COMEX黃金期貨收漲2.47%報1947.6美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲4.59%報25.485美元/盎司。以收盤價衡量，金價創2021年1月以來收盤新高。隨著局部地區形勢進一步演化，市場情緒再次升溫，貴金屬和國債受到提振。

        當前的短期邏輯下，黃金的配置邏輯聚焦于對沖突事件超預期的反應，同時美債利率的下行至1.7%、油價上升至107美元提升通脹預期。由于黃金定價與實際利率相反，在名義利率和通脹預期共同壓低實際利率的影響下，黃金的表現得到支撐。

        圖：名義利率下行、通脹預期上行，黃金迎來較好的宏觀環境

        數據來源：Wind，2022/3/2

        中長期看，更應該關注到事件對經濟基本面的長遠影響。在事態延續的可能性下，國際間的產業鏈合作、原材料供給問題更加緊張，尤其是俄烏兩國在農產品、原油出口方面的受阻。這將對通脹問題的上升影響更加長遠，同時導致美聯儲3月大幅加息的預期也有所緩解，利率中樞相對下移?；诼摪罨鹄势谪浀墓_數據，市場目前預計美聯儲今年的加息次數將少于5次，每次25個基點，而兩周前預測的加息次數是超過6次。(數據來源：CME期貨，2022/3/2)

        總的來說，本次事件對黃金在短期和中長期均有影響。短期是交易情緒和宏觀經濟數據的直觀反應;中長期會導致全球滯脹風險提升，經濟衰退與高通脹更長期并存，美聯儲貨幣政策方向也將更受困擾，一味通過加息來對抗通脹似乎并不可行。

        除了黃金本身的邏輯外，風險事件下股市的大幅波動也是配置黃金的重要因素。從黃金投資的角度，推薦關注黃金ETF(518880)，基金用戶可配置黃金ETF聯接基金A/C類(000216/000217)。

《電鰻快報》