行處置用于補充流動性，這也符合重整流程和重整的初衷”，管理人介紹到。盡管如此，《重整計劃》仍為中小股民虛假陳述案的民事賠償所涉債權預留了足額的抵債股票，因此，即使投資者最終勝訴，對上市公司也不會產生財務影響。

行政處罰緣由呈中性，投資者索賠存在難度

????????2020年，證券虛假陳述訴訟案件數量、索賠金額依然居高不下，公開渠道可檢索到的新增虛假陳述民事裁判文書已近7000件，由于部分裁判文書尚未公開，人民法院實際審理的證券虛假陳述訴訟案件應遠超上述規模。“證券虛假陳述案件一般所涉投資者眾多，單筆金額小，代理成本較高，并且關于因果關系、基準日認定并沒有非常明確的判斷標準，市場上尋求代理投資者的律師不少，但業界公認非常有經驗的代理律師是比較有限的。”一位專業的證券事務律師介紹到。“天娛的案例我也做過研究，不是不能打，打起來有困難。天娛的確受到了證監局出具的《行政處罰決定書》，但行政處罰緣由呈中性，未披露的擔保事項既不構成誘多，也不構成隱瞞當期或往期的虧損，理性投資者是否會據此買入并虧損?天娛股價下跌的因素比較復雜，更多是業績下滑的客觀結果，虧損大多是由于子公司業績下滑導致的商譽等資產減值引起的，傳媒板塊過去兩年也是大幅回調，系統性因素也無法排除。此外，現在法院也在引入量化系統，希望精確地對投資人和公司進行責任劃分，這使得預期的賠償金額還在減少。”

專人負責索賠案，公司運營正常

????????據一位*ST天娛高管介紹，其表示公司會尊重投資者的合法訴求，也會尊重法院的裁決，投資者索賠案件由法務部門專項對接處理，不影響公司正常經營。

????????據悉，重整完成后，公司聚焦于原有業務發展和新業務布局，重點發力數據流量和電競游戲業務。公司2020年10月發布公告，與山西轉型綜合改革示范區管委會簽訂合作協議，共建數據流量生態園項目。據悉，公司作為園區運營的實體，控股園區管理公司與園區流量運營公司，已經引入了滿幫集團、盛趣游戲等數字經濟領域的龍頭公司，子公司聚為科技為入園的數字教育、數字文娛、數字物流等數字經濟企業群體提供基于短視頻流量的大數據精準投放解決方案，已經取得了快手、字節的全行業核心代理資質，通過AI精準營銷科技進行用戶洞察與創意優化，依托快手、Tiktok等平臺，實現“千人千面”的流量精準投放效果，協助廣告主提高流量投放效率，實現流量精細化運營，打造公司在流量運營領域新的競爭力。(CIS)

《電鰻快報》