????????據(jù)上交所科創(chuàng)板上市委2021年第13次審議會(huì)議公告顯示，北京陽(yáng)光諾和藥物研究股份有限公司(簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光諾和”)將于2月5日科創(chuàng)板首發(fā)上會(huì)。陽(yáng)光諾和主營(yíng)業(yè)務(wù)是為醫(yī)藥企業(yè)提供專業(yè)化研發(fā)外包服務(wù)，致力于協(xié)助國(guó)內(nèi)醫(yī)藥制造企業(yè)加速實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代和自主創(chuàng)新。公司此次擬募資4.84億元，用于特殊制劑研發(fā)平臺(tái)項(xiàng)目等。

????????為逾200家藥企提供藥物研發(fā)服務(wù)

????????公司成立于2009年，是國(guó)內(nèi)較早對(duì)外提供藥物研發(fā)服務(wù)的CRO公司(合同研究組織)之一。公司作為醫(yī)藥制造企業(yè)可借用的一種外部資源，在接受客戶委托后，可以在短時(shí)間內(nèi)迅速組織起一支具有高度專業(yè)化和豐富經(jīng)驗(yàn)的研究隊(duì)伍，從而幫助醫(yī)藥制造企業(yè)加快藥物研發(fā)進(jìn)展，降低藥物研發(fā)費(fèi)用，并實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的研究。

????????公司作為一家藥學(xué)研究、臨床試驗(yàn)及生物分析的綜合型CRO公司，掌握了原料藥與特殊制劑、創(chuàng)新藥I-Ⅳ期臨床試驗(yàn)、生物等效性試驗(yàn)、生物分析等各領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)及評(píng)價(jià)模型，形成了較為完整的核心技術(shù)體系，綜合實(shí)力在國(guó)內(nèi)“藥學(xué)+臨床”綜合型CRO公司中具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，且技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際接軌。

????????截至本招股說明書簽署之日，公司擁有約10000平方米的藥物研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，500余人的技術(shù)團(tuán)隊(duì)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋仿制藥開發(fā)、一致性評(píng)價(jià)及創(chuàng)新藥開發(fā)等方面的綜合研發(fā)服務(wù)，服務(wù)內(nèi)容主要包括藥學(xué)研究、臨床試驗(yàn)和生物分析。

????????我國(guó)CRO行業(yè)企業(yè)較多，市場(chǎng)化程度較高，除藥明康德、康龍化成、泰格醫(yī)藥等少數(shù)行業(yè)龍頭企業(yè)外，其他多數(shù)CRO公司的規(guī)模和市場(chǎng)占有率相對(duì)較小。根據(jù)Frost & Sullivan的市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，公司2019年在中國(guó)藥學(xué)研究CRO市場(chǎng)(采用CMC市場(chǎng)數(shù)據(jù))的占有率約為1.82%，在中國(guó)臨床試驗(yàn)階段CRO市場(chǎng)的占有率為0.41%。

????????得益于公司提供的一體化藥物研發(fā)服務(wù)以及在醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)領(lǐng)域長(zhǎng)期的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)積累，目前公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)藥物研發(fā)服務(wù)主要提供商之一。自成立以來，公司累計(jì)為超過200余家醫(yī)藥企業(yè)提供藥物研發(fā)服務(wù)，其中多數(shù)為國(guó)內(nèi)大中型醫(yī)藥制造企業(yè)。公司通過不斷提升自身研發(fā)能力，增強(qiáng)了客戶服務(wù)滿意度，提升了客戶黏性。穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的客戶群體為公司未來業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了保障。

????????擬募資4.84億元

????????公司此次擬募資4.84億元，用于特殊制劑研發(fā)平臺(tái)項(xiàng)目、藥物創(chuàng)新研發(fā)平臺(tái)項(xiàng)目、臨床試驗(yàn)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目和創(chuàng)新藥物PK/PD研究平臺(tái)項(xiàng)目。

????????公司稱，本次募集資金投資項(xiàng)目與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)以及核心技術(shù)聯(lián)系密切，是從公司戰(zhàn)略角度出發(fā)，對(duì)公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)的全面擴(kuò)展和深化，將進(jìn)一步補(bǔ)全公司CRO產(chǎn)業(yè)服務(wù)鏈，有利于提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目將全部圍繞公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)和下一步發(fā)展戰(zhàn)略展開。

????????公司表示。未來三年將牢牢把握醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，加強(qiáng)公司在仿制藥和創(chuàng)新藥等方面的藥學(xué)研究、臨床研究和生物分析領(lǐng)域的專業(yè)服務(wù)能力，通過提供高質(zhì)量全方位的服務(wù)，鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)地位，并進(jìn)一步提高公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額。從行業(yè)的全球發(fā)展趨勢(shì)看，醫(yī)藥企業(yè)已越來越重視CRO公司在藥物研發(fā)中的價(jià)值。CRO行業(yè)已成為當(dāng)前醫(yī)藥市場(chǎng)最具發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域之一。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，公司將集中優(yōu)勢(shì)資源，圍繞藥物研發(fā)全流程一體化戰(zhàn)略，持續(xù)加快藥學(xué)研究、臨床研究及生物檢測(cè)分析等領(lǐng)域的融合發(fā)展。

????????關(guān)聯(lián)銷售比例較高

????????招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)(2017年至2020年9月30日)，陽(yáng)光諾和實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3604.99萬(wàn)元、13479.59萬(wàn)元、23352.56萬(wàn)元和23453.04萬(wàn)元，2018年、2019年?duì)I收同比增速分別為273.91%、73.24%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)198.05萬(wàn)元、2071.75萬(wàn)元、4740.07萬(wàn)元、5097.51萬(wàn)元，2018年、2019年凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)946.08%、128.79%。這兩年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均為超高速增長(zhǎng)。

????????值得注意的是，除陽(yáng)光諾和外，公司控股股東、實(shí)際控制人利虔還控制四家醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)，從事醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)。其中，百奧藥業(yè)從事藥品制劑的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，永安制藥從事原料藥及中間體的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，江西泓森、廣東泓森從事藥品銷售業(yè)務(wù)。

????????報(bào)告期內(nèi)，公司存在持續(xù)關(guān)聯(lián)交易，且關(guān)聯(lián)交易較多，關(guān)聯(lián)銷售的金額分別為1251.29萬(wàn)元、3251.12萬(wàn)元、3539.05萬(wàn)元和2522.81萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為34.71%、24.12%、15.15%和10.76%。其中，公司向關(guān)聯(lián)方百奧藥業(yè)提供研發(fā)服務(wù)的金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為25.93%、22.49%、14.38%和8.90%，為公司關(guān)聯(lián)銷售的主要組成部分。

????????2017年-2018年，公司關(guān)聯(lián)銷售的比例較高，但2019年和2020年1-9月已明顯下降。截至2020年9月30日，公司對(duì)關(guān)聯(lián)方的在手合同金額為3548.27萬(wàn)元，占公司在手合同總額的比例為3.14%。其中，公司對(duì)百奧藥業(yè)的在手合同金額為2286.50萬(wàn)元，占公司在手合同總額的比例為2.03%。

????????公司稱，未來公司與關(guān)聯(lián)方之間仍將存在持續(xù)的關(guān)聯(lián)交易，若未來關(guān)聯(lián)交易存在價(jià)格顯失公允、資金不能及時(shí)回款的情形，則對(duì)公司經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生不利影響，從而損害公司或中小股東利益。

????????另外，公司存在資產(chǎn)負(fù)債率水平較高的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)各期末，公司母公司口徑的資產(chǎn)負(fù)債率分別為59.69%、53.22%、50.98%及49.06%。公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，主要是公司預(yù)收賬款規(guī)模較大，且近年來未進(jìn)行大額股權(quán)融資所致。雖然公司出現(xiàn)大規(guī)模退還客戶預(yù)收款項(xiàng)的可能性較小，但是如果未來公司不能正常履行合同而將預(yù)收賬款轉(zhuǎn)化為收入，較高的資產(chǎn)負(fù)債率將使公司面臨一定的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

《電鰻快報(bào)》