《電鰻財(cái)經(jīng)》文/曹偉明

        郭廣昌的“復(fù)星系”旗下十幾家公司合計(jì)持有豫園股份(600655)61.79%股份，該公司剛剛公布增發(fā)預(yù)案擬再融資80億元，截至上周五(2023年3月3日)該公司總市值306.5億元，如此募資規(guī)模令人驚嘆大手筆。

        據(jù)《電鰻財(cái)經(jīng)》觀察，豫園股份除了2022年受疫情影響盈利驟降，此前年度營(yíng)收利潤(rùn)均穩(wěn)健增長(zhǎng)。但豫園股份的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流早已捉襟見肘，如此這般，從市場(chǎng)上大規(guī)模募資也就成了不二選擇。

        80億元募資大手筆 頂格增發(fā)后郭廣昌仍控股47.53%

        根據(jù)2023年向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案，豫園股份本次擬募資規(guī)模不超過80億元，發(fā)行股份，不超過11.7億股，募資投向?yàn)橹閷殨r(shí)尚線下銷售渠道及品牌拓展項(xiàng)目、珠寶時(shí)尚電商銷售平臺(tái)建設(shè)和供應(yīng)鏈平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、文化商業(yè)零售擴(kuò)建項(xiàng)目、集團(tuán)數(shù)字化建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款。

        其中，線下項(xiàng)目投資占比59.93%，解決流動(dòng)性資金占30%，電商及供應(yīng)鏈投資僅占比5.7%。

        即使如此大規(guī)模的募資擴(kuò)股，郭廣昌的控制權(quán)仍然十分牢固。

        目前，復(fù)星高科直接持有豫園股份2.09%的股份，通過上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司等17家企業(yè)持有豫園股份59.70%股份，合計(jì)控股比例達(dá)到61.79%。復(fù)星高科與17家企業(yè)為一致行動(dòng)人，復(fù)星高科是豫園股份的控股股東，郭廣昌為實(shí)際控制人。

        如果按照本次增發(fā)股份頂格計(jì)算，發(fā)行完成后，復(fù)星高科與17家企業(yè)仍將持有豫園股份47.53%的股份，控股股東和實(shí)際控制人的地位不會(huì)發(fā)生變化。

        占據(jù)上海核心區(qū)位優(yōu)勢(shì) 怎奈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流“告急”

        不得不說，豫園股份占盡了地理優(yōu)勢(shì)，該公司主要經(jīng)營(yíng)區(qū)域及本次擴(kuò)建項(xiàng)目，緊鄰上海外灘，周圍頂級(jí)商圈星羅棋布，在作為國(guó)際大都市的上海可謂寸土寸金。

        本次募投的珠寶時(shí)尚線下銷售渠道及品牌拓展項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資463294.51萬元，擬使用募集資金261796萬元，主要投向老廟亞一品牌直營(yíng)門店擴(kuò)張、老廟亞一品牌存量直營(yíng)門店迭代升級(jí)、老廟亞一品牌加盟渠道建設(shè)、老廟品牌國(guó)際化、露璨品牌門店拓展、茱瑞品牌門店拓展等6個(gè)方向。

        文化商業(yè)零售擴(kuò)建項(xiàng)目的投資總額811145.70萬元，此前已投入資金448301.85萬元，本次擬使用募集資金217617萬元。該項(xiàng)目總用地面積21201平方米，總建筑面積140000平方米。

        珠寶時(shí)尚電商銷售平臺(tái)和供應(yīng)鏈平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資51890萬元，擬使用募集資金45600萬元。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，豫園股份2022年年報(bào)預(yù)披露時(shí)間定在了“2023年3月24日”，但一直沒有披露業(yè)績(jī)預(yù)告。此前年度該公司一直保持著穩(wěn)健增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均同比上升，在疫情的前兩年也是如此。

        但2022年豫園股份的日子就不好過了，前三季度營(yíng)業(yè)收入微增2.99%，但凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)大幅下滑了46.79%和71.07%。

        更為嚴(yán)重的是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流捉襟見肘，據(jù)該定期財(cái)報(bào)披露信息，2020年、2021年和2022年前三季度，豫園股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-11.35億元、-68.77億元和-14.11億元。

        沒有現(xiàn)金流寸步難行，自身造血不足就充分利用資本市場(chǎng)平臺(tái)，那么，本次豫園股份募資能否成功?

        《電鰻財(cái)經(jīng)》將持續(xù)關(guān)注豫園股份增發(fā)進(jìn)展。

《電鰻快報(bào)》