在A股經歷白馬股估值回歸后，基金發行明顯降溫，不少新基不得不延長募集期，經過梳理發現，在4月份，融通旗下就有兩只基金遭遇募集延期，分別為融通價值趨勢混合和核心趨勢混合，擬任基金經理均為何龍。

        但細數何龍過往業績，其掌管的8支基金在今年的表現均比較一般，其中業績最好的融通紅利機會主題精選近兩年漲幅為96.97%。值得注意的是，其大多數基金股票倉位并不高，對債券收益依賴明顯，并且股票倉位越高，收益率越差，可見其對于權益類基金的管理能力并不是很強。數據顯示，何龍從業5年247天，從業年均回報僅為6.65%。

        在4月9日和4月27日，融通基金分別發布公告，旗下融通價值趨勢混合和核心趨勢混合延長募集期限。

        前者的募集期從3月29日-4月9日延長至月23日，于4月28日正式成立，但A類加上C類的規模僅為2.47億元;后者的認購截止日則從4月30日延長至5月21日。

        由于年后賺錢效應較差，基金發行遭遇“倒春寒”，募資規模大幅縮水。今年已有70余只基金延長了募集期，8只基金發行失敗，融通旗下的這兩只基金延期也在意料之中。俗話說，買基金就是選基金經理，對于基民來說，對于新基認購意愿較低，主要是基金經理自身管理水平欠佳。

        資料顯示，何龍2012年7月加入融通基金，任金融研究員、策略研究員，2015年開始掌管基金。目前其在管基金總規模為58.39億元，均為混合型基金，股票倉位最高的融通新藍籌混合主要重倉醫藥、消費，前十大重倉股持股占比42.13%。其他的除了領先成長混合有33.57%的股票倉位外，持股占比均在10%以下，半數以上倉位都是債券。而何龍的新藍籌混合和領先成長混合為其主力產品，規模合計41.5億，占其在管規模的71%。

        (何龍目前在管基金情況)

        據悉，本次新發的兩只基金也是偏股混類型基金，應該和其過往風格相似。何龍去年11月底發行的融通穩健添盈靈活配置混合，近三月收益仍為負。其他幾只基金的收益也并不理想，截至4月29日，其在管的8只基金半數為負，收益最高的紅利機會主題精選混合今年來收益率僅為1.68%。

        由于業績平平，何龍旗下幾只產品的排名也相對靠后，在目前4222只基金中為2000-3000名的成績，處于中下游的水平。在今年基金重倉股遭遇凈值回撤的背景下，何龍的“時間價值投資體系”恐怕難以奏效。

        據有關媒體報道，融通基金10年前由權益投資總監鄒曦和基金經理何龍主導開始探索內部被稱為時間價值投資體系，經歷了4年的實盤實踐，摸索出了一條路，新發基金融通價值趨勢正是要踏著這條路繼續前行。

        簡單來說，這套體系的打法就是以穩定持續的債券收益(時間)打底，輔以龍頭白馬股的投資(價值)，有點類固收的性質。這種戰略在牛市中能取得還算不錯的收益，熊市中又不至于虧損得太厲害。但這也意味著，其在收益率上不如股票類基金，安全邊際上又不如債券類基金，處于比上不足比下有余的尷尬狀態。

        另外，何龍似乎對周期股比較青睞，其曾表示要在周期股中精選優質資產。在其規模最大的領先成長混合中，三一重工、恒立液壓、濰柴動力均位列其前十大持倉。

        (領先成長混合股票持倉)

        何龍曾表示，他的投資風格概括來說是多元化的阿爾法和有限度的貝塔，也就是說對于風格和大類板塊的偏離相對保守，核心的超額收益來自于細分領域的行業阿爾法和個股阿爾法。因此，簡單看，似乎持倉有很多周期股，但是結合消費股和醫藥股來看，三類風格資產各占30%，領先成長混合的持倉也踐行著這一理念。

        (融通基金管理規模變化)

        同時，融通基金自身也面臨著市場調整帶來的規模下降，根據數據顯示，融通基金在2020年三季度管理總規模達到1687億元的頂峰，但是規模的上升更多的是依靠貨幣型基金的助推，而股票型和混合型基金規模反而逐季下降。

        需要注意的是，融通旗下基金延長募集時間并不是孤例。隨著基金發行熱逐漸降溫，基民在產品選擇上更加謹慎，只有優秀的基金經理才更容易獲得投資者的青睞。對基金公司來說，只有讓基金經理們修煉好內功，打磨好自身掌管的產品，才能讓自家產品能成功發售，不至于落個延長募集期甚至發行失敗的窘境。

《電鰻快報》