陸肖肖梳理并制表

        上周，房地產企業(yè)A股同H股出現(xiàn)了不同的走勢，A股房地產板塊微跌，H股地產板塊飄紅。具體表現(xiàn)來看，新城控股漲幅最大，達到了23.92%，共有七家企業(yè)的漲幅超過了7%。市值方面，龍頭企業(yè)仍然牢牢占據(jù)著市值的榜單的前排。有機構分析，當前地產行業(yè)政策利空已悉數(shù)兌現(xiàn)，行業(yè)基本面及估值的持續(xù)背離將得以改善，一季度地產行業(yè)可能會出現(xiàn)筑底反彈行情。

股價漲幅港股優(yōu)于A股

        1月22日，一周股市收盤，A股三大股指震蕩分化，截至收盤，滬指收報3606.75，跌0.4%，深證成指收報15628.73，漲0.70%，創(chuàng)業(yè)板指收報3358.24，漲2.27%。 1月18日至22日，A股房地產板塊跌幅為0.05%，H股地產板塊漲幅為2.79%。

        《華夏時報》記者統(tǒng)計了40家重點上市房企最新市值及一周漲跌情況，相比之下，H股房企的漲幅普遍優(yōu)于A股。截至1月22日收盤， 在漲幅前10的房企中，有9家房企是H股。排在第一位的是A股的新城控股，漲幅達到了23.92%，但隨后的2-10位均為港股房企，旭輝控股的漲幅達10.71%，中國恒大周漲幅為9.19%，融創(chuàng)中國的漲幅在8.07%，華潤置地、佳兆業(yè)、中國金茂的漲幅均在7%以上。A股中的陽光城、華僑城A同樣漲勢不錯，周漲幅分別為3.68%和1.18%。

        1月18日-19日，A股的地產板塊整體向好，但隨后的三天房地產板塊走弱，尤其是1月22日，A股地產板塊跌幅達到了2.2%，有多個地產股跌幅較大，南國置業(yè)、美好置業(yè)跌幅在9%以上，新黃浦、粵泰股份的跌幅超過了6%。

        首創(chuàng)證券指出，在政策層面，房企三道紅線及金融機構房地產貸款集中度管理限制了行業(yè)融資規(guī)模的提升，但從中長期視角來看，地產企業(yè)從規(guī)模擴張轉向提質增效，同時考慮到土地市場競爭格局的優(yōu)化，品牌房企潛在利潤率存在邊際改善的預期。當前地產行業(yè)政策利空已悉數(shù)兌現(xiàn)，相信行業(yè)基本面及估值的持續(xù)背離將得以改善，看好在政策和基本面企穩(wěn)的大背景下，一季度地產行業(yè)的筑底反彈行情。

龍頭房企估值居前

        根據(jù)上述40家重點上市房企最新市值及一周漲跌情況，截至1月22日收盤，在市值方面，龍頭企業(yè)仍然牢牢占據(jù)著市值的榜單的前排。

        萬科A、龍湖集團、華潤置地是房企市值的前三甲，萬科A以3399.35億元的市值高居榜首，龍湖集團的市值超越了2000億元，達2251.13億元居于榜單第二位，華潤置地則以1993.98億元的市值排在第三位。緊隨其后的是碧桂園、保利地產、中國恒大、融創(chuàng)中國、招商蛇口、新城控股這些頭部房企，分列榜單的第四至第九位，總市值均達到了千億以上。

        首創(chuàng)證券研報指出，2020年全年房地產銷售及投資延續(xù)了高景氣度，市場表現(xiàn)的持續(xù)韌性有助于催化中長期行業(yè)悲觀預期的逐步修復。從估值層面，當前房地產板塊估值已隱含了行業(yè)空間變小及盈利水平下降的預期，估值水平處于歷史低位。

房企估值有望重塑

        在2020年房地產政策環(huán)境持續(xù)收緊的背景下，2021年調控勢頭延續(xù)，開年已有多地調控措施落地。近日，上海房地產市場火爆異常，新房市場甚至出現(xiàn)了一日售罄千人搖號的局面，為了房地產市場的穩(wěn)定健康發(fā)展，官方調控落地。1月21日，上海市的調控政策升級加碼，住建委等部門發(fā)布了相關文件，明確指出夫妻任何一方自離異之日起3年內購買商品住房的，其擁有住房套數(shù)按離異前家庭總套數(shù)計算，嚴控“假離婚真購房”現(xiàn)象，文件還從稅費等多個方面對房地產市場進行調控。

        未來房企將面臨怎樣的市場環(huán)境呢?據(jù)華泰證券研報分析，綜合考慮“不急轉彎”的宏觀政策定調，房地產長效機制的“落實”，以及“三道紅線”、房地產貸款集中度管理等房地產金融審慎管理制度的“實施”，2021年地產金融環(huán)境將“撥云見日”，擁有更高的能見度，市場將從過去追求爆發(fā)轉向具備持續(xù)健康發(fā)展能力的房企。雖然銷售和業(yè)績增速難以回到過去的輝煌，但是更加穩(wěn)健的發(fā)展預期將改變市場對企業(yè)的偏見，看好優(yōu)質房企的估值重塑機遇。

        在上述背景下，華泰證券分析，融資新政打破行業(yè)路徑依賴，房企的估值體系有望重塑，展望未來，機構重點推薦三類企業(yè)，第一類是未來有望受益于融資優(yōu)勢，在多元化領域擁有前瞻布局的龍頭房企;第二類是目前杠桿較高但未來有望改善，且在土地儲備或者周轉能力上擁有優(yōu)勢的房企;第三類是融資新機制將助推房企探索多元化賽道，繼續(xù)看好存量資產價值重估的房企。

        (文章來源：華夏時報)

《電鰻快報》