或許是嘗到科創板上市的甜頭，鉑力特實控人折生陽又欲將旗下公司華秦科技推上科創板。

        華秦科技全稱為陜西華秦科技實業股份有限公司，本次擬公開發行股票的數量不超過約1666.67萬股，發行后流通股股數占發行后總股本的比例不低于25%。

        但IPO日報對比華秦科技和鉑力特的申報材料發現，關于折生陽的信息，兩家公司有著不一樣的說法。

        誰對誰錯?

1

“神秘”的實控人

        據了解，華秦科技主要從事特種功能材料，包括隱身材料、偽裝材料及防護材料的研發、生產和銷售，產品主要應用于國防武器裝備。

        華秦科技申報稿顯示，公司前身華秦有限系由華秦公司在2012年7月由集體企業改制設立，華秦公司則系一家成立于1992年12月的集體企業。

        具體來看，陜西省科學技術委員會于1992年11月下發批復同意成立華秦公司，性質為集體所有制科技企業，主管單位為陜西省科技咨詢服務中心(下稱“陜西科技”)，注冊資金總額為50萬元。

        資料顯示，陜西科技是1982年4月經陜西省人民政府批準成立的社會公益性事業單位，隸屬于陜西省科學技術協會。陜西省科學技術協會則屬省級人民團體，由省委直接領導，省委副書記代表省委分管科協工作，省政府一位副省長分工聯系科協工作。

        陜西省科學技術協會資料，數據來源：陜西省科學技術協會官網

        雖然華秦公司明面上的主管單位為陜西科技，但實際出資人為折生陽。直到2012年7月，陜西科技才擺脫這層身份。

        不過，折生陽并沒有馬上成為華秦有限的股東，其外甥王彥東、弟弟折海陽、折海陽妻子白紅艷、折海陽女兒折蕊均曾為折生陽的代持“工具人”。

        對于代持的原因，華秦科技在申報稿中表示，折生陽因在鉑力特擔任總經理，加之鉑力特當時成立時間較短，市場開拓等事務較為繁忙，因此其通過親屬進行華秦有限的股權代持。

        折生陽開始成為華秦科技“明面”股東的時間為2016年5月，其完全解除代持的時間則為2019年10月。

但對于折生陽的持股比例，鉑力特和華秦科技的申報材料卻有著不一樣的描述。

        鉑力特于2019年7月科創板上市，其上市當月的招股說明書中，折生陽只持有華秦科技65%的股權。事實上2019年10月前，折生陽雖然明面上只持有華秦科技65%的股權，但白紅艷手中華秦科技26%的股權實際上屬于折生陽。

        換句話來說，折生陽彼時真正的持股比例為91%，而不是鉑力特招股說明書中的65%。

        折生陽持有華秦科技股份的比例，數據來源：鉑力特招股說明書

巧合的是，華秦科技此次IPO的保薦機構與鉑力特IPO時相同

，均為中信建投，且保薦代表人閆明和李旭東均為鉑力特IPO的保薦代表人或經辦人員。

而且在實控人介紹方面

        華秦科技在申報稿中僅披露，折生陽在1991年12月至1998年5月任職陜西科技。而鉑力特招股說明書則更詳細，其指出折生陽彼時于陜西科技擔任中心主任、書記。

        換句話來說，華秦科技成立時，折生陽在陜西科技的職務并不低。

        上述兩家為何對折生陽的身份描述“如此不同”?而兩家公司的兩個保薦代表人中，一個是完全相同，另一個也都經手了它們的IPO過程，為何當時不披露代持情況?

        實控人簡介，數據來源：華秦科技申報稿

        關于公司是否為實控人特意隱瞞代持、隱瞞的目的，以及保薦代表人彼時是否知情等問題，IPO日報向華秦科技發去采訪提綱，但截至發稿尚未收到回復。

2

估值欲猛增

        財務數據方面，華秦科技2018年至2020年(下稱“報告期”)的營業收入分別為4756.09萬元、1.17億元、4.14億元。報告期內，華秦科技的第一大客戶均為A集團，對A集團的銷售收入占比分別為99.42%、98.71%以及87.94%。

        也就是說，公司的收入基本來自于A集團，對其的依賴性較大。

        雖然收入持續增長，但華秦科技的歸母凈利潤卻像“過山車”，報告期內分別為1024.99萬元、-1.06億元、1.55億元。

        其主要原因是，華秦科技2019年及2020年確認的股份支付費用較高，金額分別為1.68億元及1889.21萬元。

        2019年10月，華秦科技會議通過第一次股權激勵方案，彼時測算公司整體估值只有3.5億元。

        不到一年，華秦科技于2020年8月會議通過第二次股權激勵方案，彼時公司股權激勵股份的公允價值按照公司整體估值10億元測算。華秦科技報告期內總股份均為5000萬股，按此計算當時每股估值為20元/股。

        另外，這兩次股權激勵均為股權轉讓實施完畢，即沒有資金流入華秦科技。

        股份支付摘要，數據來源：華秦科技申報稿

        此外，華秦科技報告期內也沒有增資情況。

        而本次IPO，華秦科技擬募集資金12.8億元，發行不超過1666.67萬股(占發行后總股份的25%)。以此計算，華秦科技達到募資目標時，每股估值為76.8元/股，相較數月前增漲了284%。

《電鰻快報》