宇通客車主業(yè)陷青黃不接 業(yè)績(jī)不及預(yù)期股權(quán)激勵(lì)福利落空

    2022-03-09 14:12 | 來源:新浪財(cái)經(jīng) | 作者:俠名 | [上市公司] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小


    宇通客車剛剛披露2月份銷量數(shù)據(jù)。排除春節(jié)時(shí)間的擾動(dòng),宇通客車今年前兩個(gè)月共銷售各型客車2668輛,同比下降36.26%,全系列車型銷量均出現(xiàn)下滑,表現(xiàn)令市場(chǎng)大跌眼鏡。...

            3月7日晚,宇通客車(8.660, -0.17, -1.93%)公告,基于對(duì)未來發(fā)展前景的信心和對(duì)公司股票長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可,公司控股股東鄭州宇通集團(tuán)有限公司計(jì)劃增持公司股份1億元-2億元,不設(shè)置價(jià)格區(qū)間,并于2022年9月8日前實(shí)施完畢。

            幾天前,宇通客車剛剛披露2月份銷量數(shù)據(jù)。排除春節(jié)時(shí)間的擾動(dòng),宇通客車今年前兩個(gè)月共銷售各型客車2668輛,同比下降36.26%,全系列車型銷量均出現(xiàn)下滑,表現(xiàn)令市場(chǎng)大跌眼鏡。

            與此同時(shí),公司電動(dòng)汽車、燃料電池汽車等培育的新業(yè)務(wù)仍未看到有利潤(rùn)貢獻(xiàn)。主業(yè)疲弱、新增長(zhǎng)點(diǎn)乏力之下,讓門檻設(shè)置并不高的股權(quán)激勵(lì)這一變相“員工福利”落了空。

            業(yè)務(wù)青黃不接 補(bǔ)貼退坡壓力漸近

            今年1-2月,宇通客車?yán)塾?jì)銷售2668輛汽車,同比下滑36.26%。其中,大型客車銷量1271輛,同比下降19.71%,中型客車銷量878輛,同比下降47.77%,輕型客車銷量519輛,同比下降43.71%,各類車型呈現(xiàn)全面下滑趨勢(shì)。

            有分析認(rèn)為,宇通客車銷量不及預(yù)期復(fù)蘇緩慢,主要是因?yàn)樵谝咔橄拢蛙囆袠I(yè)承受較大壓力,國內(nèi)客車行業(yè)更新需求推遲;此外,海外市場(chǎng)由于疫情,部分地區(qū)對(duì)于客車的采購節(jié)奏延后。

            不過,疫情影響或許并非主因。

            中通客車(4.670, -0.24, -4.89%)在同一天也發(fā)布了銷售情況。公告顯示,中通客車1-2月共計(jì)銷售1032輛汽車,其中大型和輕型客車銷量同比增加,中型客車銷量下滑,總體銷量同比增長(zhǎng)了5.95%,銷量表現(xiàn)明顯好于宇通。

            2021年,宇通客車共銷售41828輛汽車,與2020年同比基本持平,疫情之后主業(yè)復(fù)蘇的勢(shì)頭就已顯現(xiàn)出疲態(tài)。而新業(yè)務(wù)的進(jìn)展似乎也不及預(yù)期。

            宇通客車曾對(duì)外表示,公司新能源產(chǎn)品以純電動(dòng)、混合動(dòng)力、燃料電池客車研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化為主線,計(jì)劃在自動(dòng)駕駛技術(shù)、車聯(lián)網(wǎng)及智能網(wǎng)聯(lián)云平臺(tái)技術(shù)、多場(chǎng)景燃料電池系統(tǒng)等方面發(fā)力。

            2020年11月,宇通客車與卡塔爾國家運(yùn)輸公司通過線上云簽約1002臺(tái)2022年卡塔爾世界杯車輛供應(yīng)及服務(wù)合同,訂單總金額近18億元,其中741臺(tái)純電動(dòng)客車刷新了海外純電動(dòng)客車訂單的最大值。

            2021年12月,宇通客車與國家電投氫能公司簽約的100輛氫燃料電池客車也陸續(xù)開始交付。

            不過,新能源客車業(yè)務(wù)的進(jìn)展并不理想,特別是對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有看到。

            2020年,宇通客車歸母凈利5.16億元,扣非后凈虧損0.55億元,公司主業(yè)出現(xiàn)了上市以來的首次虧損;2021年,宇通歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為5.66億元-6.66億元,扣非后凈利潤(rùn)1.75億元-2.15億元。補(bǔ)貼在公司近年的盈利中均占據(jù)重要位置。

            考慮到2023年起的客車補(bǔ)貼退坡,主業(yè)已持續(xù)陷入低迷的宇通,未來業(yè)績(jī)無疑將面對(duì)更大的壓力。

            業(yè)績(jī)剛過激勵(lì)目標(biāo)一半 “員工福利”意外落空

            為扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)頹勢(shì),2021年2月,宇通客車發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案,擬向公司副總、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘以及核心骨干人員等在內(nèi)的500余人授予約4900萬股公司股票,行權(quán)價(jià)格為6.99元/股。

            根據(jù)考核標(biāo)準(zhǔn),以2020年的歸母凈利潤(rùn)為基準(zhǔn),未來三年分別實(shí)現(xiàn)不低于116%、202%和315%的增幅。考慮到2020年疫情下的低基數(shù),這一股權(quán)激勵(lì)方案的行權(quán)門檻實(shí)際上并不高。

            2017-2019年,宇通客車歸母凈利潤(rùn)分別為31.29億元、23.01億元和19.4億元。而以2020年5.16億元的凈利潤(rùn)計(jì)算,2021年公司歸母凈利潤(rùn)超過11.15億元即可完成當(dāng)年考核要求。

            這一數(shù)字只相當(dāng)于公司2017年-2019年凈利潤(rùn)額的34.95%、48.46%和57.47%。

            然而,即便股權(quán)激勵(lì)行權(quán)的門檻并不算高,宇通客車仍未能完成激勵(lì)目標(biāo)。

            業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算,預(yù)計(jì)宇通客車2021年度歸母凈利潤(rùn)與上年同期相比將增加0.5億元至1.5億元(約為5.66億元至6.66億元),同比增長(zhǎng)10%至30%;預(yù)計(jì)2021年度扣非凈利潤(rùn)與上年同期相比將增加2.3億元至2.7億元(約為1.75億元至2.15億元)。

            即便獲得了大量的政府補(bǔ)貼,6億元左右全年凈利潤(rùn)也僅剛過11.14億元激勵(lì)門檻的一半,與激勵(lì)目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。“福利式”的股權(quán)激勵(lì),首期已無法實(shí)施。

            值得一提的是,由于公司股價(jià)連日下跌,按發(fā)稿日8.83元/股的收盤價(jià)計(jì)算,即便股權(quán)激勵(lì)能夠?qū)嵤?,?duì)于員工的激勵(lì)效果似乎也并不那么明顯。

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