《電鰻快報(bào)》文 / 米萊

        2010年上市的貴州百靈連續(xù)遭遇業(yè)績“滑鐵盧”，繼2019年業(yè)績下降近五成后，該公司2020年業(yè)績再次下挫近五成。除新冠疫情對該公司的一些藥品銷售造成不良影響外，業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑該公司在費(fèi)用控制方面也做的不好。

        凈利潤萎縮五成 近九成持股已質(zhì)押

        2月25日晚間，貴州百靈發(fā)布了2021年業(yè)績快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.9億元，同比增長了8.34%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.56億元，同比下降了46.47%。同期加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.92%，較上年同期減少了3.42個百分點(diǎn)。

        對于公司經(jīng)營業(yè)績變動的主要原因，貴州百靈表示，報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)總收入較上年同期增加2.38億元，銷售毛利較上年同期增加4779.46萬元。報(bào)告期內(nèi)，貴州百靈持續(xù)強(qiáng)化市場開發(fā)和維護(hù)工作，積極應(yīng)對新冠疫情帶來的不利影響，相應(yīng)的銷售費(fèi)用有所增加，減少報(bào)告期營業(yè)利潤1.6億元。受疫情影響，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化，如小兒柴桂退熱顆粒、消咳顆粒、咳速停膠囊等產(chǎn)品銷量有所下滑.

        此外，報(bào)告期內(nèi)，貴州百靈的應(yīng)收賬款與其他應(yīng)收款按照賬齡組合與整個存續(xù)期預(yù)期信用損失率計(jì)提的壞賬損失增加，信用減值損失較上年同期增加7319.20萬元。貴州百靈投資參股云南植物藥業(yè)有限公司本報(bào)告期經(jīng)營實(shí)現(xiàn)盈利，同時該公司收到貴州銀行分紅及江蘇疌泉醴健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)股權(quán)轉(zhuǎn)讓分配款，報(bào)告期內(nèi)投資收益較上年同期增加7158.44萬元。

        業(yè)績下滑的同時，貴州百靈的控股股東及其一致行動人已將其絕大部分持股質(zhì)押。該公司1月30日發(fā)布的公告顯示，實(shí)控人姜偉和姜勇已經(jīng)將其合計(jì)持有的5.63億股質(zhì)押，占其所持股份比例的88.98%，占公司總股本的39.91%。

        公告披露，姜偉先生及其一致行動人姜勇先生、張錦芬女士股票質(zhì)押業(yè)務(wù)所有合約初始質(zhì)押率占上市公司總股本的43.12%，占姜偉先生及其一致行動人持股的59.97%，受二級市場股價(jià)波動影響，股票質(zhì)押擔(dān)保物價(jià)值降低，姜偉先生及其一致行動人采取現(xiàn)金還款、補(bǔ)充質(zhì)押等方式保證質(zhì)押物充分，致使股票質(zhì)押率較高。為解決質(zhì)押率較高的問題，已與華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司等金融機(jī)構(gòu)開展紓困工作，對股票質(zhì)押合約進(jìn)行現(xiàn)金還款，以降低股票質(zhì)押率。截至披露日，姜偉先生及其一致行動人(張錦芬女士已不再持有上市公司股票)股票質(zhì)押率為88.98%。

        2020年前三季度，貴州百靈的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6892萬元。截至2020年第三季度末，該公司有貨幣資金8.8億元，年初時的貨幣資金為11.4億元。

        業(yè)績連續(xù)兩年下降 股東萌生“退意”

        資料顯示，貴州百靈是一家集苗藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的醫(yī)藥上市公司，獨(dú)家苗藥產(chǎn)品銀丹心腦通軟膠囊，咳速停糖漿及膠囊和非苗藥產(chǎn)品金感膠囊，維C銀翹片，小兒柴桂退熱顆粒等都為公司主要盈利產(chǎn)品，上述產(chǎn)品在心腦血管類，咳嗽類，感冒類，小兒類藥品市場中都占有一定的市場份額。

        2020年上半年，貴州百靈來自醫(yī)藥工業(yè)的收入占比為81.92%，來自醫(yī)藥商業(yè)的收入占比為15.76%;來自醫(yī)療機(jī)構(gòu)的收入占比為1.42%。如果按產(chǎn)品劃分，該公司來自中成藥的收入占比為86.58%，來自西藥等銷售的收入占比為10.77%。

        2010年上市的貴州百靈近年來業(yè)績增長還算穩(wěn)定，從2014年至2018年，該公司的扣非后凈利潤增速分別為14.15%、29.23%、21.52%、5.02%和11.56%。然而，2019年該公司出現(xiàn)了負(fù)增長，扣非前和扣非后的凈利潤分別下滑了48.27%和58.53%，該公司將2019年凈利潤下滑歸因于投資參股云植藥業(yè)和重慶海扶出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致凈利潤減少。

        業(yè)內(nèi)人士注意到，銷售費(fèi)用大增也是貴州百靈2019年業(yè)績大降的原因之一，同樣在2020年前三季度，貴州百靈的銷售費(fèi)用比上年同期增長22.5%，其中第一季度比上年同期增長了33.7%，第三季度同比增長了32.1%。有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，2020年在新冠疫情影響下，全國大多數(shù)藥店都受到了不同程度的影響，貴州百靈的銷售費(fèi)用為何能出現(xiàn)大幅增長?

        此外，受疫情影響，2020年國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)整體經(jīng)濟(jì)負(fù)重前行，原材料漲價(jià)、人員流動限制及醫(yī)院門診用藥量減少等諸多困難給醫(yī)藥企業(yè)全年生產(chǎn)經(jīng)營帶來明顯的持續(xù)影響。一方面，疫情刺激民眾防護(hù)意識普遍提升，常規(guī)性流感等疾病發(fā)病率隨之降低;另一方面，應(yīng)防控政策要求，藥品零售終端嚴(yán)格管控發(fā)熱、咳嗽類藥品，貴州百靈的咳速停膠囊、小兒柴桂退熱顆粒、消咳顆粒等主要產(chǎn)品銷量有所下滑，對盈利結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。

        在貴州百靈業(yè)績難有起色的情況下，該公司的控股股東似乎也在退出。2020年9月24日，貴州百靈發(fā)布公告，公司控股股東姜偉將其所持公司11%股份對應(yīng)的表決權(quán)委托給華創(chuàng)證券行使。此次委托后，華創(chuàng)證券合計(jì)取得該公司22.43%股份的表決權(quán)，姜偉及其一致行動人合計(jì)控制的該公司股份表決權(quán)比例為45.75%，仍為公司的實(shí)際控制人。

        1月20日，貴州百靈的實(shí)控人姜偉將1.55億股股份表決權(quán)轉(zhuǎn)讓，從2019年底，姜偉將開始頻繁套現(xiàn)，從2019年12月至2020年3月，姜偉累計(jì)減持套現(xiàn)金額達(dá)2.25億元;2020年8月，姜偉再次發(fā)布減持計(jì)劃，預(yù)計(jì)以集中競價(jià)及大宗交易方式合計(jì)減持公司股份不超過4233.6萬股，占總股本的3%，9月22日，貴州百靈公告減持提前終止，姜偉已減持2085.7萬股。

        從今年年初至2月25日收盤，貴州百靈的股價(jià)上漲了20.56%，同期所屬行業(yè)板塊下降了2.91%。

《電鰻快報(bào)》

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