3月4日，創(chuàng)業(yè)板上市委將召開上市委員會審議會議，北京義翹神州科技股份有限公司(簡稱：義翹科技)將接受審議。公開信息顯示，義翹科技是一家從事生物試劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供技術(shù)服務(wù)的生物科技公司。金融投資報記者注意到，自新冠疫情發(fā)生以來，公司相關(guān)產(chǎn)品銷售大幅增長，業(yè)績則出現(xiàn)暴增。然而，公司非新冠相關(guān)業(yè)務(wù)占比較低，一旦新冠相關(guān)業(yè)務(wù)萎縮，業(yè)內(nèi)人士認為公司業(yè)績或?qū)⒊霈F(xiàn)斷崖式下滑。

        新冠產(chǎn)品占比高

        招股書顯示，2020年，義翹科技各項財務(wù)指標較上年同期大幅上升，主要原因是在抗擊新冠疫情期間，公司快速響應(yīng)，成功研發(fā)出多款新冠病毒相關(guān)試劑產(chǎn)品，并得到市場認可。同時，非新冠病毒相關(guān)業(yè)務(wù)收入亦保持快速增長。數(shù)據(jù)顯示，2020年，公司營業(yè)收入達到15.96億元，同比增長782.78%。同期凈利潤為11.27億元，同比增長2996.9%。進入2021年后，公司業(yè)績繼續(xù)保持幾何式增長態(tài)勢。公司預(yù)測，2021年一季度實現(xiàn)銷售收入42000萬元至50000萬元 ， 同比增長 278.22% 至350.26%;歸屬于母公司股東的凈利潤29000萬元至36000萬元。

        義翹科技業(yè)績爆發(fā)性增長，主要源于多款新冠病毒相關(guān)試劑產(chǎn)品銷售增長。由于新冠相關(guān)產(chǎn)品銷售占比過高，隨著新冠疫情的緩解，市場需求恐將降低，對公司業(yè)績增長無疑將帶來較大負面影響。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2020年前三季度，公司剔除新冠病毒相關(guān)產(chǎn)品后的銷售收入為1.90億元，占同期營業(yè)收入10.68億元的17.79%。有分析人士指出，雖然公司非新冠相關(guān)產(chǎn)品也出現(xiàn)一定幅度增長，但由于有超過八成的收入來自新冠相關(guān)產(chǎn)品，一旦新冠相關(guān)產(chǎn)品收入降低，非新冠相關(guān)產(chǎn)品無法填補空缺，因此，公司未來業(yè)績存在較大變數(shù)，不排除某階段出現(xiàn)斷崖式下滑可能。

        研發(fā)投入大幅下滑

        從行業(yè)來看，生物試劑和技術(shù)服務(wù)行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，客戶的需求多樣，且隨著生命科學(xué)研究的熱點不斷變化，對于產(chǎn)品種類、覆蓋度及新產(chǎn)品的推出速度均有較高的要求。義翹科技表示，如果不能及時開發(fā)出新產(chǎn)品，滿足市場的最新需求，并及時擴大各類產(chǎn)品庫以滿足客戶對產(chǎn)品多樣化的需求，可能會影響公司市場地位和未來收益。

        然而，金融投資報記者注意到，盡管義翹科技對產(chǎn)品多樣化有充分認識，但在研發(fā)上，資金投入并未加大。招股書顯示，2017年-2020年，公司研發(fā)費用分別為2219萬元、2236萬元、2327萬元、2605萬元。其中，2017年-2019年，研發(fā)費用增長極為緩慢，2020年雖然出現(xiàn)超百萬元的增長，但增長率僅為11.94%。

        近年來，生物試劑市場競爭激烈，R&D Systems、Abcam、PeproTech等國際品牌在聲譽、產(chǎn)品質(zhì)量等方面均具有較強的競爭優(yōu)勢。而國內(nèi)該行業(yè)的集中度較低，至今仍沒有出現(xiàn)規(guī)模占據(jù)絕對優(yōu)勢的企業(yè);同時，在產(chǎn)品技術(shù)、質(zhì)量和規(guī)模等方面，與美國、歐洲等國家或地區(qū)存在較大差距，企業(yè)之間競爭激烈，未來可能有更多企業(yè)進入，行業(yè)面臨競爭加劇的格局。

        反觀義翹科技，其不僅研發(fā)費用增長較慢，占營業(yè)收入比重也在大幅下滑。2020年，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入比重大幅下滑至1.6%。有分析人士認為，在充分競爭的行業(yè)中，核心競爭力是保持企業(yè)優(yōu)勢的重要一環(huán)，而保持核心競爭力，加大研發(fā)投入則是重要手段之一。義翹科技對研發(fā)的重視程度，將決定未來公司在行業(yè)中的競爭力。

        關(guān)聯(lián)交易或失公允

        在關(guān)聯(lián)交易方面，金融投資報記者注意到，2017年-2020年前三季度，義翹科技為神州細胞工程提供CRO服務(wù)，確認收入分別為 890.64 萬元、1001.93 萬元、725.89萬元和281.34萬元。神州細胞與公司為同一實控人控制的關(guān)聯(lián)公司，兩公司控股股東均為拉薩愛力克投資咨詢有限公司，實控人均為謝良志，即兩企業(yè)間的交易為關(guān)聯(lián)交易。

        神州細胞作為科創(chuàng)板上市公司，在科創(chuàng)板IPO第三輪問詢中由于關(guān)聯(lián)交易存在“不透明”問題引起了上交所的關(guān)注。上交所詢問該交易是否有替代廠商，若選擇非關(guān)聯(lián)方采購是否會對公司產(chǎn)生影響。對此，神州細胞在回復(fù)中表示，“若選擇其他非關(guān)聯(lián)方，2017年度、2018年度及2019年1-9月，公司采購成本分別增加1781.57萬元 -2839.96 萬元 、2188.95 萬元 -3448.64 萬元及 1226.95 萬元-1973.58萬元。”

        神州細胞對上述關(guān)聯(lián)交易的回復(fù)引發(fā)市場熱議。有市場人士認為，作為同一實控人旗下的關(guān)聯(lián)公司，大量采購產(chǎn)品低于市場價，公允性存疑。

《電鰻快報》