10月23日晚間，中興通訊披露三季報，其前三季度實現營收893.93億元，同比下滑3.42%。其第三季度單季營收為286.89億元，同比下滑幅度則達12.38%，為去年年中以來單季最低水平。這家ICT巨頭第三季度業績明顯拖后腿。

        值得關注的是，在被視為“營收蓄水池”的合同負債這一科目中，中興通訊三季度末下滑至1295.85億元，較年初水平下降26.78%。這一數字也是中興通訊自2018年年中以來最低。

        單季營收同比下滑12.38%

        中興通訊三季報數據顯示，其今年前三季度實現營收893.93億元，同比下滑3.42%，實現歸母凈利潤78.41億元，同比增長14.97%;扣非后歸母凈利潤71億元，同比增長27.9%。

        前三季度營收下滑，明顯受到三季度單季影響。數據顯示，三季度單季，中興通訊實現營收286.89億元，同比下滑12.38%。同時，其實現歸母凈利潤23.69億元，雖然同比增長5.09%，但在今年二季度，中興通訊實現歸母凈利28.3億元。以此計算，中興通訊三季度歸母凈利環比下滑幅度達到16%。

        實際上，今年以來中興通訊營收在二季度時已經開始失速。其一季度營收同比增長4.24%，而在二季度單季，這一數字較去年同期已經下降1%。回看過去業績，中興通訊第三季度營收286.89億元也是自去年二季度以來最低水平。

        中興通訊業績短期承壓，與下游運營商狀況有著緊密聯系。中國移動、中國電信兩家運營商今年三季度營收、凈利環比均有所下滑。

        中興通訊曾在半年報中稱，外部環境復雜嚴峻，全球經濟增長承壓，不確定性常態化為企業經營帶來諸多挑戰。中興通訊近期在互動平臺中稱，近年來公司毛利率在持續改善，預計未來毛利率維持穩定，但受收入結構、產品和市場變化等因素影響，季度間毛利率可能會有一定波動。

        需要提及的是，中興通訊三季度末的合同負債水平降至自2018年年中以來新低。合同負債被視為“營收蓄水池”，這一科目變動與上市公司未來營收規模有著緊密聯系。

        數據顯示，截止三季度末，中興通訊合同負債為1295.85億元，在今年一季度和二季度末，這一數字分別為1586.33億元和1478.93億元。而在今年年初，該數字為1769.99億元，也就是說，經過9個月時間，中興通訊合同負債縮水26.78%。

        自2018年年中以來，中興通訊合同負債此前最低位為2020年一季度末的1302.78億元。對于合同負債水位持續下降，中興通訊方面也并未在三季報中作出相應解釋。

        尋找第二增長曲線

        在今年上半年，中興通訊政企業務收入受國內集成類項目及國際市場收入減少影響出現下滑，同時消費者業務亦由于國際手機產品收入同比減少出現下滑。

        在8月份的中期業績會上，中興通訊方面曾表示，一方面在政企業務領域，公司在國際市場聚焦重點國家、主流運營商，政企市場主要做存量經營。另一方面，在運營商網絡方面，亞洲市場出現收入下降源于亞洲電信市場投資出現新變化。

        中興通訊方面解釋，首先，部分國家經濟下行，運營商投資降低，但這類影響預計會延續到明年;其次，運營商投資節奏后移，比如某些國家因運營商合并，上半年尚無大規模投資。

        不過，中興通訊方面表示，影響正在消除，預計下半年投資開始恢復。在業績會上，該公司進一步預計，亞洲市場全年訂貨預計超過上年同期，但受訂貨收入轉化周期影響，亞洲市場收入同比會有個位數下降，而其他區域收入會同比增長。

        在業績承壓背景下，中興通訊正將重心放至算力領域，這也被該公司視為業績增長第二曲線。

        數據顯示，前三季度公司研發投入為190.61億元，占營收的21.3%，去年同期為161.08億元。據了解，其研發投入主要投向網絡、算力以及算網融合三個領域。

        中興通訊此前在其官微上透露，公司在“核心底層突破、基礎設施和能力升級、生產和交易效率提升”三個層次持續進行技術投入，以構建全面高效的數字底座。

        在備受關注的AI大模型方面，中興通訊采用“1+N+X”策略，自主研發通用大模型，通過領域知識增量預訓練“N”個領域大模型，包括研發代碼大模型、通信大模型、政務大模型、園區大模型等，進而衍生出“X”種應用。

        在傳統運營商業務方面，中興通訊也在緊跟步伐。早在9月20日時，中興通訊副總裁王欣暉曾在公開場合透露：“再過一個半月，可以搜索兩個關鍵詞，一個是3GPP，一個是6G，會看到好消息”。這一表述也曾引起二級市場6G概念股集體異動。

        而在近期廣受關注的5G-A領域，中興通訊實現了基于5G-A技術的工業現場網預商用驗證、5G-A通感算一體車聯網架構技術驗證等突破。不過，上述業務能否實現商業落地尚具有較大不確定性，中興通訊能否扭轉業績下滑也尚需時間檢驗。

《電鰻快報》