“中字頭”成為近期A股行情中“最美”風(fēng)景線。

        3月12日，“中字頭”的兩位大哥再次為行情添了一把火!中國電信、中國移動宣布加大派息。值得注意的是，中國電信和中國移動股價紛紛在上周五盤中刷新A股上市以來新高。

        數(shù)據(jù)顯示，中國衛(wèi)通、中國電信、中國衛(wèi)星、中國移動、中國長城、中國交建等“中字頭”企業(yè)股價年內(nèi)表現(xiàn)均超30%，中字頭央企指數(shù)今年以來累計(jì)漲10.76%。中國特色估值體系、國企估值被低估等話題引發(fā)市場普遍關(guān)注。

        近期A股市場整體出現(xiàn)調(diào)整，中字頭央企指數(shù)也出現(xiàn)明顯調(diào)整跡象。“中字頭”板塊行情接近尾聲還是繼續(xù)一路狂飆?機(jī)構(gòu)又持有怎樣觀點(diǎn)?

        中國電信和中國移動發(fā)布經(jīng)營情況公告

        3月12日晚，中國移動、中國電信公布了2022年及近期經(jīng)營情況，對移動客戶總數(shù)、5G套餐用戶、有線寬帶用戶數(shù)等進(jìn)行了披露。

        具體來看，中國移動在公告中則表示，2022年公司“四大市場”表現(xiàn)優(yōu)異，新領(lǐng)域、新賽道布局成效初顯，行業(yè)領(lǐng)先地位穩(wěn)固，客戶滿意度不斷提升。

        2022年，中國移動的移動客戶凈增規(guī)模創(chuàng)下三年新高;2023年1月，公司加快推進(jìn)從數(shù)量規(guī)模領(lǐng)先向質(zhì)量效益效率領(lǐng)先轉(zhuǎn)變、從注重當(dāng)期業(yè)績完成向注重長期價值增長轉(zhuǎn)變，主要經(jīng)營指標(biāo)表現(xiàn)良好。

        中國移動公告還披露了股東增持情況，公告顯示，2022年，中國移動集團(tuán)已累計(jì)增持公司2620.8萬股A股股份，累計(jì)增持金額約15.09億元。中國移動集團(tuán)將根據(jù)公司股票價格波動情況及資本市場整體趨勢，適時繼續(xù)實(shí)施增持計(jì)劃。

        中國電信公告顯示，截至2022年底，公司移動用戶達(dá)到3.91億戶，5G套餐用戶滲透率達(dá)到68.5%。此外，公司天翼云市場份額持續(xù)提升，進(jìn)入中國公有云IaaS及公有云IaaS+PaaS市場前三名。中國電信還表示，2023年，公司堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，以高質(zhì)量發(fā)展為主題，以數(shù)字化轉(zhuǎn)型為主線，以改革開放創(chuàng)新為動力，全面深入實(shí)施云改數(shù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)略，1-2月，公司經(jīng)營發(fā)展勢頭良好，持續(xù)向服務(wù)型、科技型、安全型企業(yè)邁進(jìn)，加快建設(shè)世界一流企業(yè)。

        兩大運(yùn)營商在強(qiáng)調(diào)新領(lǐng)域、新賽道布局的同時，還表示將瘋狂“撒錢”——現(xiàn)金分紅比例提升至70%。

        中國移動表示，預(yù)計(jì)2022年全年派息率將比上年進(jìn)一步提升，2023年以現(xiàn)金方式分配的利潤提升至當(dāng)年公司股東應(yīng)占利潤的70%以上;中國電信指出，自2022年起宣派中期股息，并將在A股發(fā)行上市后三年內(nèi)，逐步將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤提升至當(dāng)年本公司股東應(yīng)占利潤的70%以上，不斷為廣大股東創(chuàng)造價值。

        “中字頭”一路狂飆

        數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年期間，A股連續(xù)3年現(xiàn)金分紅比例超過70%的公司僅有64家，其中市值最大的為伊利股份，最新市值1800億元，而中國移動和中國電信最新市值為1.2萬億和5600億，兩大運(yùn)營商中長期投資價值凸顯。

        近期，“中字頭”企業(yè)相關(guān)消息不斷。招商證券指出，為推動國有企業(yè)到2025年價值創(chuàng)造體系基本完善、價值創(chuàng)造能力達(dá)到世界一流水平，本輪對標(biāo)世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動將在2023年4月正式進(jìn)入組織落實(shí)階段，預(yù)計(jì)接下來各地方省市也將開展相應(yīng)工作部署。截至目前，至少已經(jīng)有33家央國企集團(tuán)提出對標(biāo)世界一流。

        中國衛(wèi)通和中國電信年內(nèi)分別上漲87%和58%，而中國衛(wèi)星、中國移動、中國長城、中國交建等“中字頭”企業(yè)股價年內(nèi)表現(xiàn)均超30%，推動中字頭央企指數(shù)今年以來累計(jì)漲10.76%，是年內(nèi)表現(xiàn)最好的幾類指數(shù)之一。

        在基金經(jīng)理看來，“中字頭”企業(yè)股價表現(xiàn)亮眼，驅(qū)動力主要來自于政策優(yōu)化推動下，央國企經(jīng)營效益提升帶來的基本面改善和中國特色估值體系下央國企估值修復(fù)的“雙擊”。

        雖然上周五“中字頭”股價沖高回落，不過從交易資金動向來看，仍對“中字頭”企業(yè)青睞有加。上周五北上資金全天凈賣出52.96億元，創(chuàng)今年以來單日凈賣出額之最，且已連續(xù)4天凈賣出，單周累計(jì)減倉近106億元，為今年以來第2次周度凈賣出。個股來看，共有4只中字頭個股單日凈買入額超1億元，7只中字頭個股單周獲凈買入額超3億元。

        在中國特色估值體系下，國企價值有望重塑。光大證券指出，2022年前三季度A股中1300多家國企累計(jì)歸母凈利潤達(dá)2.98萬億元，占A股累計(jì)歸母凈利潤的比例為67.7%，但截至2023年3月10日，國企市值占A股市值的比例卻不到50%。此外，國企PE估值水平顯著低于民企估值水平。

        近期通信板塊的一些巨頭，出現(xiàn)了比較持續(xù)的表現(xiàn)，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，一方面是國企改革帶來的機(jī)會，另外就是信息高速公路建設(shè)可能會推動相關(guān)運(yùn)營商的業(yè)績表現(xiàn)。國企改革有很多方式，包括股權(quán)激勵、兼并重組，以及別的一些提高生產(chǎn)效率、管理效率的措施，都有望提高國企的估值，從而帶來相關(guān)板塊的表現(xiàn)。

        低估值或成為價值板塊主線

        機(jī)構(gòu)普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，年內(nèi)催化因素較多，低估值的央企板塊仍有上漲空間，有望成為價值板塊的主線。

        展望后市，國企共贏ETF基金經(jīng)理成鈞表示，央國企改革無疑是2023年市場重要的主線之一。首先，央國企作為國家經(jīng)濟(jì)的排頭兵，有望承接更多的國家級項(xiàng)目，在穩(wěn)增長政策下發(fā)揮重要的作用。其次，探索中國特色估值體系已經(jīng)提上證監(jiān)會的日程，未來有望降低央國企股權(quán)融資成本，驅(qū)動央國企“再加杠桿”。最后，在相關(guān)政策落地之后，企業(yè)盈利與估值或?qū)⒂瓉泶骶S斯雙擊。

        國企改革是揚(yáng)起行情的重要支撐，楊德龍表示，根據(jù)探索中國特色估值體系，對于低估值的板塊形成有力的推動，低估值藍(lán)籌股迎來了比較好的上漲機(jī)會，特別是一些中字頭的股票近期出現(xiàn)了持續(xù)的表現(xiàn)，中字頭的藍(lán)籌股行情可能還會有一定的上漲空間。過去幾年確實(shí)很多藍(lán)籌股漲幅比較小，沒有一些成長股漲幅大，估值上很多都低于十倍，加上國企改革通過一定的方式來提高國企運(yùn)營效率，可能會釋放出更多的業(yè)績，從而吸引投資者的關(guān)注。

        回顧歷史數(shù)據(jù)，光大證券指出，國企重估時國企整體行情上漲明顯，持續(xù)時間相對較長，會誕生部分牛股。

        廣發(fā)基金經(jīng)理霍華明則認(rèn)為，隨著越來越多投資者關(guān)注國資央企，基本面良好的國資央企上市公司將會受到資金的青睞，不排除價值風(fēng)格能一段時間內(nèi)跑贏市場，央企低估值也許成為價值板塊中的主線。

        不過，也有機(jī)構(gòu)提示，即便中長期看好“中字頭”板塊投資價值，但是短期內(nèi)也存在一定調(diào)整風(fēng)險，盲目追高不可取。

《電鰻快報(bào)》