數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日收盤，科創(chuàng)板總市值為5.02萬(wàn)億元，較2020年9月30日總市值3萬(wàn)億元增加2.02萬(wàn)億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)67.17%。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)科創(chuàng)板引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)牛市將逐步開(kāi)啟。對(duì)科創(chuàng)板而言，牛市基礎(chǔ)有產(chǎn)業(yè)崛起、基金低配、估值合理，邊際驅(qū)動(dòng)是財(cái)報(bào)落地、資金分流。

        總市值突破5萬(wàn)億元

        數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，科創(chuàng)50指數(shù)報(bào)收1368點(diǎn)。前三季度科創(chuàng)50指數(shù)累計(jì)小幅下跌1.75%，跑輸上證指數(shù)、深成指和創(chuàng)業(yè)板指。前三季度科創(chuàng)板共有126家公司成功IPO，合計(jì)融資1153.1億元。隨著上市家數(shù)的不斷增加，涵蓋340多家上市公司的科創(chuàng)板已成為A股重要組成部分。

        截至9月30日收盤，科創(chuàng)板總市值為5.02萬(wàn)億元，較2020年9月30日總市值3萬(wàn)億元增加2.02萬(wàn)億元，增幅達(dá)67.17%。2021年前三季度，科創(chuàng)板總成交額累計(jì)達(dá)7.53萬(wàn)億元，單只個(gè)股的平均成交額為220.93億元。科創(chuàng)板最新平均市盈率為62.12倍，高于上證主板和深證主板，低于創(chuàng)業(yè)板。從個(gè)股漲幅來(lái)看，2021年以來(lái)，20多家科創(chuàng)板上市公司股價(jià)翻倍。需要指出的是，截至目前，有30多家科創(chuàng)板上市公司“破發(fā)”，業(yè)績(jī)不佳是破發(fā)的主要原因。

        浙商證券研報(bào)認(rèn)為，科創(chuàng)板引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)牛市將逐步開(kāi)啟。對(duì)科創(chuàng)板而言，牛市基礎(chǔ)有產(chǎn)業(yè)崛起、基金低配、估值合理。在牛市基礎(chǔ)上，從估值修復(fù)走向后續(xù)“戴維斯雙擊”的驅(qū)動(dòng)因素有：中報(bào)落地使其配置價(jià)值顯性化以及熱門賽道資金分流尋求配置。具體配置方向上，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈步入高景氣階段，可關(guān)注科創(chuàng)板中的優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體龍頭，可重點(diǎn)挖掘“專精特新”賽道明星企業(yè)。

        上述研報(bào)指出，就半導(dǎo)體而言，以科創(chuàng)板中總市值在100億元以上的半導(dǎo)體公司為樣本，結(jié)合盈利預(yù)測(cè)，整體法下，2019年、2020年、2021年、2022年預(yù)測(cè)的盈利增速分別為12%、158%、77%、24%。就專精特新這條線索，科創(chuàng)板中入選專精特新的公司有93家，占全部科創(chuàng)板公司的28%，顯著高于主板3%的占比，以及創(chuàng)業(yè)板13%的占比。

        產(chǎn)能影響業(yè)績(jī)

        從業(yè)績(jī)預(yù)告看，截至10月7日晚，A股共有13家科創(chuàng)板上市公司披露2021年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，9家預(yù)喜。其中，略增3家，扭虧1家，預(yù)增5家。

        從預(yù)增內(nèi)容看，下游需求旺盛是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。納微科技預(yù)計(jì)2021年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.08億元至1.18億元，同比增長(zhǎng)173.33%至198.64%。業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是，我國(guó)生物制藥產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，對(duì)性能優(yōu)異、供應(yīng)穩(wěn)定、價(jià)格合理的國(guó)產(chǎn)分離純化色譜填料和層析介質(zhì)產(chǎn)品產(chǎn)生了迫切需求。公司依托納米微球底層制備技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，已積累形成較齊全的產(chǎn)品種類和豐富的客戶基礎(chǔ)，支撐公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。期內(nèi)大分子生物藥物用親和層析介質(zhì)、離子交換層析介質(zhì)等產(chǎn)品的銷售較上年同期有較大幅度增長(zhǎng)。

        也有部分科創(chuàng)板上市公司由于產(chǎn)品尚未達(dá)到商業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)，報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)繼續(xù)虧損。上海誼眾-U指出，公司紫杉醇膠束仍在注冊(cè)上市申請(qǐng)審評(píng)階段，尚未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)和銷售，預(yù)計(jì)2021年1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約-2200萬(wàn)元至-2500萬(wàn)元，仍處于虧損狀態(tài)。

        不少科創(chuàng)板上市公司近期透露，通過(guò)前期的積累，短期內(nèi)產(chǎn)品有望量產(chǎn)。安集科技在近期披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中指出，公司在半年報(bào)中披露的一些經(jīng)營(yíng)性進(jìn)展和研發(fā)進(jìn)展將在下半年中得到進(jìn)一步延續(xù)，部分經(jīng)過(guò)前期論證的產(chǎn)品可能會(huì)有小量訂單，部分已有小量訂單或者已經(jīng)量產(chǎn)的產(chǎn)品也會(huì)持續(xù)銷售，實(shí)現(xiàn)增量。公司同時(shí)提醒，目前客戶端產(chǎn)品論證的周期有縮短的趨勢(shì)。產(chǎn)品論證周期結(jié)束后，產(chǎn)品的逐步放量需要一個(gè)過(guò)程。客戶端產(chǎn)品論證周期一般需要12個(gè)-18個(gè)月。

        多舉措應(yīng)對(duì)產(chǎn)能緊缺

        為了應(yīng)對(duì)行業(yè)產(chǎn)能緊缺，不少科創(chuàng)板上市公司通過(guò)增加產(chǎn)能、調(diào)整結(jié)算方式等途徑，保證產(chǎn)品交付。這在半導(dǎo)體行業(yè)和新能源車產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)上市公司中較常見(jiàn)。

        半導(dǎo)體行業(yè)上市公司晶豐明源在近期披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中指出，在行業(yè)上游供應(yīng)緊張的情況下，除保持原產(chǎn)能外，公司新增晶圓供應(yīng)商也開(kāi)始貢獻(xiàn)新的產(chǎn)能。為更好地鎖定長(zhǎng)期產(chǎn)能，公司采取向部分供應(yīng)商預(yù)付貨款的方式進(jìn)行結(jié)算。同時(shí)，公司通過(guò)設(shè)立產(chǎn)品型號(hào)及客戶優(yōu)先級(jí)、調(diào)整客戶結(jié)算方式、嚴(yán)禁經(jīng)銷商炒貨等方式調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保證產(chǎn)品交付。

        晶豐明源介紹，公司是一家電源管理驅(qū)動(dòng)類芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為模擬半導(dǎo)體電源管理類芯片的設(shè)計(jì)、研發(fā)與銷售。2021年上半年，公司盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.66億元，較上年同期增長(zhǎng)177%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.36億元，較上年同期增長(zhǎng)3457%;綜合毛利率為47%，較上年同期增加22個(gè)百分點(diǎn)。在上游產(chǎn)能緊缺、下游需求旺盛的大環(huán)境下，基于戰(zhàn)略布局，報(bào)告期內(nèi)公司通過(guò)保證產(chǎn)品交付、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大研發(fā)投入及提升管理能力等方面提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

        相比之下，傳統(tǒng)行業(yè)上市公司對(duì)擴(kuò)大產(chǎn)能的意愿相對(duì)較弱。部分傳統(tǒng)行業(yè)科創(chuàng)板上市公司強(qiáng)調(diào)，雖然行業(yè)內(nèi)的公司借助高景氣周期加大產(chǎn)能，但未來(lái)比拼的仍然是技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)。

        硬質(zhì)合金切削刀具制造商華銳精密在近期披露的9月投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中指出，在今年上半年行業(yè)景氣度較好的背景下，國(guó)內(nèi)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加速了新產(chǎn)能建設(shè)，但未來(lái)刀具企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)仍然體現(xiàn)在技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)上。公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)具體包括研發(fā)、生產(chǎn)、裝備、渠道和市場(chǎng)五個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)。在生產(chǎn)方面，公司是國(guó)內(nèi)硬質(zhì)合金數(shù)控刀片行業(yè)內(nèi)少數(shù)具備硬質(zhì)合金數(shù)控刀片完整生產(chǎn)工序的企業(yè)，這有利于公司把控產(chǎn)品的生產(chǎn)良率，同時(shí)縮短生產(chǎn)周期降低生產(chǎn)成本。從目前看，刀具行業(yè)景氣度較高，目前公司的訂單飽滿。

        華銳精密強(qiáng)調(diào)，隨著公司在航空航天、汽車等高端制造領(lǐng)域加工解決能力的提升以及向整體解決方案供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型，公司有望增加由原有境外廠商占據(jù)的高端制造領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，進(jìn)一步提升產(chǎn)品價(jià)格。

《電鰻快報(bào)》