在業(yè)務(wù)承壓、股價低迷之下，多家中資背景的香港上市券商或面臨退市。

        在經(jīng)過10天停牌之后，海通國際收購及合并公告正式出爐。根據(jù)近日發(fā)布的最新公告，海通證券子公司海通國際控股提出建議，計劃收購海通國際26.6%股份，實(shí)現(xiàn)100%股權(quán)持有，并私有化退市。

        而就在不久前，西南證券孫公司西證國際證券則因未能維持足夠營運(yùn)水平及擁有相當(dāng)價值的資產(chǎn)保證其股份繼續(xù)上市，一度面臨停牌危機(jī)。

        海通國際高溢價私有化

        10月8日晚間，海通證券發(fā)布公告，稱董事會同意公司境外全資子公司海通國際控股以協(xié)議安排的方式對海通國際進(jìn)行私有化。

        稍早前，海通國際已在香港聯(lián)交所發(fā)布公告稱，要約人海通國際控股于9月26日就前提條件獲達(dá)成后以協(xié)議安排方式將公司私有化，并請求董事會向計劃股東提交該建議。上述計劃生效后，要約人將擁有海通國際100%的股份，而且相關(guān)股份在聯(lián)交所的上市地位將同時被撤銷。

        值得關(guān)注的是，私有化要約注銷股份約為22.83億股，每股注銷價為1.52港元，這一價格相比于公司10月6日收盤價0.71港元/股，溢價達(dá)到約114%。要約人海通國際控股應(yīng)付最高現(xiàn)金約為34.7億港元。

        海通國際于9月27日起暫停買賣，后于10月9日起恢復(fù)買賣，當(dāng)天海通國際復(fù)牌后股價拉漲，盤中漲幅一度超過100%，最后漲約97%收報1.4港元/股，總市值為118億港元。

        那么，海通國際為何擬私有化?

        一是有關(guān)業(yè)務(wù)展望有不確定因素。受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，海通國際證券業(yè)績自2021年起下滑，2022年錄得約65.4億港元凈虧損。其中，2022年遭受了約47.2億港元的交易及投資收入凈虧損。2023年上半年繼續(xù)產(chǎn)生約7.81億港元凈虧損。海通國際表示，已審慎向控股股東尋求支持以加強(qiáng)財務(wù)狀況，但控股股東進(jìn)一步注資機(jī)會有限，也影響維持上市平替的必要性。

        二是當(dāng)前處于一個以高于當(dāng)前市場價格的溢價出售股份的機(jī)會。海通國際業(yè)務(wù)受挫，股價持續(xù)走低。根據(jù)公告，海通國際控股認(rèn)為，該建議為無利害關(guān)系股東提供機(jī)會，以高于當(dāng)前市場價格的溢價出售其股份。

        三是一個將于海通國際的投資變現(xiàn)的機(jī)會。港股在2021年步入高位后持續(xù)下行，股份交易流通量長期處于較低水平。

        西證國際證券或面臨退市

        在業(yè)內(nèi)人士看來，出海是未來中資券商發(fā)展趨勢。尤其是在打造航母級券商目標(biāo)下，頭部券商應(yīng)積極發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，更大格局提高國際競爭力，把蛋糕做大做強(qiáng)以吸納更多優(yōu)秀人才。

        但在低迷大環(huán)境下，出海之路顯得十分不易。除了頭部中資券商，中小券商在港業(yè)務(wù)的開展也令市場擔(dān)憂。

        9月18日，西南證券發(fā)布公告表示，公司全資子公司西證國際投資有限公司之控股子公司西證國際證券(西證國際投資有限公司持有其約74.1%股權(quán))近日收到聯(lián)交所發(fā)出的函件，聯(lián)交所作出決定，因西證國際證券未能維持聯(lián)交所證券上市規(guī)則規(guī)定的足夠營運(yùn)水平及擁有相當(dāng)價值的資產(chǎn)以保證其股份繼續(xù)上市。除非西證國際證券就聯(lián)交所該決定申請復(fù)核，否則西證國際證券股份將于9月27日暫停買賣。

        對于暫停西證國際證券股份買賣的原因，香港聯(lián)交所給出了四點(diǎn)具體理由：第一，西證國際證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、孖展融資業(yè)務(wù)、企業(yè)融資業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模大幅縮減。截至2022年12月31日，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及孖展融資業(yè)務(wù)的經(jīng)營已基本停止，其余業(yè)務(wù)僅以最低規(guī)模經(jīng)營;且由于牌照限制，西證(香港)融資有限公司不得擔(dān)任保薦人，故西證國際證券已停止其首次公開發(fā)售保薦人業(yè)務(wù);截至2022年12月31日，西證國際證券債券資本市場業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入極低。

        第二，西證國際證券入賬分部虧損，并已持續(xù)虧損多年，而這種情況似乎并非由新冠肺炎疫情或疲軟市場情緒引起的一時低迷或下降。

        第三，存在潛在交易相關(guān)不確定因素，其中包括：西證國際投資會否與潛在個人買方之間簽訂最終協(xié)議;對有關(guān)交易可能施加的先決條件能否達(dá)成;及建議的業(yè)務(wù)計劃最終會否落實(shí)。

        第四，西證國際證券的總資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金及銀行結(jié)余以及金融資產(chǎn)，且截至2023年6月30日，錄得凈負(fù)債為2670萬港元。因此，西證國際證券似乎并無足夠資產(chǎn)支持經(jīng)營可行及可持續(xù)的業(yè)務(wù)。

        受此消息，西證國際證券股價一度大跌，好在其于9月22日向聯(lián)交所提交書面請求復(fù)核，之后股價震蕩上漲。西南證券對此表示，西證國際證券經(jīng)營規(guī)模較小，占公司整體比重較小，上述事項不會對公司日常經(jīng)營活動構(gòu)成重大影響。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.72億元，西證國際證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.14億元，占比約0.95%;公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.62億元，西證國際證券實(shí)現(xiàn)凈利潤-0.05億元。

        對于多家中資背景的香港上市券商面臨退市，透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清告訴《國際金融報》記者，這與機(jī)構(gòu)的專業(yè)水平、人才、品牌等自身原因相關(guān)。

        獨(dú)立財經(jīng)評論員郭施亮對《國際金融報》記者表示，中資券商在港上市子公司存在流動性問題，港股市場融資效果不佳，流動性比較弱，影響市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。與此同時，港股市場投資機(jī)會有限以及市場環(huán)境疲軟引發(fā)券商自營業(yè)務(wù)疲軟。

        郭施亮強(qiáng)調(diào)，中資券商走出去還需要提升自身競爭力，選擇好合適的市場環(huán)境以及上市時機(jī)。增強(qiáng)業(yè)績表現(xiàn)與競爭力水平是中資券商提升吸引力的關(guān)鍵所在。

《電鰻快報》