指數午后探底回升，創業板指一度跌超2%，個股依舊是普跌狀態，3300只個股下跌。

        板塊上，市場分歧加大，鋰電、光伏等前期抱團板塊再度走弱，資金進入化工、白酒、銀行等方向抱團。午后，科技股止跌反彈，快手概念尾盤大漲。整體看，市場依舊是結構性行情，短線參與難度較高。

        滬指跌0.44%，報收3501點;深成指跌0.84%，報收15105點;創業板指跌0.72%，報收3200點。滬股通凈流入10.7億，深股通凈流入57.01億。

央行新操作

        對于A股下跌的原因，目前的共識是市場缺錢了。首先是央行釋放流動性不及預期。

        2021年2月4日央行發布的公開市場業務交易公告顯示，為維護春節前流動性平穩，人民銀行以利率招標方式開展了1000億元14天期逆回購操作。但當天有1000億元逆回購到期，也就是說央行操作實現零投放零回籠。

        而從上周五到本周二，央行公開市場操作實現連續三日凈投放。不過到了周三，央行公開市場操作又重新凈回籠資金，當天開展了1000億元7天期逆回購操作，當日有1800億元逆回購到期，意味著凈回籠資金800億元。

        值得注意的是之前這些操作均以7天期逆回購為主，但這次卻進行了14天期逆回購操作。

        對此，有分析師認為此前沒有14天操作是因為尚未到達投放14天資金的時間窗口。一方面，1月28日之前投放的14天資金起不到跨春節的作用。

        另一方面，央行可能想調整市場的預期。在一月下旬以前，不僅股市大幅上漲，部分城市的樓市也大幅上漲，大量熱錢去搶購樓盤。這種背景之下，通過貨幣的回籠來表明了央行的態度。

        綜上，2021年的貨幣政策和財政政策可能都會有所轉向，如今年的信貸或社融增速會比去年有所回落，雖然去年的名義GDP增速約為3%，對應10%的M2增速肯定是足夠寬松了，但主要是為了應對疫情。今年估計M2增速會回落到9%左右。

資金一路向南

        2月4日白酒板塊表現強勢，其中皇臺酒業漲停，老白干酒大漲8.75%。而萬眾矚目的貴州茅臺，更是創下新高，股價站上2300元大關。

        與之相對比的是有超3000只個股下跌，如此看來市場資金還是偏愛茅臺這樣確定性極高的大票，只是苦了一眾的小票。

        市場資金除了去茅臺這樣的大票外，還一路向南去了港股。

        2021年1月，港股市場在南向資金的推動下走出獨立行情，其中科技板塊一枝獨秀，恒生科技指數單月上漲11.1%。

        年初至今南向投資者單月凈買入創紀錄超3000億港元，而外資和香港本地資金單月凈賣出超過2200億港元。

        按港交所托管口徑計算，2021年1月經過計算后的外資累計流出港股市場規模超過1300億港元，而與此相對應的香港本地資金在2021年1月凈流出約920億港元。

        值得注意的是1月南向大幅凈買入的背景下主要體現幾點特征：一是抱團效應更加集中，1月單日凈買入前五大公司占比接近80%。

        二是美國"禁投令"下內資南下加速搶奪港股籌碼，大幅買入電信服務、能源以及半導體板塊。

        三是稀缺性板塊更受資金青睞。1月單月騰訊控股、美團、思摩爾國際分別獲得南向資金凈增持910/178/90億港元。

        往后看，預計南向資金將持續穩定流入港股市場;結合2020第四季度國內公募基金管理規模，今年南向凈流入將達到6000-8000億規模。

最后，說下A股

        臨近春節，市場將縮量，市場可能會進入暫時的平淡期，后續有關政策是松是緊、增長是否見頂等的爭論可能是持續的焦點。

        行業上可以關注以下幾個：一是消費全年或在低基數上繼續復蘇，確定性相對高，仍是自下而上選股的重點方向;二是逢低吸納新能源及新能源汽車產業鏈中上游高景氣的領域;三是科技及產業自主領域關注電子半導體等科技硬件自下而上、逢低吸納機會。

《電鰻快報》