????????于中小券商而言，注冊制下的IPO盛宴是其獲取增量業(yè)務之機，但也有可能演變?yōu)橥缎兄畾憽?/p>

????????近期，鑫甬生物在提交注冊環(huán)節(jié)被證監(jiān)會直接否決，成為創(chuàng)業(yè)板注冊制開閘后首家被證監(jiān)會否決的該板塊擬上市企業(yè)。

????????鑫甬生物出局，因信息披露存在嚴重錯誤，而保薦機構中天國富證券(下稱“中天國富”)，也因未盡核對檢查之責而被推向前臺。

????????記者關注到，此前，中天國富因木瓜移動、白山科技等IPO項目被上交所出具監(jiān)管函。其中，木瓜移動是科創(chuàng)板終止審核第一股，中天國富兩保代也因該項目被監(jiān)管警示。

????????成立于2004年的中天國富，雖資產規(guī)模、營收等指標不占優(yōu)，但近年憑借投行業(yè)務異軍突起。據滬深交易所官網，截至目前，中天國富共有4個科創(chuàng)板、13個創(chuàng)業(yè)板項目。其中，5家注冊生效，4家已問詢。其余8個項目中，5家終止(撤回)，中止、終止注冊、不予注冊各有1家。

????????業(yè)務高歌猛進的同時，風險亦隨之浮現。

????????近半數注冊制IPO項目未果

????????就在一個月前，2021年12月，中天國富兩個創(chuàng)業(yè)板IPO項目折戟，沃福百瑞終止注冊、谷實生物撤回。

????????沃福百瑞是過會后終止注冊的。

????????2020年6月，沃福百瑞IPO申請材料獲深交所受理，9月10日上會被暫緩審議，是創(chuàng)業(yè)板注冊制開閘后第一家上會時被暫緩審議的公司。

????????兩個月后，2020年11月公司再度上會，成功過會。2021年2月，公司提交注冊。但去年12月終止注冊，因公司和保薦機構提交申請撤回文件。

????????整體來看，創(chuàng)業(yè)板注冊制以來，中天國富合計保薦了13個項目，除3家已注冊生效、4家已問詢，其余的近半數項目未果——1家不予注冊，1家終止注冊，3家終止(撤回)，1家中止。

????????而過去一年里，中天國富未斬獲科創(chuàng)板IPO項目，最近一單科創(chuàng)板過會項目還要追溯到2020年7月。

????????據上交所官網，目前，中天國富有4個科創(chuàng)板項目。建龍微納(168.840, 0.00, 0.00%)、科思科技(131.120, 0.00, 0.00%)2單注冊生效，兩家企業(yè)分別于2019年12月、2020年10月登陸科創(chuàng)板。

????????而白山科技、木瓜移動2單終止，兩家企業(yè)分別于2020年7月、2019年7月撤材料。

????????值得一提的是，木瓜移動在“落榜”科創(chuàng)板之后，轉而申報創(chuàng)業(yè)板，但均終止(撤回)。

????????2019年3月，木瓜移動申報科創(chuàng)板材料獲上交所受理，保薦機構為中天國富。在完成兩輪問詢后，當年7月撤回上市申請，系科創(chuàng)板首家終止企業(yè)。之后，公司轉道創(chuàng)業(yè)板。2020年7月，深交所受理了公司IPO申報材料，保薦機構仍為中天國富。

????????兩輪問詢后，2021年2月，深交所終止對木瓜移動的審核。其IPO之旅又以撤材料告終。

????????疾行中的投行業(yè)務風險暴露

????????公開資料顯示：中天國富成立于2004年，前身為海際大和證券，是一家外資參股證券公司。2014年曾更名為海際證券有限責任公司。2016年2月，貴陽金控收購上海證券持有的公司66.67%股權，成為公司控股股股東。同年7月，公司注冊地址遷入貴陽。2017年8月，公司名稱由“海際證券有限責任公司”變更為“中天國富證券有限公司”。

????????雖然從總資產規(guī)模、營收來看，中天國富均處于行業(yè)中后段，但其投行業(yè)務具有一定優(yōu)勢。

????????據中國證券業(yè)協會發(fā)布的證券公司2020年經營業(yè)績排名，截至當年年末，中天國富總資產60.98億元、凈資產49.6億元，分別排在行業(yè)第85位、76位。

????????2020年，中天國富營收9.83億元，排名69，營收規(guī)模在德邦證券(10.9億元)和粵開證券(9.17億元)之間，凈利潤1.82億元。

????????投資銀行業(yè)務收入方面，中證協數據顯示，2020年，中天國富該項業(yè)務收入5.35億元，排名第34位，僅次于廣發(fā)證券(21.870, 0.00, 0.00%)、信達證券，排名行業(yè)中上游。當年，公司承銷與保薦業(yè)務收入4.63億元，股票主承銷傭金收入1.48億元。

????????據中證協數據，中天國富完成登記的從業(yè)人員數量為814人，保薦代表人92人。保代規(guī)模與浙商證券(13.020, 0.00, 0.00%)(98人)、長江證券(7.570, 0.00, 0.00%)承銷保薦(96人)相當。

????????近年，科創(chuàng)板設立，創(chuàng)業(yè)板改革，中天國富抓住機遇，攬入多單注冊制IPO項目。然而，也因IPO業(yè)務，公司多次受罰。

????????2019年11月，中天國富兩單科創(chuàng)板IPO項目、4名保代均被上交所采取監(jiān)管措施。

????????其中，上交所對中天國富出具監(jiān)管工作函;對白山科技予以監(jiān)管警示，對其保薦代表人呂品、宋桂參出具監(jiān)管工作函;對木瓜移動出具監(jiān)管工作函，對其保薦代表人陳佳、陳東陽予以監(jiān)管警示。

????????上交所稱，在有序推進科創(chuàng)板發(fā)行上市審核的同時，對前期審核過程中發(fā)現的發(fā)行人及其中介機構存在的信息披露不當行為，依據相關事實和規(guī)則，集中采取自律監(jiān)管措施。

????????2020年11月，深交所向中天國富的兩名保代解剛、陳剛發(fā)監(jiān)管函。原因是，上市公司三力士(5.370, 0.00, 0.00%)(002224.SZ)的實際控制人于2018年10月至2020年5月期間占用上市公司資金2.78億元，其中7100萬元為三力士2018年度可轉債募集資金，占比11.75%。而兩名保代在2019年年度出具的檢查報告中未能及時發(fā)現并報告三力士實控制人占用募集資金的事項。

《電鰻快報》