提高直接融資比重是“十四五”時(shí)期資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的一大重點(diǎn)任務(wù)。近日召開(kāi)的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議在部署今年重點(diǎn)改革工作時(shí)提出，要科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，穩(wěn)定發(fā)展交易所債券市場(chǎng)，完善商品及金融期貨期權(quán)產(chǎn)品體系;完善科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)擬上市企業(yè)股東信息披露監(jiān)管，切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，堅(jiān)決防止資本無(wú)序擴(kuò)張。

        市場(chǎng)專(zhuān)家認(rèn)為，全面實(shí)施注冊(cè)制的各項(xiàng)工作將在今年穩(wěn)步推進(jìn)，在此背景下，監(jiān)管層提出科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，意味著資本市場(chǎng)股權(quán)融資將在科學(xué)、合理的前提下繼續(xù)保持增長(zhǎng)。注冊(cè)制下，科學(xué)合理的評(píng)估機(jī)制和真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息披露尤顯重要。預(yù)計(jì)在保持常態(tài)化發(fā)行的同時(shí)，今年監(jiān)管部門(mén)將進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露監(jiān)管，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，嚴(yán)把“入口關(guān)”;嚴(yán)格落實(shí)退市制度，暢通“出口關(guān)”;同時(shí)堅(jiān)持“零容忍”理念，嚴(yán)厲打擊資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為。

        權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，去年全年，滬深兩市共有394家公司首發(fā)上市，IPO融資總額4670億元，融資規(guī)模創(chuàng)出10年新高;全年再融資規(guī)模近9500億元，并購(gòu)重組交易金額達(dá)約1.66萬(wàn)億元;同期，交易所債券市場(chǎng)合計(jì)融資8.48萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18%。

        粵開(kāi)證券研究院高級(jí)策略分析師李興認(rèn)為，2020年A股市場(chǎng)IPO融資表現(xiàn)亮眼，這主要是因?yàn)椋诜植襟E全面推行注冊(cè)制的背景下，科創(chuàng)板運(yùn)行良好、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革順利落地，中小企業(yè)和新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市融資的渠道更為順暢。他表示，未來(lái)股權(quán)融資可能更多流向“十四五”規(guī)劃《建議》部署重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括新能源、高端裝備等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

        科學(xué)保持IPO常態(tài)化是近年來(lái)監(jiān)管部門(mén)一以貫之的政策要求。南開(kāi)大學(xué)金融研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，常態(tài)化發(fā)行的關(guān)鍵是保持定力，通過(guò)市場(chǎng)化的方式讓市場(chǎng)作出選擇。他表示，我國(guó)發(fā)行市場(chǎng)的定價(jià)效率仍有待提升，注冊(cè)制下尤其需要防止盲目投資。下一階段，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)在推行價(jià)值投資理念、發(fā)展專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、開(kāi)展投資者教育等方面下功夫;繼續(xù)深入開(kāi)展證券稽查執(zhí)法工作，“零容忍”嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。同時(shí)，應(yīng)不斷推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放，提高資本市場(chǎng)的國(guó)際化水平，促進(jìn)市場(chǎng)功能更好發(fā)揮。

        記者了解到，下一步，證監(jiān)會(huì)將對(duì)信息披露違法違規(guī)保持高壓態(tài)勢(shì)，在支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市的同時(shí)，嚴(yán)把資本市場(chǎng)“入口關(guān)”。1月29日，《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》正式發(fā)布實(shí)施。證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人介紹，證監(jiān)會(huì)將以貫徹實(shí)施新證券法為契機(jī)，堅(jiān)持以信息披露為核心，常態(tài)化開(kāi)展首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查，聚焦重點(diǎn)問(wèn)題，不斷提升首發(fā)企業(yè)的信息披露質(zhì)量，從源頭上凈化發(fā)行市場(chǎng)環(huán)境。

        川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，保持IPO常態(tài)化發(fā)行的同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)充分、積極發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能，推動(dòng)更多資源向國(guó)家戰(zhàn)略相關(guān)產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)集中，同時(shí)重視做好監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范工作。在他看來(lái)，全面推行注冊(cè)制的改革背景下，一方面要進(jìn)一步完善信息披露制度，根據(jù)不同行業(yè)有針對(duì)性地制定相應(yīng)的信息披露規(guī)則，盡量減少信息不對(duì)稱(chēng)，保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益;另一方面要嚴(yán)格落實(shí)退市新規(guī)，嚴(yán)把“出口關(guān)”，保證資本市場(chǎng)健康運(yùn)行。

        李興表示，A股常態(tài)化發(fā)行和嚴(yán)格執(zhí)行退市制度“雙管齊下”，將加速資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)上市公司質(zhì)量不斷提升，形成資本市場(chǎng)的良性循環(huán)。他預(yù)計(jì)，分步驟在全市場(chǎng)實(shí)施注冊(cè)制的下一階段改革有望在今年年中落地，2021年A股首發(fā)融資規(guī)模也有望再創(chuàng)新高。

《電鰻快報(bào)》