《電鰻財經(jīng)》文 / 米萊

        在業(yè)績扭虧的情況下，隴神戎發(fā)(300534.SZ)的大股東卻要清倉其持股。隴神戎發(fā)剛剛完成了一次并購，希望改變其收入單一的現(xiàn)狀。但并購能否實質(zhì)提升該公司的業(yè)績，我們拭目以待。

        大股東清倉2158萬股持股

        2月24日，隴神戎發(fā)發(fā)布公告，持股7.11%的股東甘肅生物產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金有限公司(以下簡稱甘肅生物)根據(jù)基金清算和項目退出的需要，計劃以集中競價和大宗交易兩種方式減持持有公司的股份2157.5777萬股(占公司總股本比例7.11%)。其中，采取集中競價交易的，自該公告披露之日起15個交易日后的6個月內(nèi)進行;采取大宗交易的，自該公告披露之日起3個交易日后的6個月內(nèi)進行。

        大股東要清倉持股，隴神戎發(fā)到底發(fā)生了什么?隴神戎發(fā)發(fā)布的2022年業(yè)績預(yù)告顯示，報告期內(nèi)，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1600萬元-2000萬元，上年同期為虧損910.62萬元;同期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤為1300萬元-1700萬元，上年同期為虧損1702.3萬元。

        對業(yè)績變動的原因，隴神戎發(fā)表示，報告期，公司持續(xù)加大空白市場開發(fā)、狠抓營銷攻堅、堅持穩(wěn)定市場并加大品牌宣傳等投入，實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績企穩(wěn)向好。營業(yè)收入較上年同期增長40%-45%，影響歸屬于上市公司股東的凈利潤增加。報告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額預(yù)計為300萬元左右。

        招股書顯示，隴神戎發(fā)從事的主要業(yè)務(wù)為醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療產(chǎn)品、保健衛(wèi)生產(chǎn)品的研究開發(fā);中成藥、保健食品、原料藥的生產(chǎn)和銷售。目前共有滴丸劑、片劑、硬膠囊劑、膜劑4種劑型。主要產(chǎn)品元胡止痛滴丸、酸棗仁油滴丸、鞣酸小檗堿膜和七味溫陽膠囊均為獨家品種。

        2021年，隴神戎發(fā)有69.2%的收入來自藥品銷售，20.13%的收入來自物流配送，2.69%的收入來自房屋租賃，7.97%的收入來自貿(mào)易。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有66.83%的收入來自滴丸劑類，0.09%的收入來自膜濟類，0.58%的收入來自膠囊劑類，1.56%的收入來自片劑類，0.13%的收入來自原料藥，0.01%的收入來自凝膠劑。

        2016年，隴神戎發(fā)登陸A股市場。從2019年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為1.61億元、1.18億元和0.07億元，同期增速分別為6.61%、-26.31%和-93.9%。

        從收入情況來看，隴神戎發(fā)超過六成的收入來自滴丸劑類，該公司存在產(chǎn)品單一的問題。事實上，隴神戎發(fā)也有改變現(xiàn)狀的意向。

        并購帶來業(yè)績提升能否繼續(xù)?

        2月8日，隴神戎發(fā)完成了對甘肅普安制藥股份有限公司(以下簡稱普安制藥)70%股權(quán)的收購，此次交易合計對價為25731.86萬元。

        資料顯示，普安制藥擁有藥品批準(zhǔn)文號8個，主要產(chǎn)品宣肺止嗽合劑產(chǎn)品為全國獨家品種、國家級六類新藥、國家二級中藥保護品種。數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年及2022年前三季度，普安制藥的營業(yè)收入分別為2.76億元、3.07億元和1.92億元，凈利潤分別為2528.27萬元、1828.92萬元和1046.48萬元。

        對于此次并購，隴神戎發(fā)表示，此次交易將普安制藥注入上市公司，將進一步豐富上市公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴大上市公司特色中成藥品種優(yōu)勢，實現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)，提升公司盈利能力和抗風(fēng)險能力。

        事實上，除了上述利好外，業(yè)內(nèi)人士指出，此次交易對隴神戎發(fā)業(yè)績的大幅改善或更為顯見。據(jù)測算，交易后，該公司2022年1-9月的營業(yè)總收入、凈利潤、歸屬于母公司所有者凈利潤的增長幅度分別為79.47%、121.28%和194.06%。

        對于隴神戎發(fā)并購普安制藥，深交所也提出問詢，并要求隴神戎發(fā)補充說明普安制藥2021年一、四季度主營業(yè)務(wù)收入大幅變化的原因及合理性，2021年末應(yīng)收賬款大幅增長的原因及合理性，是否存在放寬信用政策以擴增銷售的情形，是否存在跨期調(diào)節(jié)收入的情形。同時，也要求隴神戎發(fā)結(jié)合普安制藥2021年度期間費用、營業(yè)外收支等，補充說明凈利潤與營業(yè)收入反向變動的原因及合理性，是否存在調(diào)節(jié)收入或利潤的情形。

        截至目前，隴神戎發(fā)還未發(fā)布2022年的業(yè)績報告，因此并購普安制藥對該公司的業(yè)績具體影響是什么，現(xiàn)在還不得而知。但該公司的大股東要清倉其持股，這似乎在傳遞著一種信號。

        2022年前三季度，隴神戎發(fā)的研發(fā)費用為528萬元，同比增長了25.7%。2019年、2020年和2021年，該公司的研發(fā)費用分別為741萬元、597萬元和670萬元，同期研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為3.1%、2.34%和2.33%。

《電鰻快報》