三大指數今日集體收跌，滬指、深成指、創業板指跌幅都在1%以上。市場成交量依然低迷，兩市合計成交僅7624億元，行業板塊多數收跌，釀酒與碳交易板塊逆市走強。

        今天跟大家分享關于農林牧漁業研報及4只相關個股的研報內容。如您有感興趣的行業、個股也可以留言與我們交流，與君共勉。

天風證券：

中國種子大會召開，種子板塊怎么看？

        3月21日，天風證券就種子大會發言發布行業研報，分析種子板塊、養殖產業鏈及種植產業鏈發展機遇。核心內容如下：

中國種子大會召開，將推動我國種業發展，種子板塊長期價值顯著。

        3月20日中國種子大會上，農業部副部長張桃林提出：要圍繞打好種業翻身仗，把種質資源保起來，讓自主創新活起來，讓種業企業強起來，把基地水平提起來，讓市場環境優起來。最高人民法院副院長賀小榮提出：進一步加大植物新品種司法保護力度，從源頭上增強種業自主創新的內生驅動力，最高法將在年內出臺新的審理植物新品種權案件司法解釋。

        天風認為，根據農業部和最高法的觀點：一方面我國轉基因商業化進程將持續推進，以生物育種技術創新促進現代種業發展;另一方面最高法將通過立法保障種業創新，這將有利于研發實力領先的頭部種企做大做強。轉基因技術儲備豐富、轉基因性狀研發領先、品種競爭力強勁的公司有能力把握種業技術變革機會，依靠優質品種獲得更多市場份額。重點推薦：【隆平高科】、【大北農】、【荃銀高科】、【登海種業】等。

養殖產業鏈：豬周期高盈利時間或顯著拉長，養殖板塊或迎來景氣行情。

        本周豬價已經基本企穩，且仍處于高位。天風認為，在疫情之下，我國生豬產能恢復緩慢，預計 21-22 年豬價均將維持較高水平，成本管理領先的集團企業將處于高盈利階段，其長期成長價值突出，但對應 21 年業績，養殖企業估值普遍 5-10 倍左右，或迎來景氣行情。

        1)生豬養殖：盈利周期拉長，把握個股預期差。重點關注上市公司出欄量高成長，以及成本改善的兌現度，預計 2021 年養豬企業業績有望同比增長。推薦：【牧原股份】(優秀龍頭，關注向下游延伸帶來的增量機會)，【中糧家佳康】(頭均盈利業內領先，估值有望提升)、【正邦科技】(預期差大，估值有望提升)、【天邦股份】、【新希望】、【溫氏股份】;

        2)動保：長期趨勢向好，重點推薦行業龍頭生物股份。規模豬企出欄規模或加速，動物疫苗業績或加速;非洲豬瘟疫苗打開板塊成長空間。重點推薦行業龍頭：【生物股份】(研發、工藝、渠道顯著領先，預期差大);其次科前生物、中牧股份、普萊柯等;

        3)屠宰及肉制品：推薦【龍大肉食】(公司順應下游餐飲集團供應鏈升級需求，公司食品業務在大餐飲體系競爭優勢顯著，持續快速增長，并在 C 端快速擴張，預期差大，估值有望提升)，關注華統股份、雙匯發展;

        4)白羽肉雞龍頭：重點推薦【圣農發展】，深耕白羽肉雞產業鏈，養殖降本增效顯著，有望跨越周期;圣農食品發力，2B 端優勢顯著且穩健增長，發力C端，從“消費者背后的企業”走向“消費者身邊的企業”。

種植產業鏈：種植產業鏈景氣度高，春耕開始農資需求增強，繼續重點推薦新洋豐。

        1)農資：重點推薦【新洋豐】：被忽視的低估值農資龍頭。復合肥行業或迎來景氣拐點，公司作為磷肥及復合肥行業龍頭，成本優勢顯著，渠道布局更加完善;公司業績拐點有望到來，預計未來三年有望保持高增長;估值有望提升。

        2)白糖：底部已現，或迎來趨勢性上行。海外糖價已經創 4 年新高，預計仍將上行;國內白糖進口依賴度大，當前庫存水平較低，價格或迎趨勢性拐點。重點推薦【中糧糖業】。

        農業績優股：【海大集團】。中長期成長邏輯不變，核心競爭力鑄就壁壘，市占率有望不斷提升;隨消費逐步企穩，多品類水產品價格提升，受前期疫情影響投苗，預期多品種養殖今年景氣度向上，水產飼料增速有望提升;玉米豆粕等飼料原材料漲價，長期看公司原料采購、成本控制優勢將進一步凸顯;疊加動保種苗進展，業績快速增長可期，繼續重點推薦。

國信證券：

繼續推薦海大、牧原與科前，看好冰鮮禽成長股湘佳

        3月21日，國信證券發布行業研報，分析禽鏈成長股、大農業、種植業等板塊投資觀點，核心內容如下：

        興業認為禽鏈核心在消費，黃雞消費看冰鮮，冰鮮重點推薦湘佳股份。首先，禽鏈的盈利中心在食品消費端，邏輯如下：1)禽規模養殖程度高，而且飼料轉化率高，因此養殖難有超額收益，難出成長股;2)禽肉食品消費還處于品牌空白，依附低成本的原材料，食品消費未來大有可為。其次，黃羽雞消費在冰鮮產品，邏輯如下：1)國內黃雞消費的冰鮮占比低，長期有五倍以上成長空間;2)未來在限制活禽交易的政策推動和消費升級等因素驅動下，我國冰鮮黃雞市場規模的上漲動力將更為充足，行業迎來黃金發展期;3)冰鮮雞具備消費品屬性，價格弱周期性，毛利率顯著高于活禽，隨著品牌優勢的積累，品牌溢價也有望為公司持續帶來可觀收益。最后，湘佳股份冰鮮禽肉消費方面做到了行業極致，是冰鮮黃雞行業擴容的最佳受益者。

        農業整體投資觀點如下，自下而上推薦成長股，核心推薦：海大集團(大農業領域核心成長股)、牧原股份(非洲豬瘟加快行業市占率提升的最佳受益者)、湘佳股份、圣農發展、金龍魚。自上而下看好順周期的種植與動保。其中，種植鏈：1)種業推薦：隆平高科、荃銀高科、登海種業、大北農;2)種植推薦：蘇墾農發、中糧糖業。動保推薦：科前生物。

個股研報

編者按發布時間序列將相關個股研報排序，研報內容為公司基本面分析或自上而下消息面分析，不涉及技術面討論，僅供參考，內容如下：

圣農發展：百勝入股，戰略合作繼續深化(3月17日)

        公司發布公告，環勝公司于 2021年3 月 15 日以大宗交易方式購買圣農集團及傅芬芳所持有的圣農發展股份 24,887,809 股，占圣農發展總股本的 2.00%，本次權益變動后，環勝公司持有圣農發展 5.00%股份。

        西部證券認為，此次戰略合作深化，是百勝中國(國內最大餐飲企業)對公司發展及管理團隊的認可，有助開啟共贏新篇章。公司食品體系建設完善，預計未來 5 年公司食品 B 端營收年預計增長 15%左右、C 端營收年預計增長 30%+。當前白羽肉雞行情相對低位，2024 年有望養殖端產能翻倍。給予“買入”評級。

科前生物：2020 業績快報亮眼，黃金發展正當時(2月27日)

        公司披露 2020 年業績快報，預計實現歸屬上市公司股東的營業總收入為 8.43 億元，同比增長 66.15%;凈利潤為 4.48億元，同比增長 84.55%;扣非后凈利潤為 4.31 億元，同比增長 108.07%。業績表現優秀，符合市場預期。

        國信證券認為，在非洲豬瘟疫情常態背景下，未來生豬養殖規模化進程有望在未來 2-3 年內加速完成，豬用疫苗市場也將擴容，公司背靠華中農大，得到牧原肯定，管理層背景足夠優異，將充分受益行業紅利，有望步入快速成長期;另，公司現有豬苗產品競爭優勢明顯，且未來產品儲備充足，在禽用疫苗、寵物疫苗等新領域均有產品與研發儲備，成長性較足。維持“買入”評級。

海大集團：打造極致產品與服務的農牧龍頭(2月18日)

        海大集團2020年實現營業收入604.2億元，同比增26.9%;預計歸母凈利潤25.0億元，同比增長51.6%。公司是一家圍繞養殖產業提供整體解決方案的現代化農牧企業，業務聚焦水產及畜禽養殖產業鏈，以飼料業務為主營，經過23年的發展業務內容已延伸農牧領域的8個類別及方向。

        開源證券認為，水產消費需求持續增長，帶動公司產品轉型，公司水產鏈業務盈利能力穩步提升。禽鏈業務向末端食品流通環節貫通，食品高毛利抬升公司禽鏈業務整體盈利能力。豬鏈業務駛入規模擴增快車道，開源預計2025年可實現生豬出欄750萬頭。給予公司“買入”評級。

《電鰻快報》