2023年4月18日，常州瑞華化工工程技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：瑞華技術(shù))收到北京證券交易所的首輪審核問詢函，值得一提的是，北交所已于3月22日正式受理瑞華技術(shù)向不特定合格投資者公開并發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)。

        此次IPO，瑞華技術(shù)擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1739.20萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例不超過15%。預(yù)計(jì)募集資金6.6億元，其中3.15億元用于12000噸/年催化劑項(xiàng)目以及3.45億元用于10萬噸/年可降解塑料項(xiàng)目。

        不過，查詢招股書發(fā)現(xiàn)，瑞華技術(shù)報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)性較大，且客戶集中度高。不僅如此，瑞華技術(shù)因存大量關(guān)聯(lián)交易引發(fā)了北交所問詢。針對(duì)上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向瑞華技術(shù)公開郵箱發(fā)送采訪函請(qǐng)求釋疑，但截止發(fā)稿前，公司并未給出合理解釋。

        經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)性較大

        公開資料顯示，瑞華技術(shù)成立于2007年，致力于為化工企業(yè)提供基于化工工藝包技術(shù)的成套技術(shù)綜合解決方案，主要產(chǎn)品為化工工藝包、化工設(shè)備和催化劑。2020年-2022年，瑞華技術(shù)的營(yíng)業(yè)總收入分別為2.67億元、1.42億元和3.26億元，同比增長(zhǎng)率分別為40.89%、-46.84%和129.29%;同期歸母凈利潤(rùn)分別為0.63億元、0.37億元和0.82億元，同比增長(zhǎng)率分別為-7.35%、-41.54%和123.57%。

        圖源：Wind(瑞華技術(shù))

        通過上述數(shù)據(jù)可知，瑞華技術(shù)報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定，營(yíng)收、凈利均存在較大波動(dòng)，其中凈利潤(rùn)連續(xù)兩年下降，2022年才實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

        對(duì)于該情況，瑞華技術(shù)在招股書風(fēng)險(xiǎn)提示部分表示，主要是由于公司主要服務(wù)產(chǎn)品為化工工藝包、化工設(shè)備和催化劑，三類業(yè)務(wù)的合同規(guī)模及毛利率存在較大差異，尤其是工藝包的技術(shù)含量和毛利率較高，當(dāng)年有無較大金額的工藝包交付對(duì)當(dāng)年凈利潤(rùn)的影響較大，但各個(gè)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況與對(duì)外開拓及下游客戶項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃密切相關(guān)。

        事實(shí)上，通過查詢招股書發(fā)現(xiàn)，瑞華技術(shù)凈利潤(rùn)下滑主要系各類減值損失及期間費(fèi)用逐年增加所致，2021年度下滑顯著主要受到公司向山東菏澤玉皇化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱：菏澤玉皇)補(bǔ)償20萬噸/年通用級(jí)聚苯乙烯項(xiàng)目在項(xiàng)目開車階段發(fā)生的物料損失的影響。值得一提的是，菏澤玉皇及其關(guān)聯(lián)方是瑞華技術(shù)2021年第三大客戶，雙方的交易金額為1583.17萬元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例為11.14%。

        除了業(yè)績(jī)發(fā)生較大波動(dòng)之外，瑞華技術(shù)報(bào)告期內(nèi)還存在客戶集中度高的問題。招股書顯示，2019年-2021年以及2022年1-9月，瑞華技術(shù)來自前五大客戶的銷售收入分別為1.70億元、2.39億元、1.29億元和1.73億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為89.70%、89.44%、90.52%和89.81%。

        圖源：招股書(瑞華技術(shù))

        業(yè)內(nèi)人士表示，瑞華技術(shù)前五大客戶的銷售收入占比較高，面臨一定的客戶集中風(fēng)險(xiǎn)，若未來下游重要客戶發(fā)生重大不利變化，或者采購(gòu)政策發(fā)生變化，將會(huì)對(duì)公司的盈利能力造成一定的不利影響。

        大量關(guān)聯(lián)交易被問詢

        對(duì)于IPO公司來講，關(guān)聯(lián)交易是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)問題之一，這當(dāng)中的合理性與公允性可能會(huì)被追問。瑞華技術(shù)存在大量關(guān)聯(lián)交易并引發(fā)了北交所的關(guān)注。

        據(jù)招股書披露，在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易方面，瑞華技術(shù)主要與關(guān)聯(lián)方東明中信國(guó)安瑞華新材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱：東明中信國(guó)安瑞華)經(jīng)常發(fā)生交易，2020年和2021年的交易金額分別為5萬元和307.85萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.02%和2.17%，主要向其銷售催化劑和設(shè)備。

        圖源：招股書(瑞華技術(shù))

        值得一提的是，東明中信國(guó)安瑞華是瑞華技術(shù)曾經(jīng)的參股公司，2016年11月，瑞華技術(shù)與中信國(guó)安共同發(fā)起成立東明中信國(guó)安瑞華，瑞華技術(shù)持股20%。不過，2020年1月，瑞華技術(shù)將其持有的全部股權(quán)按照原始投資價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了山東安致化工銷售有限公司。

        除此之外，報(bào)告期內(nèi)瑞華技術(shù)還存在向關(guān)聯(lián)方資金拆借的情況，2020年，公司向22名股東拆入資金1523.36萬元，其中關(guān)聯(lián)方借款1475.36萬元。同年7月，瑞華技術(shù)子公司常州瑞凱化工裝備有限公司因經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)需求，向?qū)嶋H控制人徐志剛借款285萬元。兩次交易均約定借款利率為0%。

        圖源：招股書(瑞華技術(shù))

        針對(duì)上述關(guān)聯(lián)交易情況，北交所下發(fā)問詢函要求瑞華技術(shù)就公司設(shè)立和退出東明中信國(guó)安瑞華的原因及背景、與東明中信國(guó)安瑞華交易的原因，定價(jià)依據(jù)及價(jià)格公允性以及向關(guān)聯(lián)方拆入資金的原因，關(guān)聯(lián)方資金的具體來源，公司取得資金后的具體用途及最終去向，相關(guān)無息借款是否應(yīng)計(jì)提利息費(fèi)用等問題進(jìn)行補(bǔ)充說明。

《電鰻快報(bào)》