在全球限塑、禁塑及“雙碳”政策的大背景下，身為一家紙漿模塑餐具用品供應(yīng)商，浙江眾鑫環(huán)保科技集團股份有限公司，(下稱：眾鑫股份或發(fā)行人)緊抓發(fā)展機遇，業(yè)績規(guī)模不斷增長的同時，也擬通過登陸A股市場公開募資進入資本圈。然而，根據(jù)公開信息，眾鑫股份不僅存在被指標(biāo)識“虛假標(biāo)注”、材料為PE、標(biāo)簽標(biāo)識不合格等方面的問題，且結(jié)合申報材料，或尚存在報告期在建項目“未批先建”的情形及產(chǎn)能利用率方面的疑點。

        標(biāo)注虛假質(zhì)量不合格內(nèi)控幾何

        證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，在2022年9月22日簽署并遞交預(yù)披露稿之后，隨著《全面實行股票發(fā)行注冊制總體實施方案》及《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》的發(fā)布，2023年3月2日眾鑫股份再次簽署并遞交了在上交所主板首發(fā)上市的申報稿。

        根據(jù)IPO發(fā)行審核被否原因，其中規(guī)范運營中要求生產(chǎn)經(jīng)營合法、內(nèi)控制度健全且被有效執(zhí)行、無重大違法違規(guī)行為、資金管理嚴格、不存在違規(guī)擔(dān)保情形。

        巧合的是，就在眾鑫股份遞交注冊制申報稿后不足一月，2023年3月27日海拔新聞報道顯示，眾鑫股份全資子公司蘭溪市眾鑫寰宇包裝有限公司生產(chǎn)的全生物降解購物袋在海南文昌市監(jiān)管局的執(zhí)法檢查中被認定為虛假標(biāo)注“電子監(jiān)管碼、全生物降解標(biāo)識”，且經(jīng)抽樣送檢的結(jié)果認定主要材質(zhì)為PE，系海南省《禁塑名錄》內(nèi)產(chǎn)品。

        圖片來源：椰網(wǎng)

        公開資料顯示，PE(全稱polyethylene，俗稱“聚乙烯”)，指的是乙烯經(jīng)聚合制得的一種熱塑性樹脂，無臭、無毒，具有優(yōu)良的耐低溫、耐酸堿侵蝕性能，因優(yōu)異的柔軟性，被廣泛用于各種食品、衣物、醫(yī)藥、化肥、工業(yè)品的包裝材料以及農(nóng)用薄膜、塑料袋等方面。根據(jù)世界衛(wèi)生組織國際癌癥研究機構(gòu)2017年10月27日公布的致癌物清單，聚乙烯名列3類致癌物清單中。

        無獨有偶，2023年8月4日，浙江省寧波市市場監(jiān)督管理局網(wǎng)站公布的2022年度寧波市級流通領(lǐng)域產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查情況顯示，2022年寧波市市場監(jiān)督管理局對安全帽、按摩器具、背提包、不銹鋼真空杯、簿冊、車用柴油、電動自行車、電風(fēng)扇、電熱毯、童車、玩具、羽絨服裝、紙巾紙等79種產(chǎn)品流通領(lǐng)域質(zhì)量監(jiān)督抽查中，檢出124批次產(chǎn)品不合格，其中標(biāo)稱眾鑫股份2022年6月12日生產(chǎn)的350ml“甘蔗君”牌食品接觸用紙容器抽檢結(jié)果被認定為“標(biāo)識內(nèi)容”不合格。

        圖片來源：中國質(zhì)量新聞網(wǎng)

        雖然眾鑫股份對于被監(jiān)管認定虛假標(biāo)注“電子監(jiān)管碼、全生物降解標(biāo)識”到產(chǎn)品被檢查出“標(biāo)識內(nèi)容”不合格，是否存在內(nèi)控制度不健全或未能有效執(zhí)行的問題未予回應(yīng)，但需要指出的是，虛假標(biāo)注“電子監(jiān)管碼、全生物降解標(biāo)識”顯然為主觀故意違規(guī)行為。

        此外，2022年12月17日，其蘭溪永昌工廠成型車間模具更換時發(fā)生一起機械傷害事故，因機器操作失誤導(dǎo)致一名機修工受傷后經(jīng)送醫(yī)搶救無效死亡。而該事故在眾鑫股份2023年3月2日簽署并遞交申報稿中并未提及，直至上會稿中方才披露。

        報告期在建工程疑似未批先建

        眾鑫股份在上會稿中披露，2020年至2022年各期末，在建工程(含工程物資)分別為8313.66萬元、15383.64萬元和11972.83萬元，占非流動資產(chǎn)的比例分別為27.89%、27.83%和14.74%。其中報告期內(nèi)(2020年至2022年)重要在建工程項目變動情況顯示，“年產(chǎn)12億只可降解餐具項目”2021年和2022年度在建工程增加金額分別為10260.92萬元、8970.98萬元，同期轉(zhuǎn)固金額分別為816.35萬元、17419.30萬元。

        圖片來源：發(fā)行人招股書

        而據(jù)蘭溪市政府網(wǎng)站關(guān)于發(fā)行人“年產(chǎn)12億只可降解餐具項目”的環(huán)評批復(fù)公示公告，公示時間為2023年2月10日，公示期限為7個工作日。也就是說直至2023年2月16日該批復(fù)方才有效。顯然，根據(jù)時間節(jié)點，眾鑫股份“年產(chǎn)12億只可降解餐具項目”或涉存在未取得環(huán)評批復(fù)的情況下提前建設(shè)動工的情形。

        圖片來源：蘭溪市政府網(wǎng)站

產(chǎn)能利用率信息真假或待甄別

        眾鑫股份披露，2020年至2022年度各期產(chǎn)能分別為4.30萬噸、6.12萬噸、9.32萬噸，實際產(chǎn)量分別為3.73萬噸、5.84萬噸、7.78萬噸，產(chǎn)能利用率分別為86.86%、95.36%、83.45%。為解決突破現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸，此次IPO所募資金中70.63%將用于“年產(chǎn)10萬噸甘蔗渣可降解環(huán)保餐具項目(崇左眾鑫一期)”和“年產(chǎn)10萬噸甘蔗渣可降解環(huán)保餐具項目(來賓眾鑫一期)”。

        圖片來源：發(fā)行人招股書

        而據(jù)2022年6月對中國包裝容器展推出的2022PACKCON包裝市集線上聯(lián)播活動公開報道內(nèi)容，眾鑫股份銷售經(jīng)理彼時稱，發(fā)行人2021年生產(chǎn)可降解紙漿餐具為7.5萬噸，預(yù)計2022年的產(chǎn)量可達12萬噸。顯然所披露發(fā)行人2021年度的產(chǎn)量比招股書所披露的數(shù)據(jù)多出約1.66萬噸，占招股書披露數(shù)據(jù)的比例達28.42%。

        圖片來源：搜狐網(wǎng)

        與之相呼應(yīng)的是，招股書顯示，廣西華寶(廣西華寶纖維制品有限公司。眾鑫股份二級子公司)4.5萬噸(含擴建新增1.5萬噸)甘蔗渣可降解環(huán)保餐具項目、新增3萬噸甘蔗渣可降解環(huán)保餐具項目、眾鑫股份12億只可降解餐具工程報告期內(nèi)均建設(shè)施工合同均已履行完畢。蘭溪市政府網(wǎng)站2023年2月10日所披露發(fā)行人年產(chǎn)12億只可降解餐具工程項目的環(huán)評也顯示，該項目實施前發(fā)行人已具有14億只可降解餐具的生產(chǎn)能力，分別為2018年7月3日驗收的“年產(chǎn)8億只可降解植纖維環(huán)保餐具”項目和2020年9月4日驗收的“年產(chǎn)6億只可降解植纖維環(huán)保餐具”項目。

        圖片來源：發(fā)行人招股書

        圖片來源：蘭溪市政府網(wǎng)站

        對于是否存在為上市募資而產(chǎn)能利用率披露不實的情形，眾鑫股份也未回應(yīng)。

        2019年至2022年，眾鑫股份各期營收分別為55635.17萬元、57841.54萬元、91032.23萬元、131579.38萬元，歸母凈利潤分別為11102.05萬元、11538.87萬元、9960.92萬元、19052.22萬元，扣非凈利潤分別為5390.89萬元、7024.68萬元、14597.58萬元和20556.73萬元。而餐飲具產(chǎn)品作為其主營業(yè)務(wù)收入來源，同期主營業(yè)務(wù)毛利率分別為36.78%、39.62%、33.23%和28.05%，特別是近三年已下滑超過10個百分點。隨著各地“禁塑令”的落地，不斷有新的企業(yè)在環(huán)保紙質(zhì)餐具市場加碼，在市場競爭的日益加劇下，眾鑫股份坦言，若公司不能有效提升技術(shù)水平從而應(yīng)對國內(nèi)外行業(yè)競爭者帶來的壓力，或公司不能持續(xù)保持和提高產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平或及時開發(fā)出滿足客戶需求的新產(chǎn)品，激烈的市場競爭可能導(dǎo)致公司面臨市場份額與市場地位下降的風(fēng)險，進而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大的不利影響。

《電鰻快報》