《電鰻快報》劉云峰/文

        近期，重慶小康工業集團股份有限公司(以下簡稱“小康股份”)公布了最新業績預告，2021年該公司再度陷入巨額虧損，其虧損主要因傳統燃油車銷量下滑，以及新能源汽車投入較大。

        2020年6月，小康股份實施了非公發行，所募資金主要投向智能網聯新能源系列車型開發及產品技術升級項目。時隔僅半年多，該公司再次公布非公開發行事項，此次募集資金中計劃有43.10億元投向電動化車型開發及產品平臺技術升級項目。《電鰻快報》關注到，近幾年業務快速發展以及新能源板塊的持續投入使得小康股份資產負債率較高，同時該公司存在存貸款余額雙高的情形。

        營收凈利連年下降 2021年再陷巨額虧損

        小康股份是一家集乘用車、商用車、動力總成及其他汽車零部件的研發、制造、銷售和服務于一體的綜合型汽車制造企業，擁有完善的研發、供應、制造、銷售整車體系。

        目前，該公司擁有SERES(賽力斯)、東風風光、東風小康、DFSK、瑞馳等整車品牌，主要產品譜系包括SUV、MPV、微車及核心零部件。其中，整車產品覆蓋了智能電動汽車和燃油車，核心零部件包括排量從1.5T-2.0T的動力總成和三電產品。

        小康工業年報數據(數據來源：巨潮資訊)

        《電鰻快報》關注到，2016年6月，小康股份登陸上交所主板，在完成上市后該公司業績僅出現短暫的增長，2017年-2020年，該公司營業總收入為219.34億元、202.40億元、181.32億元、143.02億元;同期歸屬母公司凈利潤為7.25億元、1.06億元、6672.15萬元、-17.29億元。該公司的營業總收入與歸屬母公司凈利潤持續下滑，2020年出現巨額虧損。

        小康股份發布的最新業績預告顯示，該公司預計2021年度業績再次虧損，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-19.50億元到-15.50億元：歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤預計為-29.10億元到-25.10億元。

        《電鰻快報》關注到，2021年，小康股份的非經常損益主要為非流動資產處置損益、政府補助、ELMS向SFMOTORS發行的普通股股票以及公允價值變動損益等，較上年同期增加約4億元。

        但2021年傳統燃油車行業整體呈下行趨勢，傳統燃油車銷量較上年有所下降;同時受原材料價格上漲以及產品銷售結構的影響，單臺毛利率有所下降，該業務板塊影響歸屬于上市公司股東凈利潤約-3.5億元。

        另一方面，雖然2021年賽力斯新能源汽車銷量較上年同期有所增長，但銷售尚處于爬坡階段，固定資產、無形資產攤銷增大，研發投入、人工成本、營銷渠道建設費用的持續增加，導致該業務板塊影響歸屬于上市公司股東凈利潤約-14億元。

        持續融資加碼新能源汽車業務 存貸款余額雙高暗藏風險

        《電鰻快報》關注到，發展新能源汽車是中國汽車產業解決雙碳目標的重要路徑。為支持新能源汽車產業可持續和高質量發展，中央政治局于2021年7月30日會議決定支持新能源汽車加快發展。這是繼國務院常委會會議正式通過《新能源汽車產業發展規劃》(2021-2035年)后，新能源汽車行業迎來了歷史性產業機遇。

        面對行業發展的重要機遇，小康股份早早就開始布局新能源汽車產業。2016年9月22日，小康股份在美國設立的二級子公司SFMOTORS與美國特斯拉汽車創始人馬丁.艾伯哈德(MartinEberhard)簽署了書面協議，聘請馬丁.艾伯哈德擔任該公司新能源汽車顧問。

        《電鰻快報》關注到，新能源汽車的研發與市場開發需要巨額的資金投入，近兩年小康股份加快了融資的步伐。2020年10月，小康股份發布非公開發行方案。2021年6月，該公司的非公開發行事項得以完成，該公司發布的發行情況報告書顯示，此次發行價格為46元/股，發行股數為5636.89萬股，募集資金總額為25.93億元。扣除發行費用合計2507.04萬元(不含稅)后，募集資金凈額為25.68億元。據悉，此次募集的資金中6.98億元用于補充流動資金，其余資金投向SERES智能網聯新能源系列車型開發及產品技術升級項目、營銷渠道建設項目。

        小康股份2022年非公開發行A股股票募集資金凈額擬投入項目

        據悉，截至2022年1月4日，小康股份前次非公開發行募集資金使用比例為70.08%。時隔僅半年多的時間，小康股份再次發起融資事項，2022年1月27日，小康股份發布2022年非公開發行A股股票預案，此次該公司擬發行數量不超過1.63億股，募集資金總額不超過71.30億元，扣除發行費用后的募集資金凈額將用于電動化車型開發及產品平臺技術升級項目、工廠智能化升級與電驅產線建設項目、用戶中心建設項目以及補充流動資金。

        據悉，電動化車型開發及產品平臺技術升級項目投資總額為47.48億元，具體內容包括6款電動汽車車型開發以及DE-i平臺升級和一系列產品技術研發升級建設。其中，電動化車型開發包括：3款高端智能電動汽車開發和3款實用型電動汽車開發，小康股份擬通過此次非公開發行再次加碼新能源汽車業務。

        《電鰻快報》關注到，小康股份所處的汽車制造業屬于資金密集型行業，近幾年業務快速發展以及新能源板塊的持續投入使得該公司資產負債率較高。2018年-2020年及2021年9月各期末，該公司合并財務報表口徑的資產負債率分別為73%、73.76%、78.61%和74.75%，與同行業上市公司相比較高。

        發行監管部對小康股份再融資事項的反饋意見顯示，截至2021年9月30日，小康股份貨幣資金54.66億元，有息債務49.06億元，呈現存貸雙高的特點。這一情形引起了監管部門的注意，小康股份被要求說明，對外借款較多的原因及合理性，對外借款的主要資金用向，結合可自由支配現金情況說明未來償債計劃，是否存在流動性風險，以及存貸款余額均較高的原因與合理性。

        截至目前，小康股份還未就上述情況向監管部門做出書面回復，《電鰻快報》將對小康股份2022年非公開發行事項，以及該公司電動汽車業務的發展保持關注。

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