為遏制機(jī)構(gòu)的惡意詢價(jià)行為，2021年9月18日，詢價(jià)新規(guī)正式實(shí)施，將高價(jià)剔除比例由“不低于10%”調(diào)整為“不超過(guò)3%、不低于1%”，同時(shí)還取消了新股定價(jià)突破“四值孰低”時(shí)需延遲發(fā)行的需求。然而讓人意外的是，修訂后的詢價(jià)機(jī)制雖然讓新股募資不足情況得到緩解，但在客觀上也打開(kāi)了新股定價(jià)中樞的抬升空間，由此催生了近期市場(chǎng)IPO市場(chǎng)超募現(xiàn)象蔚然成風(fēng)，2021年12月份超過(guò)6成新股出現(xiàn)超募現(xiàn)象就是一個(gè)很好的寫(xiě)照。

        詢價(jià)新規(guī)實(shí)施后，已經(jīng)多次出現(xiàn)低價(jià)未入圍配售對(duì)象多于高價(jià)剔除的現(xiàn)象。以禾邁股份為例，共有7949個(gè)機(jī)構(gòu)投資者參與了IPO詢價(jià)，最終低價(jià)剔除了1679個(gè)參與者，高價(jià)剔除參與者只有134個(gè)。“現(xiàn)在報(bào)價(jià)難度又上升了，原來(lái)大家的心思都很好猜，無(wú)非是在高價(jià)剔除的背景下為保證中簽，盡量往低了報(bào)。現(xiàn)在敢報(bào)高價(jià)的多了，低價(jià)區(qū)反而容易被淘汰。”一位不具名的上海公募基金相關(guān)負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。

        對(duì)于當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)新股詢價(jià)過(guò)程中，機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)的過(guò)于隨意現(xiàn)象，資深投行人士王驥躍建議，可以把新規(guī)中的“剔除1%”改成“剔除超過(guò)所有機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)中位數(shù)的30%”，如此情況可以讓有效報(bào)價(jià)區(qū)間更合理，既可以獨(dú)立報(bào)價(jià)，又可保證剔除極端報(bào)價(jià)。而無(wú)錫方萬(wàn)投資有限公司總經(jīng)理陳紹霞則建議考慮把鎖定期和鎖定比例進(jìn)行調(diào)整，“沒(méi)有鎖定期的約束，很難杜絕詢價(jià)機(jī)構(gòu)盲目報(bào)價(jià)，畢竟一開(kāi)盤(pán)就能夠完成短期獲利而迅速拋售。”

《電鰻快報(bào)》