《電鰻快報》文/林妍

        1月7日，成都歐林生物科技股份有限公司(以下簡稱“歐林生物”)的科創板IPO上會審核獲通過，此次擬募集資金7.63億元。時至2月21日，該公司IPO再無最新進展。經《電鰻快報》調查發現，該公司此次IPO招股書存在很多疑點，尤其是研發實力存疑、持續虧損、關聯交易等均不可思議。

        面對《電鰻快報》發去的求證函，歐林生物選擇了閉口不言。

        研發實力存疑

        在研發人員方面，招股書顯示，該公司的研發人員僅有56名，研發人員占公司人員總數的18.24%。與君實生物、澤璟制藥、百奧泰也選取第五套科創板上市標準的醫藥企業相比，歐林生物的研發人員規模過于“袖珍”。君實生物研發人員總人數為208人，占比26.56%，澤璟制藥研發人員總人數為105人，占比57.69%，百奧泰研發人員總人數為220人，占比50.46%。

        招股書顯示，歐林生物獨有發明專利14項，其余21項發明專利與陸軍軍醫大學共同擁有，共同擁有專利主要系合作研發金黃色葡萄球菌項目所形成的。歐林生物在招股書中解釋，公司由于進入疫苗行業時間較晚，為快速追趕疫苗行業領軍企業，公司選擇與國內外高校及科研院所等機構合作研發創新疫苗的模式。

        《電鰻快報》注意到，歐林生物目前已上市銷售的疫苗只有兩款，吸附破傷風疫苗和Hib結合疫苗。招股書顯示，報告期內，該公司的主營業務收入分別為1329.23萬元、6631.26萬元和17095.33萬元。其中，吸附破傷風疫苗的批簽發于2017年取得，2019年吸附破傷風疫苗的銷售收入占總營收比例為76.03%;Hib結合疫苗的批簽發于2018年12月取得。可見，該公司近幾年才開始實現一定規模的營收。

        累計虧損2.75億元

        據《電鰻快報》研究，2016—2019年，歐林生物歸母凈利潤分別為-2723.99萬元、-1900.69萬元和-3104.06萬元，截至2019年12月31日，歐林生物累計未分配利潤為-27526.36 萬元。預計未來一段時間內，歐林生物仍存在累積未彌補虧損，且未來仍需要保持較大規模的研發支出，存在短時間內無法扭虧為盈和無法股利分紅的風險。

        2016—2019年，歐林生物經營活動所產生的現金流量凈額分別為-2149.84萬元、-1669.57萬元和-4176.76萬元。該公司在開發新產品、推動在研產品的臨床研究及商業化等方面將繼續投入大量資金，未來該公司的營運資金恐持續承受較大的壓力。

        由于營業收入規模較小，該公司的償債能力指標——流動比率、速動比率亦受影響。招股書顯示，2016—2019年末，該公司流動比率分別為1.4倍、0.91倍和1.81倍，速動比率分別為1.11倍、0.64倍和1.56倍，均低于同行業可比公司平均水平。

        實際上，歐林生物的AC-Hib聯合疫苗(即表中的A群C群腦膜炎球菌-b型流感嗜血桿菌(結合)聯合疫苗)處于III期臨床試驗，重組金葡菌疫苗處于II期臨床試驗，兩款疫苗最有希望在3-5年內上市銷售。其他7種疫苗僅處于臨床前研究階段。

        但兩款疫苗貢獻營收仍言之尚早，以智飛生物的AC-Hib聯合疫苗上市歷程為例，從完成臨床試驗起到獲得批簽發耗時3年多。而歐林生物的AC-Hib聯合疫苗和重組金葡菌疫苗仍未通過臨床試驗階段，既無法保證研發成功，也無法保證幾年內可以上市銷售。未來一段時間內歐林生物仍無法通過以上兩款疫苗改變營收規模較小和累計虧損的窘境。

        關聯交易秘而不宣

        據披露，上交所對歐林生物的關聯交易問詢，主要針對公司向副總經理馬恒軍及其親屬控制的企業采購商品、接受勞務。

        根據招股書披露，2019年，馬恒軍姐姐馬慧勤持股60%的鄭州康之益生物科技有限公司是公司第二大推廣商;馬恒軍持股70%的南寧碩廣生物科技有限公司為公司提供運輸服務。另據了解，馬恒軍及配偶劉玉琴，以70%和90%的出資比例，于2010年創立南寧碩廣生物科技有限公司。據歐林生物披露，馬恒軍曾在南寧碩廣從事銷售工作。2015年12月30日，馬恒軍退出南寧碩廣高管名單，劉玉琴留任。

        據相關報道，2019年2月，歐林生物實際控制人、總經理樊紹文審批了“委托南寧碩廣從事廣西區域的配送服務，預計產生配送費不超過10萬元”這一關聯交易事項。歐林生物與南寧碩廣結算的2019年配送費用為15.41萬元，2020年1～4月，該費用為3.43萬元。2015年末及2016年末，歐林生物對南寧碩廣均存在40萬元的預收貨款債務，但此后，南寧碩廣未在歐林生物披露的公開信息中出現。直至2019年，雙方再度開展合作。

        2020年，歐林生物均終止了與康之益生物、南寧碩廣的合作。

        在上交所的問詢下，歐林生物稱，康之益生物在2017年及2018年為公司提供了招標服務。而南寧碩廣曾是歐林生物的區域經銷商，彼時其負責的就是康之益生物進行產品市場推廣的河南地區，以及其后來為歐林生物提供冷鏈運輸的廣西地區。

        2019年，康之益生物與歐林生物結算的推廣費為774.11萬元。歐林生物表示，康之益生物與公司發生關聯交易時，公司和馬恒軍“未充分理解關聯關系內涵，未及時履行關聯交易的內部決策程序”，后續才進行追溯確認。除了產品市場推廣服務，康之益生物在2017年及2018年還為歐林生物提供了招標服務，業務金額分別為8500元、6500元。

        而這些關聯交易，歐林生物并未在招股書中披露。

        馬恒軍旗下公司行賄超85萬

        馬恒軍旗下的南寧碩廣曾數次卷入行賄案。

        2017年11月，河南省寧陵縣人民法院的刑事判決書披露時任睢縣疾病預防控制中心主任的宋某某，2011年以來收受南寧碩廣生物科技有限公司劉某回扣款1萬余元。累計其余受賄共計超過100萬元，已構成受賄罪。

        2017年12月，河南省睢縣人民法院的刑事判決書披露時任寧陵縣防疫站站長的王峰，于2013年至2015年非法收受南寧碩廣生物科技有限公司的業務員回扣款超過12萬元。據悉，寧陵縣衛生防疫站在2013年-2015年購買南寧碩廣公司業務員魏某銷售的水痘疫苗17000支，回扣比例為5元/支。被告人王峰非法收受疫苗回扣款8萬5千余元。

        2013年下半年，防疫站購買南寧碩廣生物科技有限公司業務員劉某2銷售的HIB疫苗4800支，回扣比例為8元/支。被告人王峰非法收受疫苗回扣款3萬8千余元。

        此外，行業媒體披露，2011年～2015年，南寧碩廣業務員劉某在河南商丘市各縣區推銷流感疫苗和Hib疫苗，以每支流感疫苗6元和每支Hib疫苗6元～8元的回扣向商丘市各縣區疾控中心負責人行賄，共計85.61萬元。判決書未披露南寧碩廣彼時推銷的疫苗產品生產廠家。

《電鰻快報》