解禁“洪峰”來襲，掃地機器人龍頭股價或將面臨考驗。

        由于原始股東持股成本較低，石頭科技本次限售解禁后是否減持，是眾多投資者擔憂的問題。記者統計發現，雖然本次限售解禁前石頭科技股價漲幅較大，且本次解禁比例也較高，但解禁人數相對集中，并且大股東、董監高減持前需提前公告，因此石頭科技本次解禁短期實際影響比較有限。

        而從機構最新評級來看，多數機構也比較看好公司未來股價表現，有機構甚至給出了1641元的目標價，相對于最新收盤價，上漲空間接近50%。

石頭科技解禁市值超300億

        數據顯示，本周共有42只個股解禁，按最新收盤價計算，石頭科技、中銀證券、七一二、良品鋪子等4股解禁市值超過100億元，分別為317.22億元、229.92億元、161.29億元、118.94億元。

        2月22日，石頭科技迎來上市以來最大規模解禁，解禁股數達2857.87萬股，占公司總股本的42.87%。

        本次上市流通限售股股東有12名，分別為Shunwei Ventures III(HongKong)Limited、天津金米投資合伙企業(有限合伙)、天津石頭時代企業管理咨詢合伙企業(有限合伙)、丁迪、Banyan Consulting Limited、QM27 Limited、毛國華、吳震、無錫沃達創業投資合伙企業(有限合伙)、張志淳、萬云鵬、CITY-SCAPE PTE.LTD。，該部分限售股將于2021年2月22日起上市流通。

        值得注意的是，目前，石頭科技最新股價達到1109.99元，是A股第三高價股，僅次于貴州茅臺和愛美客，總市值為740億元，動態市盈率達54倍，同時其也是科創板第一高價股。上市以來，公司股價已累計上漲311.22%，2020年漲283.81%，2021年漲7.14%，相對于2020年下半年來的走勢，2021年以來，石頭科技股價表現有所疲軟。

        解禁期到來，持股成本較低的原始股東是否將減持套現，是眾多投資者擔憂的問題。一般情況下，原始股東相對定增股東減持意愿減低，原始股東出于控股權的考慮，或者看好公司發展前景的情況下，一般不會大手筆減持，而定增股東更多地是考慮其投資收益情況，與原始股東相比，減持意愿相對更大。

        公司此前發布限售股解禁上市的公告提及，Shunwei Ventures III (Hong Kong) Limited 于2016年3月通過股權轉讓取得發行人50萬股股份承諾自發行人股票上市之日起鎖定12個月，2019年3月通過增資方式取得發行人592.55萬股股份，自增資的工商變更登記手續完成之日起3年內且自發行人股票上市之日起12個月內不減持。除 Shunwei Ventures III (Hong Kong) Limited 外的其他本次申請限售股上市流通的股東承諾，自股票上市之日起鎖定12個月。

        隨著限售期結束，Shunwei Ventures III (Hong Kong) Limited的50萬股和其他股東的限售股申請解禁，合計解禁2857.87萬股。本次解禁后，后續還有2179.01萬股解禁，2022年2月21日解禁36.88萬股，2022年3月31日解禁 592.55萬股，2023年3月21日解禁1549.58萬股。

        值得一提的是，天津石頭時代企業管理咨詢合伙企業(有限合伙)、Shunwei Ventures III (Hong Kong) Limited、Banyan Consulting Limited、天津金米投資合伙企業(有限合伙)、QM27 Limited、丁迪等承諾，如需減持，在實施減持時，通過證券交易所集中競價交易方式減持股份的，在首次賣出的十五個交易日前向上海證券交易所備案減持計劃并予以公告，采取其他方式減持的將提前三個交易日予以公告。

        上述股東合計解禁2166.92萬股，占公司總股本的32.51%，占本次解禁股數的75.82%，而截至目前，上述股東均未公布減持計劃。

        此外，監管規定，上市公司大股東、董監高計劃通過證券交易所集中競價交易減持股份，應當在首次賣出的 15 個交易日前向證券交易所報告并預先披露減持計劃。公司董事、高級管理人員毛國華、吳震、萬云鵬，公司監事張志淳等亦未公布減持計劃。

        本次限售解禁股短期減持壓力可能主要來自無錫沃達創業投資合伙企業、CITY-SCAPE PTE.LTD。等部分股東。

石頭科技股價短期影響有多大？

        縱觀各公司大規模解禁前后公司股價表現，解禁對公司的影響不言而喻。在大量限售股解禁上市的情況下，流通盤將驟然增加，股價也面臨解禁“洪峰”的考驗。

        例如，湘財股份在2月1日發布限售股解禁公告后，公司股價持續下挫，2月1日至2月8日短短6個交易日，公司股價累計下跌36.79%。

        2月1日，湘財股份發布公告，稱公司1.06億股限售股于2月8日上市流通，占公司總股本的3.97%。從股份性質看，這批流通的解禁股均是此前湘財股份在收購湘財證券時為募集配套資金所發行的非公開發行限售股，鎖定期均為6個月，發行對象包括安信證券資產管理有限公司、太平資產管理有限公司等13名機構投資者和個人投資者。

        受股份解禁影響導致股價跌停的還不止湘財股份一家。同樣在2月1日，中原證券股價也直接被砸跌停，當日恰好也是其7.74億股定增限售股解禁的日子。

        根據中原證券此前公告，在經過6個月鎖定期后，2月1日公司7.74億股解禁股上市流通，占公司總股本的16.67%。2020年7月，中原證券非公開發行A股股票完成，共有18家機構參與認購，其中既有頭部券商同行中金公司、中信建投、國信證券、中信證券、國泰君安證券，也包括知名私募機構高毅資產等。

        本次解禁“洪峰”是否同樣會對掃地機器人龍頭石頭科技造成影響?實際上，在解禁前夕，石頭科技股價表現有所疲軟，自1月26日創下上市以來最高價1262.62元，至2月19日盤中最低價1012元，公司股價已回調19.85%，而在大量限售股解禁前夕，石頭科技股價在2月19日盤中也一度跌逾10%，收盤跌幅收窄至2.38%。

        分析人士認為，解禁是否會對股價造成影響，主要考慮以下幾個方面：前期累計漲幅大不大，解禁比例高不高，解禁人數是否分散。石頭科技本次解禁基本上符合前面兩個特征，但解禁人數相對集中，短期股價影響有限。

        而從機構評級來看，多數機構也比較看好公司未來股價表現。Wind統計數據顯示，今年來，有多家機構對石頭科技給予買入或增持評級，目標價最高達到1641.14元，相對于最新收盤價仍有48%的上漲空間。

        事實上，股東是否減持取決于其自身需求，但基于看好公司前景的情況下，股東大規模減持的概率較小。石頭科技此前公布2020年業績快報顯示，2020年度實現營業總收入約45.30億元，同比增加7.74%;歸屬于母公司所有者的凈利潤13.7億元，同比增長75.19%。

        華泰證券表示，海外自建渠道持續擴張、國內外市場自有品牌銷售高速增長是2020年毛利率、凈利率提升，利潤高增長的主因。相比于國內外傳統主流同業，公司在算法與數據積累、研發設計實力、產品性能、商業模式、盈利能力、產業生態等角度均有較強優勢，長期來看具備全球領軍者基因，商用機器人儲備值得期待。

        華泰證券建議從三個維度看長期價值：1)掃地機器人是智能家居生態中的千億級AI+消費市場，賽道長、空間大;2)從激光導航到AI雙目視覺再到商用機器人，不斷向技術縱深處探索、持續創造新壁壘的精神和能力是石頭寬廣的護城河;3)中國龐大市場和工程師紅利提供了誕生全球服務機器人龍頭的沃土，石頭科技具備這一潛質。

《電鰻快報》