2022年12月1日，浙江宏鑫科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：宏鑫科技)于深交所創(chuàng)業(yè)板上會(huì)通過(guò)。

        招股書顯示，宏鑫科技本次發(fā)行股票數(shù)量不低于3700.00萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本比例不低于25.00%。預(yù)計(jì)募集資金7.48億元，全數(shù)用于年產(chǎn)100萬(wàn)件高端鍛造汽車鋁合金車輪智造工廠及研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目。

        翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，宏鑫科技業(yè)績(jī)成長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)，汽車售后市場(chǎng)銷售占比較高，定制改裝業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求或存變動(dòng)。此外，公司受鋁棒原材料價(jià)格變動(dòng)影響較大。針對(duì)上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向宏鑫科技公開郵箱發(fā)送采訪函請(qǐng)求釋疑，截至發(fā)稿前，宏鑫科技并未給出合理解釋。

售后市場(chǎng)銷售占比較高

        公開資料顯示，宏鑫科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車鍛造鋁合金車輪的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售，是國(guó)內(nèi)較早開始應(yīng)用鍛造工藝生產(chǎn)汽車鋁合金車輪的高新技術(shù)企業(yè)。

        2019年-2021年及2022年上半年，宏鑫科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為5.42億元、6.17億元、9.47億元和5.48億元，其中2020年和2021年同比增長(zhǎng)了13.81%和53.38%;同期扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為0.37億元、0.48億元、0.54億元和0.31億元，其中2020年和2021年同比增長(zhǎng)了28.46%和14.20%。

        來(lái)源：Wind(宏鑫科技)

        宏鑫科技表示，上述期間內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為26.39%，扣非后歸母凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為18.84%，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)水平均持續(xù)穩(wěn)步提升。然而，公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)受下游行業(yè)發(fā)展、市場(chǎng)需求和競(jìng)爭(zhēng)、原材料價(jià)格波動(dòng)、中美貿(mào)易政策等因素影響，未來(lái)若不能持續(xù)有效應(yīng)對(duì)上述挑戰(zhàn)及風(fēng)險(xiǎn)，宏鑫科技業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性將受到不利影響。

        進(jìn)一步來(lái)看，2019年-2021年及2022年上半年，宏鑫科技車輪產(chǎn)品在售后市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為2.84億元、3.25億元、4.39億元和2.35億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為67.17%、67.15%、65.66%和62.87%;整車配套市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為1.39億元、1.59億元、2.30億元和1.39億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為32.83%、32.85%、34.34%和37.13%。

        來(lái)源：招股書(宏鑫科技)

        業(yè)內(nèi)人士指出，與整車配套市場(chǎng)相比，售后市場(chǎng)客戶訂單相對(duì)零散、長(zhǎng)期預(yù)見性不足，且具有小批量、規(guī)格型號(hào)多等特點(diǎn)，這些對(duì)公司產(chǎn)能配置、生產(chǎn)安排、存貨管理等均提出了較高的要求。若宏鑫科技未能深入了解市場(chǎng)行情，合理預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求后擴(kuò)充產(chǎn)能和安排生產(chǎn)，可能導(dǎo)致人員和設(shè)備閑置、生產(chǎn)效率低、存貨積壓等不利情況發(fā)生，進(jìn)而引致成本費(fèi)用增加、存貨跌價(jià)等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

        此外，宏鑫科技于2020年下半年成立定制改裝中心經(jīng)營(yíng)車輪定制改裝業(yè)務(wù)，2020年下半年、2021年度和2022年1-6月，定制改裝業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)銷售收入997.91萬(wàn)元、3550.33萬(wàn)元和1560.51萬(wàn)元。

        由于定制改裝業(yè)務(wù)終端客戶多為個(gè)人消費(fèi)者，個(gè)人消費(fèi)需求易受國(guó)內(nèi)疫情、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素影響，2022年1-6月，定制改裝市場(chǎng)客戶消費(fèi)需求和能力減弱，宏鑫科技定制改裝業(yè)務(wù)收入有所下滑。未來(lái)若國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)、市場(chǎng)消費(fèi)情緒低迷，定制改裝業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)宏鑫科技定制改裝業(yè)務(wù)的發(fā)展與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

產(chǎn)品受原材料價(jià)格波動(dòng)影響大

        宏鑫科技產(chǎn)品的主要原材料為鋁棒，招股書報(bào)告期內(nèi)，鋁棒的采購(gòu)金額占原材料采購(gòu)總額的比例保持在90%左右。

        2019-2020年度，鋁棒采購(gòu)價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)。2021年受疫情沖擊、限電、“雙控”等多方影響，鋁價(jià)持續(xù)走高;2022年3月以來(lái)鋁價(jià)呈下降趨勢(shì)，2022年7-10月鋁價(jià)橫盤，且較2022年1-6月仍有下降。

        業(yè)內(nèi)人士指出，鋁棒采購(gòu)價(jià)格劇烈波動(dòng)，甚至繼續(xù)走高，若宏鑫科技不能及時(shí)將鋁價(jià)漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁至客戶或者轉(zhuǎn)嫁比例較低，將會(huì)對(duì)公司的盈利能力和業(yè)績(jī)水平產(chǎn)生重大不利影響。

        2019年-2021年及2022年上半年，宏鑫科技向前五名供應(yīng)商采購(gòu)金額合計(jì)分別為3.06億元、3.96億元、7.11億元和3.23億元，占原材料采購(gòu)總額的比重分別為91.75%、93.47%、93.32%和91.20%，其中，鋁棒供應(yīng)商占比均超過(guò)90%，集中度較高。

        來(lái)源：招股書(宏鑫科技)

        上述同期內(nèi)，宏鑫科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為25.97%、24.12%、19.11%和19.35%，2020年和2021年逐年下滑，2022年上半年略有回升。

        來(lái)源：招股書(宏鑫科技)

        對(duì)此，宏鑫科技在招股書中作出了解釋，“汽車鍛造鋁合金車輪的主要原材料為鋁棒，產(chǎn)品價(jià)格易受鋁棒采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)的影響。2019年以來(lái)，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手汽車鍛造鋁合金車輪生產(chǎn)線逐漸增多，與公司爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額，加之2021年鋁棒采購(gòu)價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致2020-2021年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑。”

        值得注意的是，2018年KIC因合同糾紛對(duì)宏鑫科技提起訴訟，請(qǐng)求法院判令公司向其賠償損失。截至招股說(shuō)明書簽署日，該訴訟已審理完畢，根據(jù)判決和雙方協(xié)商，宏鑫科技需賠償金額為160萬(wàn)美元，盡管公司確認(rèn)的預(yù)計(jì)負(fù)債能夠覆蓋上述金額，但公司執(zhí)行判決作出賠償仍將給公司經(jīng)營(yíng)、現(xiàn)金流安排帶來(lái)一定的不利影響。

《電鰻快報(bào)》