近兩年火鍋成為吸金賽道，深受資本喜愛(ài)，但上市陣營(yíng)一直未添新將。在繼海底撈的川式火鍋、呷哺呷哺的臺(tái)式火鍋上市之后，粵式火鍋撈王和號(hào)稱(chēng)中國(guó)第三大火鍋連鎖的七欣天也趕來(lái)加入上市隊(duì)伍——“火鍋第三股”之爭(zhēng)在2022年年初更加難解難分。

        值得注意的是，從上市公司方面來(lái)看，在過(guò)去的2021年，海底撈與呷哺呷哺的業(yè)績(jī)情況并不是十分樂(lè)觀，無(wú)論是自身經(jīng)營(yíng)還是二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)均處在近幾年的低谷期。此時(shí)趕來(lái)上市的撈王又會(huì)如何打動(dòng)資本市場(chǎng)?

        人均消費(fèi)超海底撈

        從去年9月粵式火鍋連鎖品牌撈王向港交所主板提交上市申請(qǐng)，到1月中旬七欣天正式向港交所遞表，火鍋上市隊(duì)伍已有近4年未添新成員，上一次有新成員加入還是2018年在港股上市的海底撈。不管是撈王還是七欣天，誰(shuí)能搶先上市，都會(huì)成為繼呷哺呷哺與海底撈后第三家上市的火鍋品牌。

        以撈王為例，其于2009年在上海開(kāi)出第一家店，旗下品脾共有“撈王鍋物料理”、“鍋季”和“撈王心靈肚雞湯”三個(gè)品牌，分別主打粵式火鍋、迷你火鍋和快速休閑餐飲。人均消費(fèi)分別為123.9元、109.8元、108.2元。

        相比于現(xiàn)在大多品牌經(jīng)營(yíng)的川式辣鍋，撈王則另尋其路主營(yíng)粵式滋補(bǔ)白鍋。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，粵式火鍋餐廳行業(yè)的收入由2016年的546億元，增長(zhǎng)至2019年的739億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到了10.6%。預(yù)計(jì)至2025年，粵式火鍋餐廳行業(yè)的收入將達(dá)到1285億元。

        從數(shù)據(jù)不難看出，粵式火鍋賽道還是具有想象空間的。作為第一家赴港上市的粵式火鍋，據(jù)招股書(shū)顯示，撈王在2018年-2021年上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.7億元、10.9億元、11.24億元和6.47億元;歸母凈利潤(rùn)分別為5905.5萬(wàn)元、7991.5萬(wàn)元、6744.1萬(wàn)元和2145萬(wàn)元。

        從消費(fèi)群體來(lái)看，撈王的三個(gè)品牌的主要消費(fèi)群體均是以年輕人為主，招股書(shū)顯示，目前撈王擁有超過(guò)860萬(wàn)名注冊(cè)會(huì)員，其中有130萬(wàn)人提供了所屬年齡組別，有約78.4%的消費(fèi)者為18至35歲的年輕人群。

        消費(fèi)群體以年輕人為主的撈王，大部分餐廳位于高端購(gòu)物中心內(nèi)。招股書(shū)顯示，撈王在中國(guó)內(nèi)地共有135家餐廳。從地理位置上來(lái)看，撈王的門(mén)店主要分布在長(zhǎng)三角地區(qū)，其中上海、江蘇、浙江門(mén)店數(shù)目最多，分別有39家、47家、30家，占總門(mén)店數(shù)的85.92%。撈王目前的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了明顯的“北輕南重”，其目前北方市場(chǎng)僅有北京的5家與陜西的1家。

        除獨(dú)特的粵式風(fēng)格外，撈王在人均消費(fèi)上也是區(qū)別于呷哺呷哺與海底撈。2018年—2020年，撈王的人均消費(fèi)分別為120.3元、123.7元和128.1元，整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其2020年的人均消費(fèi)比海底撈還要略高，數(shù)據(jù)顯示，2020年，海底撈人均消費(fèi)為112.8元，而2021年同期下滑至107.3元。值得注意的是，海底撈與呷哺呷哺為提升業(yè)績(jī)均在去年推出了價(jià)位更優(yōu)惠的單人套餐，在此情況下?lián)仆跷磥?lái)是否會(huì)在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)上處在劣勢(shì)尚待觀察。

        在價(jià)格高于海底撈的同時(shí)，撈王的毛利率也是超過(guò)海底撈，招股書(shū)顯示 2018-2021年上半年，撈王毛利率分別為65.6%、65.1%、63.1%和63.8%;海底撈的毛利率分別為59.13%、57.68%、57.15%和28.84%。

        行業(yè)處在低迷期

        就在剛剛過(guò)去的2021年，受疫情沖擊餐飲連鎖業(yè)一片慘淡，海底撈與呷哺呷哺均分別宣布閉店300家與200家的消息。

        事實(shí)上，自2020年以來(lái)，餐飲行業(yè)整體處在低迷的大環(huán)境下，火鍋行業(yè)也受到環(huán)境影響。以海底撈、呷哺呷哺為例，2020年二者凈利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅度下滑，2021年上半年略有好轉(zhuǎn)，但并未完全恢復(fù)。在此情況下，海底撈與呷哺呷哺二級(jí)市場(chǎng)均受到影響，自2020年年初至今，兩家股價(jià)均下滑超40%。同樣為港股上市的餐飲企業(yè)的奈雪的茶，去年上市至今股價(jià)仍處于破發(fā)狀態(tài)。

        不過(guò)，雖然大環(huán)境較差，但餐飲的細(xì)分賽道還是大有發(fā)展空間。比如火鍋賽道主打毛肚火鍋的巴奴火鍋、主打腰片的周師兄、主打鴨血的譚鴨血，都已在火鍋賽道嶄露頭角，巴奴火鍋與周師兄均已獲得融資。

        對(duì)于未來(lái)的火鍋賽道空間，香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)本報(bào)記者分析指出：“因?yàn)榛疱伿且粋€(gè)定義非常廣泛的餐飲類(lèi)型，不同食材和口味，加之國(guó)內(nèi)地域廣闊，因此不同類(lèi)型的火鍋仍有研發(fā)創(chuàng)新的空間。”

        艾媒咨詢首席分析師張毅認(rèn)為：“市場(chǎng)會(huì)不停的去淘汰，不停的推陳出新，競(jìng)爭(zhēng)下市場(chǎng)的成長(zhǎng)性還是可期的。”

        對(duì)于從細(xì)分賽道入手的撈王，在沈萌看來(lái)：“粵式火鍋與海鮮火鍋、麻辣火鍋相比，區(qū)域性特征更明顯，消費(fèi)群體相對(duì)較小些，因此整體賽道的規(guī)模和發(fā)展空間，受到一定限制，但不排除自我定位在細(xì)分市場(chǎng)后，成為小眾群體的核心品牌。”

        值得注意的是，2020年撈王推出零售業(yè)務(wù)，通過(guò)與當(dāng)?shù)丶皣?guó)際商超合作，銷(xiāo)售即食胡椒豬肚雞。在招股書(shū)中，撈王表示未來(lái)將通過(guò)與面向白領(lǐng)消費(fèi)者的精品商超及大型連鎖便利店進(jìn)行戰(zhàn)略合作，以此來(lái)增強(qiáng)其線下零售布局，還將在其全國(guó)各地的餐廳內(nèi)出售即食產(chǎn)品。撈王表示，要將零售業(yè)務(wù)發(fā)展成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一個(gè)核心驅(qū)動(dòng)因素。

        但因?yàn)樵?020年推出零售業(yè)務(wù)，撈王的外賣(mài)業(yè)務(wù)從2020年初的5900萬(wàn)元降到2020年年末的340萬(wàn)元。關(guān)于撈王接下來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，《華夏時(shí)報(bào)》記者通過(guò)電話聯(lián)系了撈王，但截至發(fā)稿并未接通。

《電鰻快報(bào)》