2022年7月19日，深圳佰維存儲科技股份有限公司(下稱“佰維存儲”)回復(fù)科創(chuàng)板首輪問詢。

        圖片來源：上交所官網(wǎng)

        在首輪問詢中，上交所主要關(guān)注佰維存儲實際控制人及股東、董監(jiān)高、產(chǎn)品與技術(shù)、市場競爭、銷售模式、采購和供應(yīng)商、供應(yīng)鏈融資、持續(xù)經(jīng)營、應(yīng)收款項、第三方回款等21個問題。

        關(guān)于供應(yīng)鏈融資，上交所要求發(fā)行人說明：(1)供應(yīng)鏈融資的具體業(yè)務(wù)模式，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中相關(guān)方的權(quán)利義務(wù)以及交易對方、資金流轉(zhuǎn)、利率、擔(dān)保等約定情況，是否具有銷售及采購商業(yè)實質(zhì)，相關(guān)會計處理及依據(jù)，融資費用與財務(wù)費用中利息支出的勾稽情況，同行業(yè)可比公司是否也存在較大金額供應(yīng)鏈融資;(2)向供應(yīng)商深圳中電投資股份有限公司預(yù)付款與向其子公司進(jìn)行供應(yīng)鏈融資的關(guān)系，相關(guān)業(yè)務(wù)與資金流向的具體情況;(3)報告期內(nèi)發(fā)生的供應(yīng)鏈借款以及香港佰維與供應(yīng)鏈公司資金往來銀行流水對應(yīng)的業(yè)務(wù)情況，往來銀行流水金額較大的原因，融資的具體用途和最終去向，購買的晶圓種類以及主要供應(yīng)商，相關(guān)資金是否存在流向朱霞云夫婦、肖正華、肖邵芝以及深圳金勝、香港金勝、海納儲存等關(guān)聯(lián)方情形;(4)是否存在應(yīng)收賬款擔(dān)保和質(zhì)押，如有，請說明具體融資形式、應(yīng)收賬款或票據(jù)的具體客戶以及對應(yīng)銷售情況,報告期內(nèi)是否發(fā)生糾紛或違約，擔(dān)保抵押物的處置情況。

        佰維存儲回復(fù)稱，供應(yīng)鏈服務(wù)作為一種服務(wù)的商業(yè)模式，可以用來幫助企業(yè)以較低的運作成本達(dá)到較高的客戶服務(wù)水平，最終提高企業(yè)的利潤率。2017年10月，出臺《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》，明確供應(yīng)鏈以客戶需求為導(dǎo)向，以提高質(zhì)量和效率為目標(biāo)，以整合資源為手段，實現(xiàn)產(chǎn)品設(shè)計、采購、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)等全過程高效協(xié)同的組織形態(tài)，即供應(yīng)鏈公司根據(jù)客戶實際需求指令，可以銜接客戶上游廠商及下游客戶，通過有效整合資金流、信息流、商流、物流，執(zhí)行采購、通關(guān)、國際國內(nèi)物流、貨物交付等動作，最終提供采購及采購執(zhí)行、采購資源整合的服務(wù)。

        公司為半導(dǎo)體存儲器廠商，所屬半導(dǎo)體行業(yè)，處于產(chǎn)業(yè)鏈的中下游，其產(chǎn)品所需主要原材料NANDFlash晶圓和DRAM晶圓產(chǎn)能主要由全球少數(shù)幾家存儲晶圓廠商(以下簡稱“原廠”)供應(yīng)，如三星、美光、西部數(shù)據(jù)、SK海力士等。

        原廠給予下游企業(yè)的回款周期較短或信用額度較少，下游企業(yè)在進(jìn)行批量采購時，在從“現(xiàn)金進(jìn)貨”到“貨物銷售”的過程中會出現(xiàn)大量資金缺口，為滿足生產(chǎn)及備貨對原材料的需求，公司導(dǎo)入供應(yīng)鏈公司執(zhí)行采購服務(wù);此外公司主要生產(chǎn)基地位于中國境內(nèi)，為有效利用供應(yīng)鏈服務(wù)的資金流、信息流、商流、物流服務(wù)，降低運營成本，公司存在委托供應(yīng)鏈公司提供采購、報關(guān)和國際國內(nèi)物流服務(wù)的情況。

        公司、香港佰維與供應(yīng)鏈公司的合同/訂單要素完備，合同依法成立并生效，該等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)具有實質(zhì)的商業(yè)法律基礎(chǔ);公司、香港佰維與供應(yīng)鏈公司的交易均按照合同/訂單約定執(zhí)行，該等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)有實際履行的實質(zhì)商業(yè)基礎(chǔ);公司、香港佰維與供應(yīng)鏈公司基于真實的貨物采購/銷售、運輸、倉儲、進(jìn)口報關(guān)、貨物交付、價款支付等一系列流程開展供應(yīng)鏈服務(wù)，有實體貨物的流轉(zhuǎn)、所有權(quán)及風(fēng)險轉(zhuǎn)移發(fā)生，故該等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的商業(yè)實質(zhì)有真實交易基礎(chǔ)。

        綜上，該等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)有法律基礎(chǔ)、實際履行基礎(chǔ)及真實交易基礎(chǔ)支撐，具有銷售及采購商業(yè)實質(zhì)。

        綜上，公司供應(yīng)鏈融資主要形成于公司境外子公司香港佰維直接向原廠采購環(huán)節(jié)以及境內(nèi)生產(chǎn)公司對進(jìn)口原材料的采購環(huán)節(jié)，各交易主體均基于生產(chǎn)及備貨對于原材料的需求而進(jìn)行采購及銷售，具有商業(yè)實質(zhì)，相關(guān)業(yè)務(wù)會計處理符合會計準(zhǔn)則的規(guī)定，反映了公司的交易實質(zhì)。

        公司的加權(quán)月費率與合同約定的服務(wù)費率一致，融資費用與財務(wù)費用中利息支出具有勾稽關(guān)系。報告期內(nèi)，公司的服務(wù)費率逐年降低，主要系公司經(jīng)營業(yè)績和凈資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，行業(yè)地位和影響力穩(wěn)步提升，綜合實力逐漸增強，供應(yīng)鏈服務(wù)商選擇面增多。2020年服務(wù)費金額較少，主要系公司當(dāng)年新增股權(quán)融資，資金來源增加從而減少了供應(yīng)鏈融資金額。

        公司在采購業(yè)務(wù)端引入供應(yīng)鏈服務(wù)，有利于一定程度上緩解采購環(huán)節(jié)對營運資金的占用壓力，從而提高營運資金使用效率及周轉(zhuǎn)速度，增強流動性。

        此外，公司主要生產(chǎn)基地位于中國境內(nèi)，原材料進(jìn)口及報關(guān)過程較復(fù)雜，為有效利用供應(yīng)鏈服務(wù)的資金流及物流服務(wù)，降低運營成本，公司存在委托供應(yīng)鏈公司提供采購、報關(guān)和國際國內(nèi)物流服務(wù)的情況。

        經(jīng)檢索市場案例，相關(guān)公司如卡萊特(已過會)、科思科技(688788)、萬凱新材(301216)、恒玄科技(688608)、艾為電子(688798)等存在使用供應(yīng)鏈服務(wù)的情形。

        公司采購業(yè)務(wù)中采用供應(yīng)鏈融資服務(wù)具有合理性，符合行業(yè)慣例。

        公司向供應(yīng)商中電投資預(yù)付款與向其子公司進(jìn)行供應(yīng)鏈融資，是由于不同的業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生的，兩項業(yè)務(wù)的資金流向相互獨立。

        報告期內(nèi)，公司向供應(yīng)鏈公司融資主要系為滿足公司的原材料采購資金需求。

        融資款項均用于向供應(yīng)商支付采購款，相關(guān)資金不存在流向朱霞云夫婦、香港金勝等關(guān)聯(lián)方及肖正華、肖紹芝以及深圳金勝、海納儲存等關(guān)聯(lián)方的情形。

        公司不存在應(yīng)收賬款擔(dān)保和質(zhì)押的情況。

        關(guān)于持續(xù)經(jīng)營，上交所要求發(fā)行人說明：(1)發(fā)行人2018年虧損的主要原因，是否存在提前確認(rèn)成本費用、跨期調(diào)節(jié)利潤的情形，并結(jié)合發(fā)行人毛利率波動較大等情況，說明2019年和2020年扭虧的持續(xù)性及穩(wěn)定性;(2)結(jié)合采購和銷售的支付和回款周期、采購大量原材料的必要性等具體情況，說明經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)的原因，對發(fā)行人經(jīng)營的影響以及未來是否將改善;(3)結(jié)合公司所處發(fā)展階段等因素，比較并分析發(fā)行人相關(guān)償債能力指標(biāo)低于同行業(yè)可比公司的原因及合理性;(4)結(jié)合償債能力指標(biāo)低于同行業(yè)、現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)以及應(yīng)收賬款、存貨持續(xù)增長等財務(wù)表現(xiàn)，說明發(fā)行人現(xiàn)行業(yè)務(wù)模式是否具有可持續(xù)性，是否面臨持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險，并結(jié)合具體情況作重大事項提示和風(fēng)險提示。

        佰維存儲回復(fù)稱，公司自2016年開始啟用甲骨文軟件系統(tǒng)，通過一系列信息系統(tǒng)整合，將采購、生產(chǎn)、研發(fā)、銷售等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)進(jìn)行緊密協(xié)同，實現(xiàn)信息系統(tǒng)的高度自動化管理及數(shù)據(jù)的全程可追溯性，確保業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)數(shù)據(jù)的有效連接，此外公司制定了與銷售、成本結(jié)轉(zhuǎn)等相關(guān)的一系列控制措施，以保證財務(wù)數(shù)據(jù)的真實準(zhǔn)確。報告期內(nèi)公司嚴(yán)格遵守相關(guān)控制制度，收入的確認(rèn)、成本及費用的結(jié)轉(zhuǎn)均以相關(guān)合同、訂單、發(fā)票、出庫單、送貨單、簽收單等實際原始憑證為依據(jù)，不存在提前確認(rèn)成本費用、跨期調(diào)節(jié)利潤的情形。

        隨著公司對各類產(chǎn)品持續(xù)的研發(fā)投入，公司產(chǎn)品技術(shù)水平不斷提升，產(chǎn)品競爭力、品牌影響以及產(chǎn)品渠道持續(xù)擴大，公司產(chǎn)品受到下游客戶的廣泛認(rèn)可。同時，公司掌握存儲介質(zhì)特性研究、固件設(shè)計、封裝設(shè)計與制造、存儲芯片測試等各個環(huán)節(jié)的核心技術(shù)，構(gòu)造了智能終端存儲、消費級存儲、工業(yè)級存儲等核心產(chǎn)品線的關(guān)鍵競爭力。公司2019年和2020年扭虧具有持續(xù)性及穩(wěn)定性。

        報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，主要系業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長以及公司采購規(guī)模增加，導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出。但公司客戶信用狀況良好，公司的流動比率和速動比率較為穩(wěn)定，同時公司資產(chǎn)負(fù)債率相對較低，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重較高，且公司具有較強的融資能力和授信額度，能及時滿足公司對貨幣資金的需求。綜上，雖然報告期內(nèi)公司經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，但公司資產(chǎn)質(zhì)量良好，預(yù)計未來隨著公司加強備貨和客戶回款管理，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量狀況可以得到較好的改善，故不影響公司生產(chǎn)經(jīng)營活動。

        發(fā)行人已在招股說明書“第四節(jié)風(fēng)險因素”之“四、財務(wù)風(fēng)險”之“(三)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)的風(fēng)險”披露相關(guān)風(fēng)險，具體情況如下：

        “報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-11,811.65萬元、-27,206.27萬元和-48,820.46萬元。報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，主要原因為公司處于快速發(fā)展階段，對存儲晶圓等關(guān)鍵原材料實施戰(zhàn)略采購策略，報告期內(nèi)采購原材料現(xiàn)金支出金額較高。未來隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴大，若公司未能相應(yīng)提高備貨效率、提升存貨周轉(zhuǎn)速度，可能繼續(xù)出現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)的情況，從而對生產(chǎn)經(jīng)營造成一定不利影響。”

        報告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率低于群聯(lián)電子和威剛，高于兆易創(chuàng)新、創(chuàng)見信息和江波龍，處于同行業(yè)公司區(qū)間范圍內(nèi)，存在差異的主要原因為公司尚未登陸資本市場，公司外部融資以借款為主，資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)可比公司，具備合理性。

        報告期內(nèi)，隨著公司經(jīng)營狀況逐步提升，公司的流動比率和速動比率穩(wěn)中有升，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降。本次公開發(fā)行后，公司上述指標(biāo)將得到進(jìn)一步改善。

        總體而言，公司財務(wù)指標(biāo)處于正常水平，財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，不存在較大償債風(fēng)險。

        由于公司尚處于發(fā)展期，公司產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，銷售規(guī)?？焖僭黾?。

        為滿足持續(xù)擴大的銷售規(guī)模，公司增加存貨備貨，導(dǎo)致經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流凈額為負(fù)，但結(jié)合發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展情況和財務(wù)結(jié)構(gòu)等因素，公司不存在持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險。

        報告期內(nèi)公司現(xiàn)行業(yè)務(wù)模式持續(xù)穩(wěn)定，生產(chǎn)能力、管理水平和流動性等經(jīng)營指標(biāo)不斷改善，公司不存在持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險。

《電鰻快報》