五六年前風(fēng)光一時(shí)的環(huán)保股，在經(jīng)歷了2018年P(guān)PP“暴雷潮”后，在從2020年開始的新一輪股市周期中并沒能再現(xiàn)強(qiáng)勁的漲勢(shì)。

        《華夏時(shí)報(bào)》記者根據(jù)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至1月22日收盤，環(huán)保指數(shù)(886024.WI)選取的56家滬深兩市上市公司中，市值超過百億的有11家，其中盈峰環(huán)境以258億列第一位，碧水源、偉明環(huán)保分別以236、227億緊隨其后。

        數(shù)據(jù)截至2021年1月22日15時(shí)

        過去十年間，盡管環(huán)保行業(yè)里大多是以小、散、弱為主要特征的民營企業(yè)，但在國家戰(zhàn)略的加持下，這一行業(yè)曾一度被市場(chǎng)廣為看好。行業(yè)中也誕生了一些明星企業(yè)，如東方園林、碧水源、永清環(huán)保等等，其中碧水源更是創(chuàng)造了800億的市值神話，至今仍是業(yè)內(nèi)津津樂道的故事。

        然而，2018年的“暴雷潮”導(dǎo)致行業(yè)景氣度嚴(yán)重下降，多家明星企業(yè)引入國資輸血，更有三四家企業(yè)資金鏈徹底斷裂導(dǎo)致退市。反映在二級(jí)市場(chǎng)上，板塊中的企業(yè)整體市值都出現(xiàn)大幅下滑。2016年，曾有媒體評(píng)點(diǎn)最有潛力成為第一個(gè)市值千億的環(huán)保企業(yè)的六家候選企業(yè)，除了神霧環(huán)保宣告退市以外，如今其中的五家公司市值都縮水超過50%。

市值整體大幅縮水

        近年來，在國家對(duì)環(huán)境保護(hù)和污染治理的高度重視之下，原本不受重視的環(huán)保行業(yè)迎來了風(fēng)口。2012年十八大提出“大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)”，2015年《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的意見》發(fā)布，生態(tài)文明建設(shè)首次被寫入五年規(guī)劃，都給環(huán)保企業(yè)帶來前所未有的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口。

        在這些政策的加持下，盡管環(huán)保行業(yè)上市公司的股票大多是小盤股，也曾受到資本市場(chǎng)的青睞。例如，2015年1月，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推行環(huán)境污染第三方治理的意見》后，環(huán)保概念股領(lǐng)漲大盤，其中凱迪電力、高能環(huán)境、桑德環(huán)境等股票漲幅居前。

        根據(jù)數(shù)據(jù)，2016年底環(huán)保指數(shù)最高達(dá)到38722.77點(diǎn)。而目前，這一指數(shù)僅為14791.87，下跌了62%。

        造成這一跌幅的主要原因就是環(huán)保民企的PPP危機(jī)。在園林、環(huán)境、污水等公用事業(yè)項(xiàng)目PPP模式普遍推廣之下，一些企業(yè)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，采取短貸長(zhǎng)投的方式溢價(jià)收購和競(jìng)標(biāo)，過度擴(kuò)張導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率過高。加之宏觀政策金融去杠桿作用，這些民營企業(yè)融資困難，出現(xiàn)了資金鏈斷裂的危機(jī)。

        這一情況在當(dāng)時(shí)的環(huán)保行業(yè)中十分普遍。據(jù)全國工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在100多家環(huán)境上市公司里，2018年-2019年大約有近20家公司碰到了較為嚴(yán)重的資金難題。

        目前，東方園林、碧水源、鐵漢生態(tài)、國禎環(huán)保等上市公司的實(shí)控人都已經(jīng)變身央企、國企，而神霧環(huán)保、盛運(yùn)環(huán)保、凱迪生態(tài)等一度市值超過百億的企業(yè)也都黯然退市。

盈峰環(huán)境暫列第一

        目前，環(huán)保板塊當(dāng)中超過200億市值的只有盈峰環(huán)境、碧水源、偉明環(huán)保三家企業(yè)。過去一年當(dāng)中，這三家企業(yè)都是板塊內(nèi)市值排前的有力爭(zhēng)奪者。

        其中，盈峰環(huán)境的主營業(yè)務(wù)為環(huán)衛(wèi)裝備(垃圾車、清掃車等)和環(huán)衛(wèi)服務(wù)，環(huán)境監(jiān)測(cè)和電工材料(漆包線，用于電機(jī)等)。環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)務(wù)是最主要的業(yè)務(wù)，2019年在整體業(yè)務(wù)收入中占比55%。

        與行業(yè)中的其他企業(yè)相比，盈峰環(huán)境的財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)，其實(shí)控人為美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健之子何劍峰。近年來，在收購長(zhǎng)沙中聯(lián)重科環(huán)境產(chǎn)業(yè)有限公司后，盈峰環(huán)境開始在環(huán)衛(wèi)服務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，目標(biāo)是成為國內(nèi)最大的環(huán)衛(wèi)裝備和運(yùn)營服務(wù)企業(yè)之一。2020年年中，還拿下了備受關(guān)注的“史上最大環(huán)衛(wèi)PPP項(xiàng)目”——深圳市寶安區(qū)新安、福永和福海街道環(huán)衛(wèi)一體化PPP項(xiàng)目。

        2020年，老牌環(huán)保龍頭碧水源在中交集團(tuán)的全資子公司中國城鄉(xiāng)入主后，融資方面也獲得了支撐。2020年12月，碧水源宣布獲得控股股東中國城鄉(xiāng)的一筆短期借款人民幣6億元，借款年利率為3.85%。該公司在回答投資者提問時(shí)表示，碧水源與中國城鄉(xiāng)雙方在戰(zhàn)略上具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，合作后協(xié)同效應(yīng)逐步釋放，不僅在市場(chǎng)訂單、業(yè)務(wù)領(lǐng)域及財(cái)務(wù)及融資等多領(lǐng)域均有協(xié)同效應(yīng)。合作后，公司可以更聚焦于核心膜技術(shù)的研發(fā)及應(yīng)用推廣，減少投資工程內(nèi)容，逐步恢復(fù)到輕資產(chǎn)模式上來。

        而偉明環(huán)保是一家溫州垃圾焚燒企業(yè)，以高毛利率和凈利率聞名市場(chǎng)，在以重資產(chǎn)、低回報(bào)為整體特點(diǎn)的環(huán)保行業(yè)當(dāng)中更是十分突出。未來，是否能保證盈利和成長(zhǎng)性，是這家企業(yè)值得關(guān)注的重點(diǎn)。

        (文章來源：華夏時(shí)報(bào))

《電鰻快報(bào)》