2022-07-28 14:11 | 來源:電鰻快報 | 作者:俠名 | [資訊] 字號變大| 字號變小
????聯儲加息落地和美聯儲主席鮑威爾在此后召開的新聞發布會之后,美股大漲,美債利率回落,黃金拉升,市場對聯儲加息和鮑威爾的解讀偏鴿派。...
創金合信基金首席宏觀分析師羅水星:美聯儲如期加息75bp,符合預期,此前在6月通脹數據公布前后,市場一度有加息100bp的預期,引發市場恐慌,但后續聯儲官員對預期進行了一定的引導,因此市場對7月加息的一致預期回歸到75bp。
聯儲加息落地和美聯儲主席鮑威爾在此后召開的新聞發布會之后,美股大漲,美債利率回落,黃金拉升,市場對聯儲加息和鮑威爾的解讀偏鴿派。為什么會出現這樣的走勢呢,我們認為市場在前期極度關注通脹和加息預期的時候,對鮑威爾“依據數據,下次會議大幅加息可能是合適的;隨著利率的提高,放緩加息步伐也可能是合適的”進行了樂觀的解讀,認為存在加息放緩的可能。
我們之前認為,這一屆美聯儲是高度數據驅動的(data-driven),數據的變化會導致其預期引導操作發生明顯變化。近期全球大宗商品價格的下跌,邊際上緩和了通脹壓力,但海外通脹韌性仍會較強,美聯儲9月加息75bp的可能性仍然較大,而到了四季度,加息節奏大概率會實質性緩和。
目前美股處在加息極致預期緩和后的短期喘息階段,與美債定價的美國經濟衰退預期相比,美股更多定價的是流動性的緊縮,對衰退預期可能尚未充分定價,小幅反彈之后,短期美股可能依然偏震蕩。縱觀全球經濟和貨幣政策,中國宏觀環境依然相對較好,中國資產有一定的相對優勢,擾動主要在交易因素和地產的不確定性。整體而言,A股指數相對平淡,結構機會不少。
《電鰻快報》
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