習慣了“充電五分鐘，待機兩小時”的快速充電器后，恐怕沒有人想回味花半天時間等手機充電的經歷。

        近期，一家產品主要應用于快速充電器和電源適配器的公司提交了招股說明書，擬科創板上市。IPO日報注意到，這家無錫硅動力微電子股份有限公司(以下簡稱“硅動力”)雖然營業收入和凈利潤持續增長，但毛利率一直落后于同行可比公司的平均水平。公司僅有118名員工，但依然富有雄心壯志，打算通過本次IPO募集價值“兩個自己”的資金。

        來源：公司官網

        毛利率落后

        據悉，硅動力主要從事以AC-DC芯片和DC-DC芯片為主的，高性能電源管理集成電路的研發、測試和銷售。公司產品AC-DC芯片主要應用于快充(快速充電)充電器和電源適配器等，DC-DC芯片主要應用于車載快充充電器等。目前，公司快充芯片已覆蓋65W以內各主要功率段。

        公司主要產品為AC-DC芯片、DC-DC芯片及其他電源管理芯片需要運用到其擁有的核心技術，因此公司依靠核心技術開展生產經營所產生收入為AC-DC芯片、DC-DC芯片及其他電源管理芯片產生的銷售收入。

        2019年-2021年以及2022年1-3月(以下稱“報告期”)，公司核心技術產品的收入為9049.31萬元、11023.31萬元、23716.89萬元和5119.31萬元，占營業收入的比例分別為93.09%、96.35%、97.80%和98.43%。在這當中，AC-DC芯片項目收入占主營業務收入比例在2020年、2021年和2022年1-3月分別為83.07%、87.87%、87.12%

        可以看出，硅動力存在依賴單一產品的風險。

        報告期內，公司實現營業收入9721.34萬元、11440.45萬元、24251.15萬元和5201.05萬元，凈利潤676.79萬元、1349.53萬元、5562.79萬元和947.67萬元，均呈快速增長趨勢。

        不過，硅動力的毛利率一直落后于可比公司平均水平。

        申報資料顯示，報告期內同行可比公司毛利率平均值分別為32.85%、34.66%、47.41%、42.33%，硅動力毛利率分別為31.88%、32.9%、38.3%、33.21%。公司的毛利率不僅一直落后于同行們的平均水平，兩者之間的差距似乎還在逐漸增大。

        同行可比公司的毛利率平均值和中位數與硅動力毛利率對比 IPO日報制圖

        此外，公司的研發費用率也出現波動。報告期內，公司的研發費用占營業收入的比例分別為12.36%、11.55%、7.46%、9.74%。公司在2019-2021年三年間，研發費用率逐漸下滑。

        硅動力報告期內的銷售費用率為3.56%、3.90%、2.31%和2.55%。其中2019年和2020年公司銷售費用率總體高于同行業可比公司平均水平。公司表示，相比于同行業可比公司，硅動力銷售規模較小，仍處于快速成長階段，導致公司銷售費用率相對較高。

        相比于同行們來說，公司的人員規模也較小。報告期各期末，硅動力員工總數分別為101人、100人、119人和118人。截至2022年3月31日，公司研發人員僅有47人，而同行可比公司中研發投入最低的必易微，也有148名研發人員。

        毛利率一直跟不上“大部隊”，研發費用率又逐漸下滑，依賴單一產品的硅動力將如何化壓力為動力?

        欲募兩個自己

        報告期各期，公司向前五大供應商采購金額分別為4633.77萬元、5751.41萬元、11283.34萬元和3838.78萬元，占公司采購總額的比例分別為70.24%、71.11%、67.50%和73.90%，存在一定的供應商集中風險。

        對此，公司表示，未來，若公司主要供應商產能緊張、提價或自身經營情況發生重大不利變化等，將導致公司短期內供應緊張或成本上升，進而對公司的經營情況產生不利影響。

        這里還有一點關于供應商的財務不規范小插曲。

        2019年，硅動力存在將146.03萬元通過無關聯供應商轉回至公司，用于支付采購款及日常經營周轉的情形。這個無關聯供應商，正是硅動力當年的第二大供應商蘇州啟芯信息技術有限公司。除此以外，蘇州啟芯信息技術有限公司在報告期內一直是硅動力前五大供應商之一。

        股權結構方面，硅動力的實際控制人為黃飛明、于曉紅夫婦。截至招股說明書出具日，二人直接或間接合計持有公司32.11%股份。于曉紅通過控制源生投資能夠控制公司54.72%的表決權，黃飛明通過直接持股能夠控制公司1.32%的表決權，兩人合計能夠控制公司56.04%的表決權。

        需要注意的是，報告期內硅動力已有多次增資。

        2021年1月，公司注冊資本增至5500.88萬元。新增的859.91萬元注冊資本由惠友創嘉、潤科投資、創維海河、創智戰新、顧文軍、同創偉業、攬月投資、馬友杰分別認繳，增資價款共計6485萬元。

        2022年1月，公司增加注冊資本至5775.92萬元。新增的275.04萬元注冊資本由芯創智享、海創匯能、創維海河、君海榮芯、新潮創投、創智戰新、上海超越摩爾、馬友杰分別認繳，增資價款共計8000萬元。

        2022年2月，公司股東大會決定將注冊資本增至5990.98萬元。新增215.06萬元注冊資本由君潤硅、高投毅達、紫金文投、上海超越摩爾、中科產發、鴻山眾芯、君慧合、海南超越摩爾分別認繳，增資價款共計7000萬元。

        也就是說，報告期內這三次增資給硅動力帶來了共計2.15億元的融資。

        不過，從本次IPO的募投計劃來看，上述資金還遠不能滿足公司發展需要。

        本次IPO的募集資金將主要投入“電源管理芯片研發升級及產業化項目”和“技術研發中心建設項目”中，還有1億元將用于補充流動資金。

        以公司2021年度的資產總額3.33億元計算，本次科創板IPO，公司擬融資6.92億元相當于一次性募集兩個自己。

《電鰻快報》