《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        方盛制藥(603998.SH)預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)299.77%至356.88%，其中對(duì)子公司的投資收益對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大。過(guò)去幾年，方盛制藥的業(yè)績(jī)漲漲跌跌，表現(xiàn)非常不穩(wěn)定，未來(lái)該公司凈利潤(rùn)能否繼續(xù)增長(zhǎng)?值得關(guān)注。

        凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)299.77%-356.88%

        1月18日，方盛制藥發(fā)布了2022年的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為28000萬(wàn)元到32000萬(wàn)元，與上年同期相比，將增加20996萬(wàn)元到24996萬(wàn)元，同比增加299.77%到356.88%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)9700萬(wàn)元到11000萬(wàn)元，與上年同期相比，將增加3398萬(wàn)元到4698萬(wàn)元，同比增加53.92%到74.55%。

        對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因，方盛制藥在公告中解釋稱(chēng)，首先，報(bào)告期內(nèi)，公司確認(rèn)轉(zhuǎn)讓子公司佰駿醫(yī)療36.80%股權(quán)的投資收益約為18398.95萬(wàn)元。此外，公司致力于成為一家以創(chuàng)新中藥為核心的健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，中短期以打造“創(chuàng)仿結(jié)合”的產(chǎn)品集群為研發(fā)、銷(xiāo)售的戰(zhàn)略指引，充分抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇;長(zhǎng)期聚焦創(chuàng)新中藥，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入過(guò)億單品的“338工程”為目標(biāo)，打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品集群。報(bào)告期內(nèi)，制藥板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng);中藥方面，小兒荊杏止咳顆粒、強(qiáng)力枇杷膏(蜜煉)/露等產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)均超過(guò)170%;化藥方面，依折麥布片、奧美拉唑腸溶片、厄貝沙坦氫氯噻嗪片等產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)140%以上。此外，“338工程”中大部分產(chǎn)品均呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

        報(bào)告期內(nèi)，方盛制藥子公司佰駿醫(yī)療因增加外債借款、匯兌損益及計(jì)提減值準(zhǔn)備等事項(xiàng)影響，虧損增加至7956.09萬(wàn)元，同比增加虧損6364.71萬(wàn)元，預(yù)計(jì)影響公司2022年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-2725.06萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，該公司及控股子公司確認(rèn)的政府補(bǔ)助總額為4,547.20萬(wàn)元。

        方盛制藥是一家從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，主要品類(lèi)有：心腦血管中成藥、骨傷科藥、兒科藥、婦科藥、呼吸系統(tǒng)用藥和抗感染藥等。

        2021年，方盛制藥有74.3%的收入來(lái)自醫(yī)藥制造，18.6%的收入來(lái)自醫(yī)療業(yè)務(wù)，4.9%的收入來(lái)自醫(yī)藥商業(yè)，2.1%的收入來(lái)自其他。

        2022年，方盛制藥旗下依折麥布片、強(qiáng)力枇杷膏(蜜煉)、強(qiáng)力枇杷露、小兒荊杏止咳顆粒、金英膠囊、龍血竭散、血塞通(含血塞通分散片、血塞通片)銷(xiāo)售增長(zhǎng)顯著。數(shù)據(jù)顯示，方盛制藥上述核心產(chǎn)品2022年前三季度的銷(xiāo)售額已超過(guò)2021年全年銷(xiāo)售額，其中，依折麥布片已實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入近2億元，同比增長(zhǎng)近100%，創(chuàng)新中藥小兒荊杏止咳顆粒銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)超100%。

        業(yè)績(jī)漲漲跌跌 未來(lái)增長(zhǎng)能否繼續(xù)?

        根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-5月我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入11476.60億元，同比增長(zhǎng)2.30%;營(yíng)業(yè)成本6695.80億元，同比增長(zhǎng)12.30%;利潤(rùn)總額1827.20億元，同比下降20.60%。

        據(jù)米內(nèi)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的2021年中成藥市場(chǎng)數(shù)據(jù)，我國(guó)公立醫(yī)院中成藥市場(chǎng)2508億元，同比增長(zhǎng)4.85%，城市實(shí)體藥店中成藥銷(xiāo)售規(guī)模1117億元，同比增長(zhǎng)4.40%，呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。同時(shí)，隨著藥品集中帶量采購(gòu)、醫(yī)保支付方式改革等政策因素影響，行業(yè)趨向集中，尤其對(duì)仿制藥企業(yè)帶來(lái)了較大的沖擊，從而加劇了行業(yè)內(nèi)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。

        值得注意的是，自2014年12月登陸A股市場(chǎng)以來(lái)，方盛制藥的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不穩(wěn)定，從2014年至2021年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)增速分別為7.91%、4.42%、-21.5%、-20.48%、23.53%、-18.41%、-3.5%和30.77%，八年時(shí)間里，該公司的扣非后凈利潤(rùn)有四年實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，有四年的業(yè)績(jī)?cè)谙陆怠?/p>

        從2019年至2021年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)分別為0.5億元、0.48億元和0.63億元。2022年該公司延續(xù)著2021年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但未來(lái)該公司的業(yè)績(jī)能否保持繼續(xù)增長(zhǎng)?

        2021年，我國(guó)的中藥創(chuàng)新藥審批制度改革初顯成效，從2019年至2021年，在國(guó)內(nèi)獲批的17款創(chuàng)新中藥，方盛制藥占2款。中成藥在2018版基藥目錄中的占比提升至39.12%，較2009版提升6%，各級(jí)醫(yī)院基本藥物使用金額、使用頻度占比均有所上升。中成藥作為基藥目錄的重要成分，有望借此加速放量。

        2021 年，方盛制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.67億元，同比增長(zhǎng)22.54%，其中，銷(xiāo)售過(guò)億的產(chǎn)品包括藤黃健骨片、血塞通分散片，依折麥布銷(xiāo)售收入近億元。

        業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，方盛制藥通過(guò)對(duì)政策影響和行業(yè)變化趨勢(shì)進(jìn)行研判，進(jìn)一步聚焦專(zhuān)業(yè)品類(lèi)領(lǐng)域，戰(zhàn)略提出打造單品“338工程”的產(chǎn)品集群目標(biāo)。“338工程”即在5-10 年內(nèi)，助力打造3個(gè)10億元大產(chǎn)品、3個(gè)5億元大產(chǎn)品和8個(gè)超億元產(chǎn)品，按照該口徑計(jì)算，5-10年后，該公司僅大品種的銷(xiāo)售額可達(dá)到53億，較2021年15.67億元的收入體量有較大提升。

        2022年前三季度，方盛制藥的研發(fā)費(fèi)用為4814萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了45.7%。2021年，該公司的研發(fā)投入金額為5140萬(wàn)，同期研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為3.28%。

《電鰻快報(bào)》