《電鰻財經(jīng)》文/李萬鈞

        初秋的資本市場，表現(xiàn)出絲絲涼意，而鹵味三巨頭卻頻頻收紅，絕味食品(603517.SH)以284億元市值穩(wěn)坐大哥大席位，煌上煌(002695.SZ)、周黑鴨(01458.HK)的股價則輪番領(lǐng)跑。

        《電鰻財經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，鹵味三巨頭近年來的業(yè)績波動較大，但其毛利率較高且保持穩(wěn)定，其中黑天鵝的毛利保持在50%以上，絕味和煌上煌的毛利在30%以上。這或許正是不景氣的市場中鹵味三巨頭活得十分滋潤的原因所在。

        然而，2022年上半年鹵味三巨頭業(yè)績齊刷刷下降，同時這三家上市公司的市場表現(xiàn)總體處于低潮期，這與其業(yè)績表現(xiàn)截然相反，這將是一個怎樣的變局?

        鹵味三巨頭低位蓄能 周黑鴨煌上煌輪番“出頭”

        近期，鹵味三巨頭連續(xù)地齊刷刷收紅，8月30日周黑鴨領(lǐng)漲，股價上升2.11%;31日煌上煌領(lǐng)漲，上升5.41%且放巨量，其表現(xiàn)十分搶眼。

        《電鰻財經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，作為行業(yè)龍頭企業(yè)，這三家上市公司的股價均處在歷史低位，但短期內(nèi)的股價表現(xiàn)均較為強(qiáng)勢。截至8月31日收盤，絕味食品總市值284億元，大哥大地位十分穩(wěn)固;周黑鴨總市值93.9億港元，煌上煌總市值60.86億元。

        其中，絕味食品股價前不久向下沖擊40元的支撐位，而這是該公司2020年初向上突破的起點。長期來看，絕味食品在鹵味三巨頭中不但市值體量最大，而且表現(xiàn)良好。

        上市最早的煌上煌的股價處在10元之上，這是該公司2016年和2019年的重要關(guān)卡，也是處在歷史低位。

        上周三、四(8月24日、25日)，周黑鴨連續(xù)收陰線、放巨量，尤其在上周四開盤后急跌，下半場則是快速回升、橫盤，當(dāng)日盤中最低跌至3.31港元。但此后的幾個交易日連續(xù)收紅，不但強(qiáng)于大市，且在鹵味三巨頭中處于“領(lǐng)航者”地位，同時保持較大成交量。

        高毛利是否是訣竅所在?2022年會有什么變局?

        《電鰻財經(jīng)》研究了鹵味三巨頭近年來的業(yè)績走勢，受疫情影響波動較大，但仍保持盈利，且保持著較高毛利率。這是什么原因?

        從整個行業(yè)發(fā)展看，疫情對鹵味及線下食品領(lǐng)域的影響頗大，甚至一度出現(xiàn)過“關(guān)店潮”。但疫情最終導(dǎo)致了行業(yè)洗牌，小的品牌商甚至街頭巷尾沒有品牌的店面被淘汰，需求向巨頭集中，因此疫情反而推動鹵味行業(yè)更為良性的發(fā)展。

        其中，絕味食品的業(yè)績最為平穩(wěn)，營業(yè)收入穩(wěn)步增長、凈利潤波動較小，毛利率一直穩(wěn)定在32%之上。煌上煌的業(yè)績在2021年影響較大，營收、利潤均出現(xiàn)下滑，同時該公司凈利潤也與絕味食品持平。

        疫情對周黑鴨的影響最大，但隨著該公司業(yè)務(wù)布局去武漢中心化、向全國均衡布局的同時，業(yè)績迅速回升，2021年營業(yè)收入同比上漲3成，凈利潤同比增長1.26倍。值得關(guān)注的是，周黑鴨的毛利率一直保持在50%以上。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，8月24日(上周三)周黑鴨控股股東及3名高管紛紛增持，次日再次狂跌后，26日則出現(xiàn)快速反擊，收盤上漲8.45%。

        8月30日，煌上煌公布半年報，該公司營業(yè)收入和凈利潤同比均出現(xiàn)大幅下滑，但扣非凈利潤增長接近5成。

        同時，絕味食品2022年上半年營業(yè)收入同比增長6.11%，但凈利潤下滑8成。在港股上市的周黑鴨也披露了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年上半年營業(yè)收入下降20%左右，凈利潤在1000萬元至2000萬元之間。

《電鰻快報》