羅普特科技集團股份有限公司(以下簡稱羅普特)科創(chuàng)板上市即將進入路演程序，該公司歷年營收利潤良好，但2020年一度陷入虧損，從目前業(yè)績預(yù)測情況看，好在有驚無險。

        據(jù)中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)財經(jīng)頻道研究，羅普特所處的安防領(lǐng)域受到較大的政策、技術(shù)創(chuàng)新等方面的“硬”風險壓力，該行業(yè)早已進入成熟期，行業(yè)競爭大，業(yè)務(wù)結(jié)款周期長。上市后，羅普特持續(xù)盈利能力有待觀察。

“紅海”競爭需應(yīng)對多方風險

        羅普特本次IPO擬公開發(fā)行4683萬股，全部為新股，計劃募資總規(guī)模6.74億元，主要投向廈門研發(fā)中心建設(shè)項目、市場拓展及運維服務(wù)網(wǎng)點建設(shè)項目和補充營運資金，其中營運資金的安排高達3億元。

        披露信息顯示，羅普特是一家專注于視頻智能分析技術(shù)、數(shù)據(jù)感知及計算技術(shù)在社會安全領(lǐng)域開發(fā)及應(yīng)用的安全綜合服務(wù)商和解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)包括社會安全系統(tǒng)解決方案設(shè)計實施、軟硬件設(shè)計開發(fā)、產(chǎn)品銷售及運維服務(wù)業(yè)務(wù)。

        該公司所在行業(yè)受政策影響和行業(yè)創(chuàng)新影響較大，因此，回款周期長，壞賬風險高。同時，奇高的客戶集中度給公司的經(jīng)營風險再加一環(huán)。

        首先是行業(yè)受政策影響較大。羅普特的終端客戶以公安、政法、武警、邊海防、交通、市政等政府機構(gòu)為主，較大程度上受益于國內(nèi)各級政府對平安城市、雪亮工程、智慧城市、智慧交通、智慧監(jiān)所、智慧消防、智慧邊檢、邊海防、能源安全、森林防火等領(lǐng)域的持續(xù)投入。

        因此，政府政策變動、相關(guān)領(lǐng)域的投資規(guī)模出現(xiàn)下降，或政府財政支出緊張等，均會影響該公司業(yè)務(wù)發(fā)展和回款。

        再看技術(shù)創(chuàng)新及新產(chǎn)品開發(fā)風險。社會安全行業(yè)技術(shù)革新速度較快，5G、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)應(yīng)用和普及加速，競爭加劇，技術(shù)創(chuàng)新能力、新技術(shù)開發(fā)和應(yīng)用等均成為勝出的關(guān)鍵因素。

        目前，羅普特的客戶集中較高。2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-6月，該公司向前五名客戶的銷售額占營業(yè)收入的比重分別為83.53%、69.92%、58.08%和68.98%。主要客戶包括各地公安局、政法委、監(jiān)獄、交通、市政服務(wù)機構(gòu)、出入境邊防檢查站等政府機構(gòu)和中國電信、中國聯(lián)通、各地政府城建公司等上市公司或國有企業(yè)。

        羅普特的資金周轉(zhuǎn)及持續(xù)經(jīng)營風險加大。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為3581.53萬元、-16628.29萬元、-10440.14萬元和-5783.63萬元，與公司凈利潤存在較大差異。簡單說，就是紙上富貴，賬上利潤可觀，銀子難進兜。

        此外，應(yīng)收款項、長期應(yīng)收款金額較高，壞賬風險加劇。

        據(jù)披露，報告期各期末，羅普特應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及長期應(yīng)收款金額合計分別為5506.57萬元、28772.27萬元、63815.13萬元和59321.33萬元，金額較高且持續(xù)攀升。

        值得關(guān)注的是，截至2020年6月末，羅普特長期應(yīng)收款中應(yīng)收杭州青鳥的余額為10812.89萬元。杭州青鳥的母公司安控科技(300370)存在被列入失信被執(zhí)行人、訴訟/仲裁、銀行賬戶被凍結(jié)等情形。

        業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定盈利模式和經(jīng)營安全性。有觀點認為，IPO發(fā)行和募資到位將有利于緩解羅普特資金壓力，支持其主業(yè)發(fā)展。但隨著業(yè)務(wù)規(guī)模進一步擴大，回款和資金需求也會相應(yīng)增加，到時候其面臨的經(jīng)營風險和資金、應(yīng)收款等財務(wù)風險，是否如雪球一般越滾越大了呢?

2020年業(yè)績有驚無險

        從報告期營收和利潤數(shù)據(jù)看，羅普特保持著穩(wěn)步上升趨勢，但2020年出現(xiàn)階段性虧損，好在根據(jù)該公司披露的2020年業(yè)績預(yù)告看，仍能保持較高盈利。

        2020年上半年，羅普特實現(xiàn)營業(yè)收入11558.50萬元，較2019年同期增長285.65%;歸屬于母公司所有者的凈利潤202.83萬元，實現(xiàn)扭虧為盈;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤-194.24萬元，較2019年同期虧損明顯收窄。該報告期的營收和利潤數(shù)據(jù)不夠協(xié)調(diào)。

        2020年三季報盈利能力好轉(zhuǎn)。據(jù)披露，羅普特2020年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入31810.08萬元，較上年同期增長414.20%，收入增長較快。2020年1-9月實現(xiàn)凈利潤4082.57萬元，較上年同期大幅增長，實現(xiàn)扭虧為盈，2019年同期，該公司凈利潤為-2645.15萬元。2020年1-9月，羅普特實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤3028.67萬元，較上年同期實現(xiàn)扭虧為盈，2019年同期該公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤-3102.45萬元。

        根據(jù)招股書披露的2020年業(yè)績預(yù)告信息，羅普特預(yù)計2020年可實現(xiàn)營業(yè)收入56000萬元至72000萬元，較2019年增長10%至45%;預(yù)計2020年可實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤11500萬元至15000萬元，較2019年增長10%至50%;預(yù)計2020年可實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤10000萬元至13000萬元，較2019年增長10%至50%。

        未來羅普特能否保持每個年度內(nèi)的營收利潤平穩(wěn)?在行業(yè)競爭中，能夠保持持續(xù)盈利能力?中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)財經(jīng)頻道將持續(xù)關(guān)注。

《電鰻快報》