“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要草案指出，完善資本市場基礎(chǔ)制度，健全多層次資本市場體系，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高上市公司質(zhì)量。

        今年全國兩會期間，多位代表委員指出，“十四五”期間及未來一個階段，我國資本市場將通過全面深化改革完善基礎(chǔ)性制度，構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展新格局。

        完善資本市場基礎(chǔ)制度

        完善資本市場基礎(chǔ)制度，是一項(xiàng)系統(tǒng)性、全面性改革。中國證監(jiān)會主席易會滿此前表示，資本市場基礎(chǔ)制度應(yīng)該是一整套緊密聯(lián)系、內(nèi)在協(xié)調(diào)、相互支撐的制度生態(tài)體系，共同構(gòu)成保障資本市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)和有效發(fā)揮作用的“四梁八柱”。

        同時，相關(guān)市場主體也在抓緊制度建設(shè)。2020年12月4日，上交所發(fā)布新修訂的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》、《上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會管理辦法》，為從源頭提高上市公司質(zhì)量建立制度。深交所召開法律專業(yè)咨詢委員會成立大會，對資本市場基礎(chǔ)制度的包容性和適應(yīng)性等課題組織研究。中證協(xié)發(fā)布實(shí)施《證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則》，加強(qiáng)路演推介和詢價申購管理等。

        全國人大代表、全國人大財經(jīng)委副主任委員劉新華從法律層面給出建議，表示應(yīng)進(jìn)一步加大司法制度供給，構(gòu)建新的證券執(zhí)法司法體系機(jī)制，加大對違法案件的查處力度，營造更好的金融法治環(huán)境。

        全國人大代表、深圳證券交易所理事長王建軍指出，要高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃的目標(biāo)，

        確保改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)，有必要深化落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，構(gòu)建與注冊制改革相適應(yīng)的證券罰沒款“賠先罰后”機(jī)制。

        健全多層次資本市場體系

        多層次資本市場不僅涵蓋主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，而且也包括三板市場和區(qū)域股權(quán)交易市場。

        2021年2月26日，滬深交易所發(fā)布實(shí)施“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法(試行)”，明確轉(zhuǎn)板上市各項(xiàng)制度安排，規(guī)范轉(zhuǎn)板上市行為。

        而打通區(qū)域股權(quán)市場、新三板市場與滬深市場的聯(lián)系，可以改變當(dāng)前多層次資本市場體系內(nèi)部聯(lián)通效率不高等問題，更好發(fā)揮資產(chǎn)市場的融資作用。

        全國人大代表、北京證監(jiān)局局長賈文勤指出，新三板精選層系列制度的推出，以及公募基金投資精選層的具體實(shí)踐，已為保險公司、社保基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與新三板奠定了基礎(chǔ)，應(yīng)進(jìn)一步明確專業(yè)機(jī)構(gòu)投資新三板的政策，可考慮將新三板精選層股票納入保險公司、社保基金的投資范圍。

        加快注冊制改革

        作為資本市場改革的重要部分，注冊制相繼在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)，并且穩(wěn)步推進(jìn)，發(fā)行定價市場化程度、審核注冊效率和可預(yù)期性大幅提高。

        注冊制對資本市場帶來的擴(kuò)容影響顯著。上交所的數(shù)據(jù)顯示，2020年科創(chuàng)板新增上市公司145家，募集資金2226.22億元。深交所的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊制以來，共63家公司成功上市，募集資金合計660億元。

        全國政協(xié)委員、申萬宏源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長表示，經(jīng)過一年多的試點(diǎn)推廣，科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)制度已經(jīng)為全面實(shí)施注冊制創(chuàng)造了基礎(chǔ)、積累了經(jīng)驗(yàn)。“要落實(shí)以信息披露為核心的市場監(jiān)管，特別是市場主體的自我監(jiān)管和自律監(jiān)管等。” 楊成長說道。

        建立常態(tài)化退市機(jī)制

        與注冊制改革相配套的是常態(tài)化退市機(jī)制也正加快完善。隨著退市新規(guī)付諸實(shí)施，上市公司多元化退出渠道將更加暢通。

        賈文勤代表表示，北京證監(jiān)局今年將把提高上市公司質(zhì)量作為工作重點(diǎn)。一方面，把好入口，深入挖掘轄區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，支持企業(yè)積極利用資本市場工具做大做強(qiáng)。另一方面，暢通出口，嚴(yán)格落實(shí)退市監(jiān)管要求，嚴(yán)厲打擊防范以規(guī)避退市為目的的違法違規(guī)和打“擦邊球”行為，對符合退市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)堅決加快出清節(jié)奏，避免“僵而不死”“久拖不退”，同時支持符合條件的企業(yè)破產(chǎn)重整，多渠道出清風(fēng)險。

        而穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革與建立常態(tài)化退市機(jī)制并行，將有助于推動提高上市公司質(zhì)量，優(yōu)化市場生態(tài)。

        全國人大代表、立信會計師事務(wù)所董事長朱建弟建議，通過提升監(jiān)管效能，將治標(biāo)與治本結(jié)合，強(qiáng)化上市公司主體責(zé)任，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。以完善上市公司綜合監(jiān)管體系，建立健全信息共享機(jī)制，營造支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的良好環(huán)境。

《電鰻快報》