國海富蘭克林基金吳弦:以國際視野看待FOF投資

    2023-03-27 10:58 | 來源:上海證券報 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小


    站在當前時點,吳弦認為,在保持合理充裕狀態的流動性支持下,A股是最具確定性的一類資產。此外,隨著美國加息周期結束,美股科技股將迎來投資機會。...

            在FOF產品投資上,大多數基金經理會將資產配置放在國內權益、債券品種上,國海富蘭克林FOF投資兼投顧策略副總監吳弦則更多地從全球視角出發,在不同國家的資產中選擇最具性價比的品種進行配置。

            站在當前時點,吳弦認為,在保持合理充裕狀態的流動性支持下,A股是最具確定性的一類資產。此外,隨著美國加息周期結束,美股科技股將迎來投資機會。

    從全球視角出發進行資產配置

            吳弦將自己的投資框架概括為“宏觀對沖+GAT”策略,GAT是指Global investment(全球視野)、Asset Allocation(資產配置)和Tactic(投資策略),其中全球視野是其最鮮明的特點。

            吳弦認為,在不同國家的資產中做組合投資能夠有效分散風險、優化凈值波動。他希望能以更全面的視角進行資產配置,為投資者帶來更好的持有體驗。

            吳弦的全球投資理念主要來源于其過往的海外工作經歷?;貒?,他曾在中國人壽養老工作,中國人壽養老的股東方之一是安保集團,而目前工作的國海富蘭克林基金也是一家外資成分占比較高的公司,這些經歷均在潛移默化中對他的投資決策產生了影響。

    對不同國別市場采取不同投資策略

            “我在投資中涉及的國別領域很多。比如,2020年投資美股中概股,2022年投資納斯達克、越南市場等。此外,我的持倉組合中還有過對沖基金。”

            面對不同國別的市場,吳弦采取各有側重的投資策略。比如,投資A股時,吳弦會分析國內經濟發展脈絡、利率水平和產業結構變化。而在投資越南市場時,則采取另外一種思路。“越南是偏出口導向型經濟,受外部環境的影響較大。隨著美聯儲加息接近尾聲,外部需求降低等因素會影響越南經濟的發展。”

            在投資中,吳弦往往從資產配置的角度出發,在股票、債券、商品量化對沖等資產類別中研究性價比,再進行投資。對于加減倉的時機,吳弦坦言,會結合量化模型和自己的主觀判斷,進行擇時調倉。

            在宏觀對沖上,吳弦會站在更高視角捕捉大的投資機會,根據對經濟周期的研究,利用大類資產、國別資產、行業資產的配置和輪動進行風險對沖。“比如,去年美元上漲階段,我買入在美元上漲階段受益的資產,規避受美元上漲影響的資產,從而盡量減少損失。”

    A股是確定性較高的資產

            站在當前時點,吳弦對A股后市表示樂觀。在他看來,A股流動性一直比較寬裕,相較于一直處于較高利率水平的美國,中國的利率上升空間相對有限。從這個角度來看,A股是確定性較高的一類資產,需要提升配置比例。

            對于港股,吳弦認為,港股未來的表現取決于兩點,即中國經濟恢復情況和美國的加息節奏。“經過去年11月以來的一波上漲,到今年1月,港股前期超跌的部分已經得到了修復。目前,相較于A股,港股并沒有明顯的性價比優勢。”

            經濟復蘇加快,對港股公司盈利的正面影響可能更大,但是美國還處在加息周期。“雖然港股總體估值較為便宜,但其目前仍是海外投資者主導的市場,所以我們要更多地從海外投資者角度考慮問題,思考其風險點和投資機會在哪里。”吳弦稱。

            對于美股投資機會,吳弦表示,希望在今年看到加息周期結束后成長股復蘇機會。在他看來,隨著美國加息周期臨近尾聲,流動性預期也將發生變化,這對美國科技股會帶來較為正面的影響。

            據悉,擬由吳弦管理的國富穩健養老一年期混合FOF正在發行中。據吳弦介紹,新基金會更多地從風險控制出發,配置較多的偏防守類資產。同時,他也會沿用對沖投資理念控制波動、對沖風險,力爭獲取相對平滑的收益曲線。

    電鰻快報


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